¿Stand by o wait and see? Sí, ¿cómo se sienten?.

Las bolsas USA ayer, pese a alcanzar nuevos altos en el año (e históricos) intradía cerraron prácticamente planas.
Pero el S&P ahora vuelve a subir un 0.2 % en futuros, hasta niveles de 1846 puntos.
¿Conseguirá en esta ocasión marcar realmente un nuevo máximo?.

Ayer escuchaba a Pianalto, como anticipo quizás de la presentación hoy de Yellen ante el Senado. Los mensajes que escuchamos ayer fueron...bueno, mejor valórenlo ustedes mismos:

1.      Las medidas excepcionales de política monetaria han sido efectivas
2.      Pero es importante valorar los costes de mantenerlas sobre sus beneficios
3.      Entre los costes están la inestabilidad financiera y el mal funcionamiento del mercado

Mezclar el futuro y el pasado. Y temer las consecuencias negativas de mantener las medidas, pero estar preocupados sobre el potencial coste de retirarlas. No, no es nada fácil.

Pero, los mercados ahora no están pendientes del Taper. De hecho, ayer vimos como la rentabilidad de la deuda USA volvía a retroceder hasta niveles de 2.66 % en este momento. ¿Ucrania? ¿China? Estos son ahora los dos focos más cercanos de inquietud. Lamentablemente, si "rascan" un poco encontraran otros más.

Las bolsas asiáticas planas en estos momentos. El Nikkei  con un descenso del 0.32 %. La bolsa de China con subida del 0.22 %.

Ayer una fuente no identificada del ECB consideró que no hay acuerdo de entrada para tomar nuevas medidas en la reunión de la semana próxima. Pero un consejero confesó que en este momento todas las medidas están encima de la mesa.
Sí, también es un trabajo complejo el del ECB.

El riesgo país en niveles de 194 p.b. el diferencial bono-bund 10 años.
La rentabilidad del bono en niveles de 3.53 %.

El EUR recupera niveles de 1.369 USD.
El precio del crudo en 109.23 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1330 $ onza.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España