Véase comentario adjunto
Miren este gráfico….





Simplemente es la representación de los cruces del Yuan y del EUR frente al USD. ¿Notan alguna coincidencia?.

Pues lleguen a conclusiones similares cuando vean los dos cruces anteriores y la evolución del Treasury 10 años.

¿Hasta qué punto la intervención para debilitar el CNY por las autoridades chinas conlleva la diversificación de las reservas (EUR) al mismo tiempo que compra de deuda a largo plazo?. Seguiremos hablando de todo esto en el futuro, puesto que me temo que la caída del CNY no ha finalizado.



Por lo demás, hoy vemos ligeros descensos en las bolsas asiáticas. No demasiado importantes, apenas un 0.3 % en promedio. Pero, descensos al fin y al cabo. Plano el Nikkei y con caída del 1.2 % en el caso del mercado chino.



Parte de la argumentación de la caída es precisamente por los recortes, menores, que vimos ayer en USA.

Y en estos momentos el S&P baja también en futuros, pero de forma marginal. Niveles de 1919 puntos.



¿Les falta algo? Claro, más imput en el debate sobre la orientación de la política monetaria en USA.

Aquí tienen los últimos comentarios escuchados:



· Richard Fisher, defiendo finalizar el QE en octubre pero se inclina por comenzar a subir los tipos de interés oficiales en 2014. Con todo, admite que al final todo va a depender de la evolución de la economía norteamericana

· George, espera que la tasa de desempleo baje a niveles normales a finales del próximo año. Defiende finalizar el QE antes de subir los tipos. Francamente preocupada por el riesgo de que tipos de interés bajos lleven a los inversores a primar la búsqueda de rentabilidad sin slack en la economía. Al final, también admite que la economía está recuperando más lento de lo normal



Y la rentabilidad del treasury alcanza el nivel más alto en más de tres semanas, en niveles ahora de 2.6 %.

Benchmark al alza, luego primas de riesgo a la baja.

El diferencial bono-bund 10 años cae hasta 143 p.b.

Pero la rentabilidad del bono en niveles de 2.85 %.



El EUR en niveles de 1.362 USD.

El precio del crudo en niveles de 108.88 $ barril.

El precio del oro en 1246 $ onza.



José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España