Even sluggishness in China is now considered favourably since it adds to the case for stimulus, and there are signs Beijing is hastening infrastructure spending in response....

Ya lo ven: si datos económicos negativos....el mercado reacciona con subidas esperando más impulso desde las autoridades; si datos positivos...la subida tiene sentido por la mejora económica. Win/win en mantener posiciones largas. Un dinero fácil.
Lamentablemente, no hay dinero fácil que se mantenga en el tiempo.
Pero hoy las bolsas asiáticas se anotan subidas promedio del 0.3 %.
Hay rumores en el mercado de que las autoridades chinas aprobarán a corto plazo un paquete expansivo que combine política fiscal, monetaria y estructural en términos de mayor flexibilidad. Veremos.
El Nkkei sube un 1.1 %. En este caso también se descuentan más medidas expansivas desde el BOJ tras la subida de impuestos el martes.
La bolsa de China al alza un 0.52 %.

Pero, en el fondo, las bolsas asiáticas simplemente siguen la senda marcada por los mercados USA.
Ayer con subidas cercanas a medio punto, alcanzando el S&P no sólo el rango alto reciente sino también un nuevo máximo del año en niveles de 1880 puntos.
Ahora los mantiene, casi plano.

Deflación sí, deflación no.
Desde la Comisión Europea y varios gobiernos se le vuelve a pedir al ECB que tome nuevas medidas expansivas.
Constancio del ECB considera que no hay riesgo de deflación, aunque también reconoce que el dato de inflación de marzo es preocupante. Espera una subida de la inflación en abril.
Sí, quizás en mayo. Y probablemente en junio.

Riesgo país sin grandes novedades en Europa.
El diferencial bono-bund 10 años en 168 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 3.25 %.

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.77 %.

El EUR en niveles de 1.3808 USD.
El precio del crudo....a la baja hasta 105.57 $ barril.
Y precio del oro también cae hasta 1282 $ onza.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España