La fuerte inestabilidad ayer en las bolsas europeas, y en menor medida en los mercados USA, no se han extrapolado a Asia.
Pero, las bolsas asiáticas recortan hoy.

En promedio las caídas han sido del 0.4 %. La bolsa japonesa con descenso del 1.4 %. La bolsa china con descenso del 0.21 %.

¿Y ahora qué? Pues eso, poca cosa considerando lo que vivimos ayer.

Pendientes de las elecciones en la India. Veremos.
En USA ayer escuchamos a Yellen: "USA tiene un camino aún por recorrer para ser una economía saludable; la Fed tiene que hacer su parte para promover la recuperación económica". Ahí estamos.

Las bolsas USA moderaron al final sus descensos, con caídas del 1 %.
Ingresos crecen en el nivel más bajo en 4 años y los pronósticos a futuro se reducen (Q2 1.15/1.25 desde 1.28). ¿De quién hablo? Del Wal Mart.
Pero lo cierto es que, de todo lo que conocimos ayer en datos económicos USA, lo fundamental fue el inesperado descenso del 0.6 % en la producción industrial en abril.
Las bolsas USA ahora planas, con el S&P en niveles de 1867 puntos.

Pero ya sé que lo que realmente les inquieta hoy es Europa. Y hacía tiempo que no nos ocurría esto.
¿Impuestos retroactivos para no residentes con inversiones en deuda? Es complicado. Pero, lo cierto, es que ante las bajas rentabilidades relativas al riesgo existente cualquier factor, rumor por muy irracional que sea, tiene un elevado impacto.
Claro que lo que más daño hizo al mercado fue la combinación de datos económicos negativos. El futuro será mejor de nuevo se aplaza en el tiempo.

Tras las fuertes subidas de las primas de riesgo europeas ayer, hoy relativa estabilidad en el inicio del mercado.
El diferencial bono-bund 10 años en 171 p.b.
La rentabilidad del bono en 3.02 %.

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.5 %.

El EUR en niveles de 1.372 USD.

Los precio del crudo en 109.23 $ barril.

El precio del oro en niveles de 1295.8 $ onza.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España