Nueva jornada de alzas en Europa. Las bolsas a pesar de que los sondeos siguen igualados, apuestan claramente a que no sale el Brexit. Esta vez, no manejan información especial, ni nada de nada, el resultado solo está en la cabeza de los votantes británicos. Los próximos días prometen ser muy movidos, para bien o para mal. 
 
Hace tiempo corrió por Internet el rumor de que había alguien organizando una especie de conspiración que consistía en poner de acuerdo a millones de personas para que saltaran a la vez, lo que podría causar un cataclismo, o al menos eso decían, porque se demostró que esto no es así. Hace unos años el diario El Mundo publicaba un curioso experimento que pueden ver en el siguiente enlace de este diario:
 
http://elmundo.es/elmundo/2007/06/07/ciencia/1181216969.html
 
Vean esta cita:
 
"Para demostrar la teoría, los científicos utilizaron como 'cobayas humanas' a las más de 50.000 personas que acudieron a un macroconcierto de rock en Nürburgring (Alemania) para ver a grupos como Linkin Park, The Smashing Pumpkins o Megadeth. El experimento se realizó durante la actuación de la banda 'Wir sind Helden' que, confabulada con los geólogos del Centro de Investigaciones Geológicas de Postdam, animó a los asistentes mediante toques de batería a saltar al unísono, mientras los técnicos de un programa televisivo de divulgación científica grababan el experimento.
 
Los sismógrafos registraron durante el brinco cuatro oscilaciones por segundo, y la tierra apenas se movió una vigésima parte de un milímetro. Eso sí, la onda llegó a sentirse hasta a un kilómetro de distancia, aunque de forma sumamente leve, sólo captable por aparatos, no por el ser humano."
 
Pues ya ven, la tierra es tan dura de pelar que ni siquiera 50.000 personas dando saltos a la vez pueden moverla. Pero cuando ella quiere, se mueve sola y de una manera devastadora. Y los mercados financieros siguen afectados por el terremoto Brexit.

Aunque en los últimos días de forma positiva. Pese a que los sondeos de las casas británicas siguen dando que las posiciones entre unos y otros están bastante igualadas, las bolsas apuestan totalmente a que no se dará el Brexit. Incluso en Wall Street, tras dos meses de neutralidad total con muy bajo volumen, las grandes instituciones han pasado a un pequeño saldo comprador. Algo que parece muy claro indica que están apostando a que no sale el Brexit. Aquí sí que las manos fuertes no manejan información especial, lo que va a salir sólo está en la cabeza de los votantes británicos. No es una apuesta masiva, sino pequeña, pero el caso es que en dos meses es la primera vez que se les ve entrando un poco.
 
Veremos qué pasa en los próximos días, volatilidad asegurada, y no descarten que no salga el brexit, y tras alguna fuerte subida inicial, pase aquello de compre con el rumor y venda con la noticia, que no sería la primera vez, ni la segunda, ni la décima…

Vamos con la crónica al completo de la sesión.

Se esperaba una apertura moderadamente alcista en Europa. Estos son los factores a considerar.

1- El Brexit lo domina todo, cualquier otro factor no influye en el mercado pues está aparcado por el momento. Ya la realidad es que tal y como están las cosas ahora, las posibilidades de Brexit son bajas, o al menos así lo entiende el mercado. Y las casas de apuestas, que dan solo el 25% de posibilidades (Beftair) a que haya Brexit.

Antes de la votación se van a dar otros tres sondeos. Si hubiera cambios podría haber movimiento de mercado, siempre teniendo en cuenta que las casas de sondeos británicas casi nunca aciertan.

2- Ayer Wall Street, prefirió olvidarse de todo, y tuvimos una sesión de absoluta transición y nulo movimiento, sin ganas de complicarse la vida.

3- Esta mañana Tokio ha cerrado con bajadas del 0,6%.

4- Aunque parece que la bolsa no cree en el Brexit, es muy difícil saber qué puede pasar en las próximas horas, porque no se sabe si habrá gente que no quiera correr el riesgo de una sorpresa en la votación y venda. Es muy difícil como decía. Podemos seguir teniendo volatilidad. Hasta que por fin en la mañana del viernes sepamos a lo que nos podemos atener una vez conocidos los resultados de la votación.

5- Desde el punto de vista técnica a destacar que la remontada ha llevado al futuro del dax que siempre es una referencia importante en Europa a tocar la media de 200, un nivel de resistencia siempre a considerar.

Vamos con la actualidad corporativa. 

Popolare Vicenza, Hoy se está diciendo que el fondo de rescate italiano podría quedarse con el 99% de este banco que está en serios problemas.

Air France. Se levanta la convocatoria de huelga.

Credit Suisse bajaría un 6% el objetivo del Footsie si el Brexit se da.

Adobe cae 4% en el fuera de horas tras dar pronósticos de ventas que han decepcionado al mercado.

En cuanto a datos macro, hoy no hay cifras destacadas en Europa.

 
Las bolsas europeas vuelven a subir, pues definitivamente se le dan muy pocas posibilidades al Brexit. Y ojo que se escucha cada vez menos a las casas de sondeos y se están basando en las posibilidades que dan las casas de apuestas, que nunca han dado posibilidades al brexit. Este gráfico de Reuters muestra las posibilidades que ha ido dando Betfair. Ahora mismo da solo 24% al Brexit.
 
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¿Reacciones si sale o si no sale? Pues en esta tabla están bastante bien resumidas.
 
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Fuente: Marketwatch
 
Si sale el sí al IN, a tener en cuenta, este comentario de Felix Baruque que hemos publicado hoy.
 
Quizá sea el Brexit el catalizador del próximo movimiento del mercado en uno u otro sentido. El “Out” claramente será mal recogido por los mercados, especialmente en Europa. El “In” seguro que hará subir las bolsas a corto plazo, pero dependiendo lo holgado del resultado puede disipar las dudas que se ciernen sobre la propia identidad de la Unión Europea o se tomará como argumento del malestar no solo en el Reino Unido, sino en otros países, sobre la actual configuración de la Unión. Hoy miércoles, día previo al referéndum, las apuestas dan más probabilidad a la permanencia que a la salida, pero no por un gran margen.

Leer más: http://www.estrategiasdeinversion.com/carpatos/situacion-intermercado-semana-24-2016-felix-baruque-323000#ixzz4CISCj3Ms
 
No olvidemos que llevamos mucho subido descontando abiertamente que no hay Brexit. Es mejor tener calma. Puede que un servidor sea un poco torpe, pero en circunstancias como estas, la mejor estrategia, es no tener ninguna estrategia. No complicarse la vida. No hacer nada de especial. Si se quiere cubrir la cartera bien, pero meterse en líos de a ver si acierto la volatilidad que va a haber, o los movimientos que se van a dar es demasiado peligroso. A mí no me ha salido nunca bien.
 
Por ejemplo, mucha gente piensa en hacer straddles con un call y un put. El problema es que las primas ya se han encarecido porque mucha gente lo está haciendo, y ahora se paga una sobreprima que hace que para que sea rentable el movimiento tenga que ser importante. Con un strangle tenemos situaciones parecidas.  A mí estas cosas me han salido más mal que bien, puede que sea torpe, pero sinceramente la mejor estrategia ante algo así, es quedarse fuera y no hacer ninguna estrategia. Puede salir el tiro por la culta. Yo acerté una vez con un strangle un movimiento de estos. No sé si se abrió al día siguiente con una subida del 4%. Lo que ganaba con el call no me compensó lo que perdía con el put, y se me quedó una cara. Prudencia, y no nos compliquemos la vida con demasiados inventos, que el mercado seguirá abierto muchos más días.
 
En cualquier caso, el mercado ahora mismo no tiene ni de lejos un si al OUT de la UE. Por lo que sí sale, sinceramente creo que el batacazo que nos daríamos a corto plazo sería monumental, para luego reaccionar con la típica volatilidad, pero sería muy pesimista para los próximos meses bursátiles. Un sí daría alas a todas las dudas que nunca se han disipado del todo sobre la UE, al margen de que las consecuencias macro y psicológicas de este tema, serían muy serias. Garantizaría un verano caliente y no por la temperatura precisamente.  Aunque sin llegar a esto J
 
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Fuente: https://twitter.com/GfgJason
 
Además si sale el sí, podrían salir adelante propuestas como la que está haciendo hoy el partido populista italiano Cinco Estrellas de plantear el Itexit, vamos lo mismo que en UK. No estaría de más recordar a los italianos este gráfico…
 
Mientras en EEUU seguimos muy laterales y sin señales claras. Vamos a dar un vistazo al BPSPX
 
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66,20% de valores alcistas en el SP 500 por punto y figura, no está mal, pero el PPO no se despega con claridad en ninguna dirección. Atentos a cuando lo haga porque suele anticipar los giros que da luego el índice.
 
 Pasemos a un interesante estudio que han publicado diferentes medios durante los pasados meses, por ejemplo el Financial Times, entre otros. Es realmente muy interesante y a nivel básico tiene una gran utilidad.
 
Está realizado por la London Business School, bajo el patrocinio de la entidad bancaria ABN Amro.
 
Los que se preguntaron es si era mejor comprar los valores que han bajado mucho, porque se supone que tienen más margen, o en cambio los que han subido mucho aunque parezca que están más caros, por aquello de que están en tendencia alcista.
 
¿Se imagina el resultado? Pues es contundente... efectivamente... la tendencia es la amiga del inversor...
 
En el estudio observaban en un período de 12 meses cuáles eran los valores que más habían subido y cuáles eran los que menos, manteniendo entonces la inversión un mes, y al cabo de un mes se volvía empezar con la misma táctica y así sucesivamente.
 
Pues bien, desde 1956 a 2007, la compra en los mejores dio 10,8% anual más que la compra de los peores.
Pero si nos vamos a un período más largo, por ejemplo en los últimos 108 en la bolsa de Londres, las cifras son escalofriantes:
 
En los últimos 108 años una libra que se hubiera invertido con esta táctica cada mes, en los que más habían subido en una lista de 100 valores, se habría convertido en ¡4,25 millones de libras!
 
Pero una libra comprando los peores valores cada mes en las mismas condiciones se habría convertido en 111 libras.
 
Sin comentarios... comprando en tendencia se ganan 4,25 millones de libras, comprando contra tendencia se ganan 111 libras.
 
Creo que podemos obtener importantes enseñanzas de este estudio. Es estupendo que un valor esté barato, mejor para él, pero... la tendencia es la tendencia y seguir la tendencia da mejores resultados que calentarse la cabeza en otras cosas... otra cuestión es que un valor que estaba barato, pase a tendencia alcista, eso sí que es miel sobre hojuelas, pero jamás debe irse contra tendencia.
 
Se puede hacer un análisis por fundamentales impecable, pero de nada servirá si no usamos el análisis técnico para encontrar el timing correcto. Un valor que por técnico esté en tendencia bajista por muy barato que esté por fundamentales, debe ser intocable. Los números que acabamos de ver lo demuestran con total claridad.
 
Pues hay novedades muy importantes en el saldo de las instituciones al cierre de ayer, porque tras dos meses estar completamente parados, ayer han pasado a ser ligeramente compradores. Hay varias cosas que matizar. La primera de ellas es que el saldo es muy ligeramente comprador y la actividad sigue siendo baja, por lo tanto, en un momento en donde estamos viendo que las casas de apuestas dan una probabilidad muy alta de que el referéndum de permanencia del Reino Unido a la Unión Europea, según ellos, tiene muchas probabilidades de ser a favor de la permanencia, podemos interpretar que este ligero saldo comprador de las instituciones es precisamente una apuesta a que no va a haber Brexit, precisamente por lo ligero del saldo comprador. Por lo tanto, eso significa que si hay una sorpresa monumental en el referéndum y sale ganadora la opción de la salida, podrían darse la vuelta a gran velocidad, pero debemos contar lo que vemos y lo que hay es el primer saldo neto comprador desde hace dos meses de las grandes instituciones.

La sesión en Europa se desarrolla de forma tranquila a la espera de la votación de mañana
 
De momento los futuros sobre índices más importantes de Europa se mantienen con ligero toque alcista, dejándose llevar por la inercia de los dos días anteriores y, sobre todo, por ese apoyo del tribunal constitucional alemán a la compra de deuda por parte del BCE.
 
 
Todo el mundo está apostando por una operativa dentro de unos rangos tanto en Europa como en Estados Unidos a la espera de lo que pueda pasar con el referéndum, algo que favorece también que el mercado se mueva con poca fuerza y buscando la parte alta de dicho rango apoyado en la inercia, nada más.
 
Es un momento perfecto para dar un par de pasos atrás y ver tácticamente donde nos hemos situado, y se puede ver perfectamente algunas cosas interesantes que pueden provocar la entrada de dinero el mercado favoreciendo una de las dos opciones que se nos está presentando.
 
Yendo de más grande a más pequeño, comenzamos con la situación entre Europa y Estados Unidos.
 
Vean aquí el comportamiento del Stoxx 600 contra el NYSE en la fuerza comparada. El indicador marca bien el rebote en donde el Stoxx sale con ventaja tras tocar el soporte, buscando la parte alta del canal bajista. Ahora, estamos en momento clave porque el Brexit puede decidir sobre ese canal, o superarlo, lo que sería bueno, o perder el soporte, lo que sería muy malo. En definitiva, otro punto que puede tener implicaciones técnicas dependiendo del resultado del referéndum:

nyse

 
Pasando ahora a algo más pequeño, recuerden que el viernes tendremos el resultado de la votación y vean  cómo nos estamos quedando sin espacio en el diferencial, así que parece que va a ser ese evento el que dé apoyo al DAX o se lo dé al Ibex… aunque las elecciones del domingo serán otro factor que moverá este spread:

daxibex

 
¿Quieren más rangos de movimiento? Vean las dos directrices, una bajista y otra alcista en la que está metido el eurodólar:
 
eurusd

 
También, fíjense en el rango de movimiento que tiene la libra dólar:
 
gbpusd

 
 
H&M presenta resultados del Q2
 
Una de las competidoras de nuestra Inditex ha presentado resultados del segundo trimestre con una bajada del 17% hasta alcanzar los 5357 millones de coronas suecas, por debajo de lo esperado.
 
El problema lo tienen en las ventas de que si les quitamos el IVA y las ponemos en la moneda local tenemos un ascenso hasta los 46.870 millones de coronas suecas desde los 45.870 del mismo período del año anterior, aunque las ventas tanto en marzo como en abril fueron bastante menores de lo esperado, lo que tuvieron un impacto negativo haciendo que las ventas estén por debajo de los que ellos esperan… y evidentemente el USD no ha ayudado en la traducción de cifras.
 
 Los resultados empresariales destacados hoy:
 
- Adobe presentó ayer tras el cierre unos resultados de beneficios de 0,48 $, peores de lo esperado que eran 0,68 $ pero subiendo desde los 0,29 $ del año pasado. Ajustados son beneficios de 0,71 $, también mejorando con respecto al año pasado y superior a lo esperado.
 
Con respecto a las ventas, tenemos que alcanzan los 1400 millones de dólares, por encima de lo esperado y en donde ya poco a poco se va viendo que la suscripción de servicios en la nube empieza a tomar la delantera, pues ha tenido una bajada de ventas en productos físicos del 28% pero las suscripciones han subido un 40%.
 
Sin embargo, está teniendo problemas en el fuera de horas debido a que se esperaba que volviese a ver una subida de perspectivas, tal como paso con las cifras anuales, y al mantenerlas iguales, se ha generado decepción.
 
- KB Homes presentó resultados ayer tras el cierre de +0,17$, mejores que los +0,14$ esperados y subiendo desde los +0,1$ del año pasado.
 
Las ventas son 808,5 millones de dólares, más que los 747,1 millones de dólares esperados.
 
- FedEx presentó ayer resultados de pérdidas de -0,26 $, peores de lo esperado que eran unos beneficios de 3,28 $ pero la buena noticia es que se reducen las pérdidas del mismo período del año pasado que fueron de -3,16 $. Las cifras ajustadas dan unos beneficios de 3,3 $.
 
Con respecto a las ventas, tenemos un incremento del 7,4% hasta alcanzar los 13.000 millones de dólares, por encima de lo esperado.
 
Las reservas semanales calculadas por el Instituto API
 
Como todas las semanas, ayer tras el cierre del mercado conocimos las estimaciones de reservas semanales de crudo creadas por el Instituto API y hemos tenido buenas noticias para el mismo, de hecho el de referencia en Estados Unidos está subiendo el 1% y se está situando el 50,35 $.
 
La cuestión es que el Instituto API cree que la reservas semanales de crudo ha descendido nada menos que -5,2 millones de barriles cuando se esperaba una bajada de -1,7 millones. Con respecto a la gasolina, han bajado en -1,5 millones de barriles con los esperaba un descenso muy bajo de 0,3 millones. Pasando a los destilados, también tenemos bajada de -1,7 millones cuando se esperaba un incremento de 0,2.
 
Además, nota importante, la reservas en Cushing podrían haber descendido al menos 1,3 millones.
 
En general, tendríamos algo más de cuerda al descenso de la reservas que venimos experimentando desde los máximos de este año, algo positivo para el precio del crudo, que también va paralelo al descenso de producción en Estados Unidos.
 
Los datos de Europa de hoy:
 
Noruega:
 
Tasa de desempleo de Noruega del mes de abril se reduce hasta el 4,6% desde el 4,7% anterior, mejor de lo esperado que era mantenerse sin cambios.
 
Suiza:
 
Índice de expectativas del Instituto ZEW sobre Suiza del mes de junio sube a 19,4 desde 17,5, favorable al franco suizo.
 
Eurozona:
 
Confianza del consumidor preliminar del mes de junio en la zona euro empeora hasta -7,3 desde -7, peor de lo esperado que era mantenerse sin cambios en la misma lectura del mes anterior.
 
Los datos de EEUU de hoy:
 
- Ventas de viviendas de segunda mano en EEUU en el mes de mayo pasan de una tasa de 5,43 millones a otra de 5,53 millones, más o menos dentro de lo esperado que era 5,54.

En total las ventas suben 1,8% en el mes frente al +1,3% del mes anterior.

Inventarios de viviendas en venta 2,15 millones de unidades.

Precio medio de viviendas 239.700 dólares, es decir un 4,7% interanual.

Dato que no debería mover mercado.

- Precio medio de las viviendas, tenemos un incremento mensual en abril del 0,2% que está muy por debajo del incremento anterior del 0,8% y sea quedado bastante lejos de lo esperado que era un incremento del 0,6%. En términos interanuales la mejora del precio con respecto al año pasado pasa del 6,1% al 5,9%. Todavía se ve crecimiento los precios, pero lo que puede poner nervioso a la gente es una serie de descensos bastante importante, cosa que todavía no ha pasado.

Resumiendo la sesión, nueva jornada de alzas en Europa. Las bolsas a pesar de que los sondeos siguen igualados, apuestan claramente a que no sale el Brexit. Esta vez, no manejan información especial, ni nada de nada, el resultado solo está en la cabeza de los votantes británicos. Los próximos días prometen ser muy movidos, para bien o para mal.