What's wrong with euphoria?.
Hay un artículo muy interesante en Reuter con este título. Pero, pocas novedades: de nuevo las advertencias del BIS, la alusión a la desconexión entre la economía real y la financiera y especialmente la sensación de que los precios (al alza, naturalmente) no tienen mucho que ver con los volúmenes negociados (a la baja).
Dicho todo lo anterior, las bolsas USA ayer alcanzaron un nuevo máximo y en Asia las subidas se repiten.

Por cierto, la volatilidad VIX ayer con un descenso del 3.63 % hasta niveles mínimos del año (de los últimos años...incluyendo los anteriores a la Crisis) del 11.15 %.
Dinero, dinero y mucho dinero. Aunque, como dije antes, menos del que aparenta ser.

Las bolsas USA con subidas ayer de 0.77 %. El S&P en niveles de 1966 puntos.
¿Por qué? Los traders dicen que las subidas al inicio de la segunda mitad del año tienen su origen en la mejora de la percepción del crecimiento en China y en USA, ayer con los datos de PMI/ISM de junio superando expectativas en ambos países. ¿Y la zona EUR? No, sobre esto no dicen nada.
Por cierto, el optimismo no se trasladó a la deuda con la rentabilidad del treasury 10 años en 2.56 %.
Las bolsas mundiales ayer con subidas promedio del 0.6 %.

En Asia vemos ahora subidas promedio del 0.9 %. Pero el Nikkei al alza un 0.28 %, cuando la bolsa de China ha repuntado apenas un 0.08 %.

Las primas de riesgo en Europa en apertura sin cambios.
El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 149 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.74 %.

El EUR en niveles de 1.367 USD.
El precio del crudo en niveles de 112.4 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1325 $ onza.




José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España