Día de rebote en Europa pero sin demasiado convencimiento porque no va a ser fácil borrar todo lo que pasó ayer de la mente de los operadores. Las dudas son más grandes que nunca en un momento en donde deberíamos estar empezando a consolidar la recuperación y lo que más claro está quedando es que Alemania se escapa otra vez y la periferia vuelve a descolgarse, haciendo su futuro más incierto y complicando la vida del BCE.  Cuando queremos decir que alguien está prometiendo cosas imposibles, o que difícilmente va a cumplir se suele usar la expresión “prometer el oro y el moro” Pero ¿de dónde viene esta expresión?
 
En esta cita de Diario de Navarra, lo podemos ver, es muy antiguo:
 
“El origen se remite a tiempos del rey Juan II de Castilaa cuando, según una leyenda de la época, el alcalde musulmán de Rodam Abdalá, y un sobrino suyo fueron apresados por soldados cristianos. A pesar de pagar el rescate exigido, los jerezanos mantuvieron preso al sobrino y solicitaron más dinero por su libertad. Así quedó instalado el dicho de que los cristianos faltaron a su palabra porque pretendieron quedarse con “el oro y el moro””
 
Pues bien, las bolsas llevan un par de días confusas, porque los políticos les habían prometido el oro y el moro con la recuperación económica y el dato de PIB de ayer de la eurozona no mostraba precisamente eso.
 
Hoy ha sido una sesión rara. Al cierre el DAX baja, el Eurostoxx sube, el Ibex sube bastante, pero también bajó ayer más que nadie, pero el cierre deja un sabor de confusión. Ha sido sesión de vencimiento de derivados, y esto parece que ha provocado varios movimientos extraños a lo largo del día que pueden explicarlo. A la hora del cierre europeo, EEUU, sigue presionado a la baja, y no consigue rebotar de las bajadas de ayer. Los gráficos andan bastante deteriorados, y hay que estar atentos a su evolución.
 
En suma, sesión de transición para unas bolsas europeas, que han vuelto al movimiento lateral, con lo cual la visibilidad sigue siendo cero. La ilusión de lo que pueda hacer el BCE parece que ha bajado varios grados, y nadie parece querer arriesgarse mientras no se salga del lateral. Los 9.800 del futuro del Dax es el nivel clave.
 
Vamos con la crónica al completo de la sesión.
 
Se esperaba una apertura ligeramente alcista en Europa en día de vencimiento de opciones y algunos futuros lo cual puede dar volatilidad.


Tras las fuertes bajadas de ayer, tenemos un ligero rebote en la apertura, lo cual entra dentro de lo normal.

Wall Street además cerró algo lejos de mínimos, lo cual también favorece, aunque al final las ventas fueron importantes agresivas. Confirmada la estrella de la noche de vuelta bajista en el Dow jones, se vendió duramente. Los resultados de Wal Mart, también fueron un factor muy negativo. Ahora los ojos puestos en la media de 50 del futuro del mini S&P 500 que es el soporte de referencia.

En Europa todos los índices han chocado contra los techos de los canales laterales, así que nada de nada. Tomemos como referencia al futuro del Dax y mientras no pase el nivel de 9.800 mejor olvidarse de Europa por el momento.

Esta noche además hemos tenido noticias negativas en China, con el peor dato de morosidad bancaria desde el año 2005, nada menos. Este país sigue dando signos de tener bastantes problemas.

Por lo demás hay que recordar que a las 12h tenemos vencimiento de opciones del eurostoxx, y a las 13h vencimiento de opciones del dax. estos vencimientos suelen dar muchos movimientos raros, especial el del eurostoxx, por lo cual hay que llevar especial cuidado en el intradía, hasta que pasen, luego por la tarde hay más vencimientos de futuros y opciones.
Las bolsas europeas a estas horas se mueven de forma mixta, con pequeños cambios, y sin una dirección clara.

Se han visto varios bandazos pero claramente causados por los vencimientos de derivados que hemos tenido durante el día. Tras el vencimiento de opciones del Eurostoxx a las 12h hemos tenido bajadas fuertes, y posteriormente en cuanto ha pasado a las 13h el vencimiento de opciones del dax, hemos tenido subidas. Para al final quedarnos por donde andábamos.

Un mercado con poca claridad de ideas.

¿Y dónde está la euforia de hace pocos días?

Pues por un lado parece que ha hecho más daño del que pensábamos el dato de PIB de la eurozona de ayer. Ha dejado claro a los mercados que Francia, Italia, Portugal y otros muchos siguen con problemas y que el único que tira de los demás es Alemania. Tampoco los datos macro en EEUU ni de lejos están mostrando una mejora real y fuerte de la economía por ningún lado. El dato de producción industrial de ayer, dejó a más de uno con la mosca tras la oreja.

Pero podemos pensar: bien, si Europa está peor de lo que parecía con esa lógica absurda de las bolsas “mejor porque así el BCE tomará medidas”. El problema es que los mercados están empezando a pensar que no va a haber QE que es lo que realmente querían, y una bajada cosmética de tipos y la tasa de depósitos negativa tampoco da para mucho.

También preocupa, cómo no, el mal aspecto técnico de Wall Street, que parece completamente incapaz de subir en serio.

Con todo esto, todo el mundo se ha sentado a esperar. A fin de cuentas Europa lleva desde enero completamente dentro de un lateral. ¿Para qué molestarse mientras no se salga del lateral? Nos parece la mejor referencia el futuro del Dax. Si consigue pasar el 9.800 con claridad al alza, nos va a arrastrar a todos con él, mientras no sea así, nos podemos pasar en lateral ad eternum.

Otro factor de preocupación desde ayer de los operadores es la deuda periférica. Tras el rumor de que los griegos iban a meter un impuesto especial a los tenedores no residentes de bonos, la deuda periférica no se ha recuperado del susto. Realmente ha sido la excusa ideal para una toma de beneficios para muchos y reajuste de la enorme sobrecompra que se arrastraba en este mercado. Hasta aquí es completamente normal, esperemos que no llegue a mayores.

Como es viernes y ya llevamos una semana dura, vamos a hablar algo de filosofía de los mercados para refrescarnos ahora.

El mercado ha cambiado mucho en los últimos pocos años, y nosotros tenemos que cambiar también y adaptarnos, no se puede afrontar esta situación como si siguiéramos en los años noventa...

En cualquier caso mejor no fiarse de absolutamente nada, como aconsejan en esta cita del libro "Dominar el Trading. Técnicas comprobadas para beneficiarse de patrones intradía y a corto plazo" de John Carter que ya saben me gusta mucho. Aquí la tienen:

“Por qué ver Harry Potter después de las 12 del mediodía, hora de NY, es mejor que ver la CNBC

Saco este tema a colación porque he visto a demasiados traders que
dejan sus trabajos y se dedican a seguir lo que llamo «el patrón de la
CNBC». Están entusiasmados porque por fin pueden operar a tiempo
completo. Sienten que han estado en desventaja todos esos años, viendo
las cotizaciones en internet, realizando operaciones a escondidas en sus
ordenadores en el trabajo entre reuniones y enterándose de las noticias
cuando ya han cerrado los mercados. ¿Así que qué hacen? Plantan una
televisión justo al lado de sus ordenadores, ponen la CNBC y se pegan
a la pantalla, buscando oportunidades de trading.

CNBC tiene un trabajo muy específico: proporcionar suficiente entretenimiento
a los telespectadores para que la sintonicen y la vean. Si
un montón de personas la ven, la cadena gana más dinero con los anuncios.
Es así de simple. Es entretenido ver la CNBC y cuando las cosas se
ponen serias, hace un trabajo periodístico excelente. Me enteré del 11 de
septiembre mientras se desarrollaba en vivo y en directo delante de mis
ojos a través de Mark Haines. Cambié a otros canales, pero terminé poniendo
la CNBC ese día porque hizo, sin lugar a dudas, el mejor trabajo
informando sobre la situación. ¿Quién puede olvidar a Maria Bartimoro
informando sobre el acontecimiento, cubierta de ceniza y hollín tras colapsarse
la primera torre? Fue una experiencia demoledora verlo y los
reporteros y la cadena hicieron un gran trabajo.

Dicho esto, los traders deben darse cuenta de que no pueden ganarse
la vida «operando en base a las noticias» de ningún canal financiero. Para
cuando aparece en la televisión, ya es demasiado tarde para reaccionar.
Los corros de la bolsa ya han oído las noticias y para cuando la noticia
llega al público, los traders de los corros están cerrando sus posiciones,
idealmente a los pardillos que acaban de ver los titulares. Si acaso, la
CNBC puede utilizarse para entrar a la contra – tomando el lado opuesto
de la noticia. Una vez que se quedan sin noticias y comienzan a repetir las
mismas cosas una y otra vez, bajo el volumen y me pongo o una emisora
de radio sin cuñas publicitarias o, de vez en cuando, un DVD. ¿Quién
puede cansarse de ver Gladiator?

Los traders que se ganan la vida con esto pasan la mayor parte de sus
días buscando cómo se forman patrones específicos. Y sin embargo, una
de las mayores debilidades de la mayoría de los traders es la necesidad
de estar en todos los movimientos. Si los mercados se empiezan a mover
deprisa, muchos traders no pueden evitar entrar sin pensar, temiendo
que se estén perdiendo algo grande. Es un fallo mortal que arruinará
a cualquier trader que no pueda controlar esa costumbre. Si hay algo
que quiero meterle en el cerebro mientras lee este libro, es esto: no pasa
nada por perderse un movimiento. Los traders profesionales se pierden
movimientos; los traders aficionados intentan capturar todos los movimientos.
Al escuchar música o tener un DVD de fondo, los traders tienen
algo para pasar el tiempo mientras esperan a que se forme un patrón
determinado. Esto hace que sean menos proclives a lanzarse a una operación
simplemente porque estén aburridos o porque no puedan soportar
perderse un movimiento. El objetivo no es capturar cada movimiento en
el mercado. El objetivo es tomar los patrones específicos que un trader
ha delineado como parte de su plan de negocio. De lo contrario, es un
pistolero y, antes o después, a todos los pistoleros los matan. “

Ya avisamos ayer que la lectura del saldo de las instituciones más jugoso iba a ser el de hoy, que corresponde al de ayer. Pues bien, pasa directamente a vendedor por descenso de las compras y aumento de las ventas. Ahora hay que estar atentos por si esta debilidad es constante hasta la reunión de junio del BCE.

Los resultados empresariales de EEUU de hoy:

Es uno de los puntos de atención de hoy porque en el fuera de horas ha llegado a subir más del 20% tras presentar resultados ayer tras el cierre.

Las cifras han vuelto a ser otra vez de pérdidas en el Q1 de -1,15$ desde las -1,58$ del año pasado pero las ventas subieron a 2.800 millones de dólares desde los 2.640 del año pasado con unas ventas en centros con más de 1 año con mejora del +6,2%.

 Si miran su gráfico podrán ver la situación técnica en donde hemos esperado las cifras en la directriz alcista desde los mínimos de este año pero también a muy poca distancia nada menos que la SMA200.

jmp

Los datos de Europa de hoy:

Eurozona:
 
Balanza comercial de la eurozona superávit de 17.100 millones de euros cuando se esperaba 15.500.   Exportaciones -0,5%, importaciones -0,6%

Los datos de EEUU de hoy:

Construcción de viviendas suben 13,2% hasta una tasa anualizada en abril de 1.072.000 cuando se esperaba una tasa de 980.000 y desde las anteriores 947.000.

Los permisos de construcción suben 8% hasta tasa anualizada de 1.080.000 cuando se esperaba 1 millón y desde el anterior dato de 997.000. Es la tasa más alta desde el año 2008.

Muy buen dato, bueno para bolsas y dólar y malo para bonos.

Datos semanales del Instituto del Ciclo económico ECRI

El indicador semanal adelantado pasa de 134,61 a 136,40.

El indicador de crecimiento anualizado sube de 4,12 a 4,90.

Este es el mayor nivel desde el tercer trimestre de 2013, así que dato que muestra clara recuperación económica

 
Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan Reuters preliminar de mayo baja de 84,1 a 81,8 cuando se esperaba 84,5.

 Condiciones actuales baja de 98,7 a 95,1 cuando se esperaba 99. Peor nivel desde noviembre
 Expectativas baja de 74,7 a 73,2 cuando se esperaba 75.

 Mal dato, malo para bolsas y dólar y bueno para bonos.

Los flujos de fondos de inversión netos en Estados Unidos durante la semana que terminó el 7 de Mayo fueron los siguientes:
 
Flujo de Fondos de Inversión (Millones de dólares) - Semana 19
 
 
Semanal
Media 4 semanas
Acumulado desde inicio año
   - Acciones USA
-1,963
-984
18,152
   - Acciones Extranjero
2,717
1,653
49,661
Acciones (Total)
755
670
67,811
Bonos
5,493
2,250
30,259
Monetarios
16,732
-5,318
-104,483
 
Adjunto los gráficos semanales con la evolución de las tres categorías principales en los dos últimos años y la media de 4 semanas.
 
Acciones
Suscripciones durante la semana en fondos de renta variable después de las salidas de la semana anterior. En cualquier caso se producen reembolsos por segunda semana en fondos domésticos. Por el contrario, los fondos extranjeros acumulan 53 semanas consecutivas de entradas por un total de 129.000 millones de dólares. En el acumulado anual las suscripciones de casi 68.000 millones, nivel prácticamente igual al año pasado con 66.000 millones.
 
Bonos
Importantes entradas en fondos de renta fija al nivel más alto en un año. En las últimas 13 semanas consecutivas de suscripciones han entrado 33.000 millones de dólares. En lo que va de año los inversores han suscrito unos 30.000 millones, menos de la tercera parte que el año anterior en las mismas fechas.
 
Monetarios
Suscripciones en fondos de dinero durante la semana que reducen las salidas este año hasta los 104.000 millones de dólares, por encima de los 83.000 millones del año pasado.
 
Datos y gráficos a diario en Twitter: @_perpe_ y en Web: perpe.es
 
Perpe.

market
equity
bond
 
Y esto ha sido todo por esta semana queridos lectores.  Llega la hora del descanso. ¡Y de la resolución de la liga! A ver quién se lleva el gato al agua en el último partido. Para final de liga el que lleva mi Hércules, ahí seguimos en el pozo, los últimos de segunda para que no haya duda L, y lo malo es que como caigamos en el abismo de la Segunda B, con lo que cuesta salir de ahí, ya veremos si no desaparecemos con la deudas que hay.
 
Por lo demás, deseando que vuelva mi hija de su viaje de aventuras al desierto. Donde la pobre se encontró con una curiosa anécdota. Se extrañó cuando en pleno desierto del Sáhara, se puso a llover. Preguntaron al guía si eso era normal, y le dijo que solo lo hacía un día al año, y que le había tocado J La pobre está ilusionada. Se está recuperando de la depresión que tenía. Este viaje le está viniendo muy bien, aunque personalmente prefiero quedarme en casa tranquilo J. Esta mañana en casa ha habido que poner la calefacción un rato, porque estaba a 18 grados… me encanta este clima del norte, ya he pasado bastante calor de joven.
 
El que sigue con problemas es el peque, esta semana nuevo incidente. Le saca de quicio un profesor como ya les conté, y es muy rebelde. Otra amenaza de expulsión para la colección. Esto parece un partido de fútbol igualado, en que todo el mundo está deseando que llegue la hora. A ver si termina el curso, y al siguiente borrón y cuenta nueva.
 
Ya saben que el lunes les espero, tras la pantalla de mi ordenador, para vivir juntos en nuestro loco mundo de los mercados. Buen fin de semana a todos y… a Claudia en particular.