Pocos cambios en Europa, con los operadores con pocas ganas de líos ante el dato de empleo de mañana. El BCE sigue muy dovish aunque con poco efecto en el mercado y la OPEP no ha conseguido, para variar, ningún acuerdo. El Ibex algo mejor por los bancos y por buen dato de empleo. Mañana día clave con el dato de creación de empleo no agrícola en EEUU. 
 
En la siguiente cita pueden ver una divertida anécdota de fútbol contada por un jugador  de la vieja guardia, de los años cuarenta.
 
"En otra ocasión, y también como jugador, la anécdota ocurrió en Bollullos durante un partido de los muchos que jugábamos en el pueblo vecino, cuando su campo de fútbol estaba situado donde hoy se sitúa el Parque. Esta vez no fui yo el protagonista de la anécdota sino que atañe al resultado y es que, como era habitual, ganamos en Bollullos... El árbitro era sevillano y el hombre -cosa natural- no gustó al respetable público, sobresaliendo un aficionado que se desgañitaba voceando contra la actuación arbitral, de tal manera que cuando terminó el partido ese espectador saltó al campo amparado por varios espectadores más. Entonces algunos directivos del Bollullos y con el propósito de impedir cualquier agresión (a cuya acción nos agregamos ciertos jugadores de La Palma en defensa del árbitro) acompañamos al colegiado hasta la caseta, que en sí no existía, ya que se vestía en una de las casas vecinas al campo. Pero allí en esa casa también entró el apasionado aficionado, vociferando y tratando de llegar al árbitro. Éste, tras escudarse entre los que le estábamos protegiendo, comenzó a decirle con mucha reiteración: "iFuera de la caseta inmediatamente, o llamo a la fuerza pública!". Pero la actitud del árbitro encendió todavía más al espectador, el cual, ya fuera de sí, se plantó delante del árbitro y le dijo: "¿Pero usted qué se ha creído, que me va a echar a la calle en mi propia casa...? ¡El que se va a ir a la calle es usted, so.....!"
 
Entonces se puso en claro que el dueño de la casa era, en efecto, ese apasionado espectador y, naturalmente, no le gustó que lo "largaran" de su casa, y máxime cuando se trataba del árbitro en cuestión... La cosa, por la parte irónica de la situación, hizo cambiar el giro de la discusión. Todo se fue allanando y la situación cambió por completo. El árbitro se excusó ante el dueño de la casa y éste, ya más calmado, aceptó las excusas, de tal forma que la cosa terminó entre risas con un "no pasa nada", tomándonos todos unas copas de vino a las que el propio dueño de la casa nos invitó. Todo tuvo un fin de paz y concordia.
 
Fuente:  http://www.corumbel.com/viejasglpcf4.htm 
 
Ay, ay, si es que las actitudes más encendidas siempre tienen arreglo, si todo se toma con calma.
 
En bolsa no tenemos ese problema con el árbitro, porque el árbitro o, sea Draghi (y la FED),  es totalmente casero y con tal de que no baje la bolsa, es capaz de amañar partidos, si hace falta suelta balones contra la portería contraria desde su helicóptero...
 
Hoy a Draghi solo le ha faltado bajarse los pantalones al pobre…dovish total, prometiendo de todo, como siempre…pero a la bolsa le ha parecido poco…y no ha reaccionado mucho. La bolsa es yonqui de los bancos centrales, y cada vez necesita más dosis de droga para reaccionar…
 
Las resistencias de las bolsas europeas y de Wall Street siguen pesando mucho.
 
La otra gran cita del día era con la OPEP. Se rumoreaba que iban a llegar a un acuerdo, y efectivamente han llegado a un acuerdo. Están de acuerdo en que no están de acuerdo en nada. Como siempre. Y gracias que no se declaran la guerra unos a otros…Así que todo ha quedado en agua de borrajas, y el petróleo primero ha bajado y luego ha recuperado tras ver que las reservas semanales de crudo han vuelto a bajar, al contrario de lo que marcaron las del API en el día de ayer.
 
Al final otra sesión sin alma y de transición con pocos cambios. El Ibex un poquito mejor, porque el sectorial bancario europeo ha andado bien, y el Ibex está hasta las trancas de bancos, y por el buen dato de paro en España.
 
Vamos con la crónica al completo de la sesión.
 
Se esperaba una apertura con pocos cambios, o en todo caso ligeramente bajista, vamos con los factores a destacar.

1- la sesión de ayer en Wall Street, fue muy insípida, y con muy pocos cambios. En todo caso ahora los futuros en el Globex están bajando algo, lo cual podría dar un sesgo ligeramente negativo a los primeros cambios en Europa.

2- Y es que están tan calmados, porque las manos fuertes tienen la costumbre de no buscar complicaciones cuando hay eventos importantes cercanos por si las moscas. Y hay nada menos que tres.

El primer lugar el dato de empleo de mañana nada menos, que es bastante peligroso. De momento hoy se dará el aperitivo a las 14h15 con el dato de creación de empleo privado de la consultora privada ADP. Ojo por tanto a esa hora.

En segundo lugar hoy hay reunión del BCE,. No se esperan grandes cosas de la reunión, aunque sí que el BCE podría subir sus previsiones de crecimiento y de inflación. Pero nunca se sabe, cualquier comentario de Draghi fuera de lo esperado, para bien o para mal, podría causar movimientos importantes, como de hecho ya ha pasado en otras ocasiones.

Y la tercera cita que esperan las manos fuertes, y que les deja inmóviles es la reunión de la OPEP.

Esta reunión está llena de rumores que dicen que sí van a llegar a un acuerdo para hacer subir el precio del petróleo, pero condicionado a que Irán, que hoy andaba presumiendo de que pronto llegará a 4 millones de barriles también firme.

3- La noche en Japón ha vuelto a ser tormentosa, y ante la fortaleza del yen el Nikkei ha vuelto a bajar el 2,32%.

4- Desde el punto de vista técnico, el S&P 500 sigue justo dentro de muy fuertes resistencias. El euro se ha parado en su caída en su media de 200. Y eurostoxx 50 y stoxx 600 de momento tampoco pueden con sus medias de 200.

Vamos con la actualidad corporativa. 

Airbus. Le puede sentar mal que Noruega extiende la prohibición de usar sus helicópteros Super Puma en las misiones de rescate ante problemas técnicos detectados. Además hay acusaciones por corrupción en Francia

JCDecaux compra Metrobus.

Los controladores aéreos franceses levantan su convocatoria de huelga que empezaba mañana

AIG tiene malas noticias judiciales en EEUU sobre las subprime de 2008

Ayer dieron fabricantes europeos ventas de coches en EEUU, Volkswagen fuerte bajada, BMV también, pero Porsche y Audi al alza

Se convoca huelga en las centrales nucleares en Francia

Total. La huelga de refinerias en Francia parece que le está causando serios daños económicos

WPP. Protestas en su junta por los excesivos pagos a directivos.

Anheuser-Busch . Parece claro que va a obtener autorización al final para la compra de SabMiller

Credit Suisse dice que va a emitir casi 76 millones de acciones para el scrip dividendo

Popolare. Se dice ahora que el descuento en su ampliación de capital podría llegar al 30%

Fiat. Sus ventas en Italia suben el 27% en mayo

En cuanto a datos macro

A las 10h30 PMI de construcción en UK

A las 11h PPI de la eurozona

A las 13h45 comunicado del BCE

A las 14h30 rueda de prensa de Draghi, atención.


Las bolsas europeas no tienen grandes movimientos a estas horas, con todos esperando tensos a las grandes citas del día, como son la reunión del BCE y la resolución de la OPEP que también está reunida.
 
Nadie quiere complicaciones mientras tanto.


El sector de automoción es el mejor del día con subida del 1%, gracias a la subida de Fiat tras decir que las ventas de la marca en Italia suben nada menos que el 33%.
 
Los bancos también contribuyen de manera positiva, con subida del +0,9% en su sectorial del stoxx 600, y el sector de petróleo tiene subida de 0,65%.
 
Todos están muy pendientes de la reunión de la OPEP como decía. Y es que por una serie de filtraciones de la agencia Reuters desde dentro de la reunión, no parece que Arabia Saudita esté muy por la labor de un acuerdo de recorte de la producción, y en todo caso se quiere que Irán entre el acuerdo lo que parece menos posible.
 
Pero ojo si hubiera acuerdo sorpresa, que con la OPEP nunca se sabe, el petróleo podría dispararse, y seguramente las bolsas podrían aprovechar y seguirlo basándose en la subida de las petroleras. Habrá que estar atentos.
 
En España el Ibex sube más que nadie, por dos motivos. Primero porque como el sectorial bancario hoy tiene un buen día, el Ibex está muy cargado de bancos y reacciona más. Y en segundo lugar porque se ha dado un dato de paro claramente mejor de lo esperado, y le ha dado una sobreprima de valor al Ibex.  Hoy en la bolsa española ha empezado con buen  pie a cotizar Coca Cola. Tamaño enorme, casi como el de Repsol.
 
La situación a nivel global sigue como ayer, la resumiría mucho así:
 
·         Bolsas europeas grandes índices pegados a resistencias clave. S&P 500 exactamente igual, ya ha llegado a la zona donde se atasca desde hace año y medio. Para romperlo todo ya hay que tener nuevos alicientes.
·         Pero mercado en extremo negativo de sentimiento, que le favorece mucho en el medio plazo, salvo que:
·         Aparezca un cisne negro como el Brexit. Esa es la gran pega que le ven los grandes operadores ahora mismo al mercado. Hoy se leían en muchos boletines de banca privada extranjera, recomendaciones de venta de valores europeos, especialmente de ingleses mientras no pase la incertidumbre del Brexit.
·         UBS hablaba de caídas de la bolsa de Londres del 10% si sale el Brexit. Otros hablaban de subidas de la libra del 4% si sale no. Y mientras los sondeos siguen bastante empatados, aunque llama la atención que las casas de apuestas que son las fiables no lo tienen tan claro. Betfair da solo 27% de posibilidades al Brexit. Hay muchos estudios que muestran que las casas de apuestas aciertan más que los sondeos por ejemplo en las elecciones de EEUU. Desde luego las casas de sondeos inglesas que están haciendo los sondeos del Brexit, deben ser las mismas que no pegaron una en los sondeos de las elecciones generales.
 
Muchos por miedo al Brexit y sus consecuencias en el euro aunque UK no esté en el euro, algo que sin duda pasaría se llevan el dinero a Alemania a sus bonos con rentabilidad negativa.
 
Pues bien, quisiéramos poner una nota de prudencia para los que se llevan el dinero a Alemania y satélites. Y deben ser muchos en todo el mundo, porque muchos lo harán por si se rompe el euro y se cobra entonces en marcos, porque vamos, comprar deuda alemana y similares al nada por ciento e incluso negativa…
 
Interesante leer este trabajo:
 
What Germany should fear mostis its own fear. An analysis of Target2 and current account imbalances.
Paul De Grauwe and Yuemei Ji

http://www.ceps.eu/book/what-germany-should-fear-most-its-own-fear-analysis-target2-and-current-account-imbalances 
 
Especialmente interesante, un apartado del trabajo.
 
Opinan que el comentario de que si estalla la zona euro, el target 2 les estallaría en la cara a los alemanes, es por falta de comprensión de cómo funciona el banco central europeo. El riesgo podría evitarse limitando la conversión de euros a marcos exclusivamente para los residentes alemanes. Si hace esto, que lo podría hacer perfectamente, forzaría a los países periféricos que han emitido demasiadas deudas a pagar un alto precio con devaluación enorme de sus monedas nacionales.
 
No olvidemos esto. En un caso extremo se podrían hacer cosas, y esta huida a deuda al nada por ciento no habría servido de nada...es más es absurda por completo.  
 
Y ya a nivel más local evidentemente habrá que llevar cuidado con las elecciones en España. Vean este muy interesante estudio que me manda un amable lector de la web, Gabriel, sobre como se comporta el mercado con las elecciones españolas. Como tengo su permiso para reproducirlo, ahí se lo dejo:

s1

 
Como ven aporta datos bastante valiosos.
 
El saldo de las instituciones al cierre de ayer sigue siendo neutral y ha aumentado otro poquito la actividad, así que una vez más, y ya desde hace bastante tiempo, debemos mantener la vigilancia a ver cuál es el veredicto al dato de empleo de mañana.
 
Las reservas de crudo calculadas por el Instituto API
 
Ya saben que al haber sido festivo el lunes, los datos de este instituto y los oficiales, que conoceremos en poco más de una hora, se retrasan todos un día, así que a este respecto hoy parece que es miércoles en vez de jueves. Evidentemente, el precio del crudo está muy lastrado por la falta de acuerdo dentro de la OPEP para recortar la producción y así ofrecer más apoyo al precio del crudo.
 
Además, la reservas semanales de crudo calculadas por el Instituto API, ponen fin a las reducciones de las mismas, ya que pasamos de una bajada de algo más de 5 millones la semana pasada a tener un incremento de las mismas en 2,35 millones, bastante peor de lo esperado que era seguir viendo una reducción de 3 millones.
 
Donde sí se están viendo reducciones son en las reservas tanto de gasolina como de destilados y mayores de lo esperado.
 
Datos oficiales de reservas de crudo:
 
Reservas de crudo bajan 1,4 millones de barriles cuando se esperaba bajada de 2,5 millones.

Reservas de gasolina bajan 1,5 millones cuando se esperaba bajada de 250.000

Reservas de destilados bajan 1,3 millones cuando se esperaba bajada de 900.000 barriles

Los comentarios de Draghi:
 
Draghi sube ligeramente los pronósticos de inflación como se esperaba

Draghj comenta que las compras van a seguir hasta que la inflación se encamine a la meta. Cree que la recuperación económica va a seguir poco a poco y que pueden lanzarse estímulos adicionales, a partir de ideas que aún no han sido iniciadas.
 
El crecimiento se ve perjudicado por exportaciones más débiles de lo que pensaba, pero la demanda interna ha sido fuerte.

Si bien es cierto que ha subido ligeramente las previsiones de crecimiento, y de inflación para este año,  pero sólo en este último caso en una décima y nada para los años siguientes, esto ya se esperaba. Es más yo diría que se esperaba algo más arriba la previsión de inflación, no parece tenerlo nada claro, pese a la ingente cantidad de dinero gastado.

Y por lo demás pues lo de siempre, no se ha salido del guión en nada. Draghi, desde el pinchazo a primeros de diciembre ha aprendido la lección, y perdonen la expresión un poco vulgar, en cada conferencia solo le falta bajarse los pantalones.

Que sí la QE puede durar mucho más de lo que se dijo, que si puede tomar muchas más medidas, que aún no se han lanzado, que si los tipos seguirán así mucho más tiempo, que si ahora va a comprar deuda corporativa, y si hace falta deuda de la tómbola de Navidad. Su mensaje es clarísimo, lo que haga falta, y el tiempo que haga falta, presuntamente para conseguir los objetivos de inflación.

El mercado no puede pedir más...Y aún así hace mucho tiempo que dejó de reaccionar así ante estas bajadas de pantalones constantes del BCE. Imaginen si fuera al contrario.

En suma que los bancos la llevan clara, porque el BCE va a seguir en esta política de tipos cero. Bueno si fueran cero, de tipos negativos, que es el problema, creando la mayor burbuja de la historia financiera. Ya se ha convertido en un rehén de esta política, y seguramente Draghi querrá jubilarse, y que le toque a otro algún día, cerrar esta política si es que puede. Porque ya veremos que pasa con toda la deuda, de todos los colores, que no da rentabilidad ninguna, cuando los que la compran vean que pueden perder porque el BCE deja de comprar…

Pero esta no es la historia de hoy. Draghi ha sido dovish, como siempre lo es. Aunque eso sí, era lo esperado ¿Qué más quieren los mercados? Pues ya es difícil de saber, porque no han reaccionado precisamente al alza. Se han mal acostumbrado, ya las dosis de droga dura no les hacen efecto. En medicina se llama efecto de tolerancia...Que llueva el dinero… Tímidamente Draghi ha pedido a los estados que le ayuden con reformas, aún a sabiendas, que con esta política, ni un solo estado se va a meter en esto, que le causará problemas electorales, teniendo como tiene al BCE tirando el dinero por la ventana.

Draghi confirma que la compra de bonos corporativos seguirá hasta marzo de 2017
 
¿Y a las PYMES que les zurzan? Porque todas las grandes empresas van a emitir bonos por un tubo desde ya...Las PYMES según el BCE tienen que esperar que los bancos les den crédito. Que será cuando las ranas críen pelo
 
Draghi dice que la QE podría seguir más allá de marzo de 2017 si fuera necesario

El dinero que se gasta el BCE en comparación con el SNB y el BoJ:
 
Calderilla, comparado con lo que se está gastando el Banco de Japón… vean este gráfico

bce
 
La subasta de España de hoy:
 
España coloca 2.044 millones de bonos a 2021 con cupón 0,75% y marginal del 0,502% frente al 0,579% de la subasta anterior.
 
Coloca 2.054 millones de euros en bonos 2026 con cupón del 1,95% y marginal de 1,51% frente al 1,603% anterior.
 
Coloca 803 millones de bonos a 2046 con cupón del 2,90%, y marginal del 2,73% frente al 2,712% anterior

Los datos de Europa de hoy:
 
- BCE. Como era de esperar no toca tipos La tasa de depósito la deja igual en -0,4%

Europa:
 
- PPI de la Eurozona del mes de Abril cae -0,3% y se lleva por delante la mejora del +0,3% del mes anterior y es mucho peor de lo esperado que era una subida de +0,1%.

En la internaual tenemos una bajada de -4,4% desde el -4,1% anterior y peor de lo esperado que era mantener esa bajada.

Reino Unido:
 
PMI de construcción de UK baja a 51,2 desde 52, peor de lo esperado que era sin cambios.

España:
 
Paro baja en España 119.800 personas cuando se espera bajada de 104.800 por tanto mejor de lo esperado

El paro baja de 4 millones de personas en España por primera vez en 6 años

Los datos de EEUU de hoy:
 
- ISM de Nueva York baja de 724,4 a 718,10

- Paro semanal baja de 268.000 peticiones de la semana anterior a 267.000 en esta, y cuando se esperaban 270.000.
 
Media de 4 semanas baja de 278.500 a 276.750
 
Total de perceptores suben de 2,16 millones a 2,172 millones y cuando se esperaba 2,15 millones.
 
Dato mixto porque aunque las peticiones quedan más bajas de lo esperado, el total de perceptores es más alto de lo esperado. No debería mover mercado.

- ADP +173.000 cuando se esperaba +175.000
 
- Challenger, Gray & Christmas. Y es que bajan 26,5% desde la subida anterior de +5,8%. Podría tomarse como un buen síntoma para el dato de empleo.

Resumiendo la sesión, pocos cambios en Europa, con los operadores con pocas ganas de líos ante el dato de empleo de mañana. El BCE sigue muy dovish aunque con poco efecto en el mercado y la OPEP no ha conseguido, para variar, ningún acuerdo. El Ibex algo mejor por los bancos y por buen dato de empleo. Mañana día clave con el dato de creación de empleo no agrícola en EEUU.