Draghi -- EUR becoming more relevant for inflation
¿Impresionados por esta sentencia? Pues aún hay más:
1.      El EUR cada vez es más importante para la valoración de la estabilidad de la inflación
2.      El EUR quizás baje con la caída de los tipos de interés reales
3.      Una inflación demasiado baja es ahora más relevante que una inflación demasiado alta

Claro que, en el caso de Europa ante unos comentarios de este tipo siempre surgen dudas: ¿de qué timing hablamos?¿qué significa ser relevante? ¿la caída de tipos reales son la deuda periférica o los tipos oficiales? ¿le preocupa ahora más la desinflación que hace cinco días?.
Me duele la cabeza.
Veremos.

En las bolsas asiáticas hoy pesan tres factores: 1. Ucrania; 2. China; 3. USA.
A dos días del referéndum de Crimea, con muertos en manifestaciones en una ciudad del este de Ucrania, sobre el mercado pesa la declaración de Merkel de que se tomarán medidas económicas negativas para todos si el referéndum se lleva a cabo.
Sobre China, un nuevo rumor de impago de deuda en este caso una acerera en la provincia de Shanxi.
Y en USA, bien la caída caída ayer del 1.4 % en el caso del Dow pesa con fuerza de forma negativa. Pero no es el único factor negativo desde los mercados USA en estos momentos. Me refiero a la deuda.
Las bolsas asiáticas caen hoy un 1.1 %. Pero el Nikkei se desploma un 3.3 %. La de China de 0.74 %.

El S&P ahora en aplicaciones en niveles de 1839 puntos. Casi plano desde el cierre de ayer.

El riesgo país al alza en Europa en estos momentos.
El diferencial bono-bund 10 años en 185 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 3.37 %.

El 10 años treasury en niveles de 2.64 %.
El balance de la Fed alcanza 4.138 tr. desde 4.129 tr.
Pero la deuda en custodia, propiedad de otros bancos centrales, ha descendido en la semana en 106.142 bn.$ (¿?). Básicamente treasuries.
¿Diversificación?.

El EUR en niveles de niveles 1.3857 bn.
El precio del crudo en niveles de 107.43 USD.
El precio del oro en niveles de 1368 $ onza.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España