Sesión alcista en Europa pero que deja las ganancias muy lejos de lo que podrían haber sido si nos hubiésemos quedado en los máximos del día, cuando estaba a pleno funcionamiento el efecto de sondeos importantes que daban más ventaja a la opción de la permanencia en el referéndum de Reino Unido. Sin embargo, el acabar lejos de los máximos del día refuerza la hipótesis de que hoy era un día para jugar con apuestas, y además muchísimo dinero se ha quedado fuera del mercado hasta tener el resultado final mañana porque la inversión de largo plazo no puede basarse en apuestas de este tipo.
 
La sesión ha transcurrido en Europa como se imaginaba que iba a ser en el día de ayer, ya que las consecuencias de cualquiera de las dos opciones en el referéndum de permanencia en la Unión Europea por parte de Reino Unido son lo suficientemente importantes como para que mucho dinero de largo plazo se quede mirando los toros desde la barrera.
 
Ayer vimos cómo el día anterior los institucionales pasaban a tener ligero saldo comprador, algo que se mantuvo en la lectura que hemos conocido hoy, y que hablaba de un cierto carácter de apuesta al igual que las casas de apuestas en Reino Unido daban un amplio margen de victoria a la opción de mantenerse dentro de la UE. Sin embargo, todo el mundo sigue pensando que no sólo es necesario ver que Reino Unido opta por la permanencia, sino que debe haber un margen de diferencia con respecto a la opción de la salida suficiente como para que no haya dudas, ya que si el margen es pequeño, siempre cabe la opción de que si hay nuevos problemas económicos, o de otro tipo, no tardaremos mucho en que aparezcan otros nuevos políticos pidiendo otro referéndum. Una especie de repetición del partido tantas veces como sea necesaria para que gane yo.
 
Pues bien, comenzamos la sesión con ciertas dudas, aunque en positivo, pero la sesión acabó disparándose al alza en cuanto el índice europeo acabó superando la resistencia de los 3000 puntos acompañado por un sondeo muy fuerte a las 12 de la mañana en donde daba como ganadora la opción de la permanencia. El mercado entró en tromba hasta que llevó en el corto plazo a los índices en la sobrecompra, momento en el que se cortó todo avance y empezaron a recogerse beneficios, hasta que dimos un nuevo bandazo al alza en cuanto el índice europeo tocó la zona de los 3000 puntos y la confirmó como soporte. Todos estos bandazos han venido en todos los activos a la vez, es decir, cuando subían las bolsas, la libra subía y los activos seguros, como la deuda alemana, bajaban. En el momento en que las bolsas bajaban, la libra bajaba, y el Bund subía.
 
De momento prácticamente todo está focalizado en el resultado del referéndum que conoceremos mañana, pero es que paralelamente hemos tenido otras cosas que no nos han gustado tanto. En Europa el PMI preliminar del mes de junio tanto en Francia como en la zona euro como en Alemania, ha quedado peor de lo esperado y además es que Francia se ha metido en los tres, manufacturas, servicios y compuesto, en contracción. Por si fuera poco, dentro de los datos macro que hemos conocido en Estados Unidos, ha mejorado mucho el paro semanal, pero el índice de actividad nacional de la Reserva Federal de Chicago y los indicadores adelantados de la Conference Board, que estaban en positivo, los dos se han metido en negativo, algo que no debería ser bien recibido en ninguno de sus aspectos. Por lo tanto, son indicadores que pueden tener mucha repercusión si al final Reino Unido decide irse fuera de la Unión Europea, por lo que tenemos una nube de puntos en donde todo no es positivo, ya que hay algunas cosas en Estados Unidos que pueden ser muy perjudiciales, o avisar de problemas, si encima tenemos un terremoto como el que podría dar Reino Unido.
 
En resumidas cuentas, un día de operaciones intradía con una volatilidad tremenda, aunque algunos indicadores no lo muestran así, pero donde podría haber pasado cualquier cosa. Ahora toca esperar hasta el recuento final y mañana será el día del juicio, casi final.
 
Veamos la crónica de la sesión al completo:
 
 
 
 
Se espera una apertura algo alcista en Europa. Estos son los factores a considerar.

Ayer al cierre de Wall Street, que fue negativo, tenía toda la pinta de que hoy íbamos a abrir a la baja de 1% al menos. Y es que salieron tres sondeos dando ganador al Brexit en Reino Unido.

Pero tras el cierre de EEUU se publicaron otros dos sondeos más. En uno ganaba el No al Brexit por 48 contra 42% y en el otro lo mismo pero con 51 a 49%.  Estos sondeos dieron la vuelta a los mercados en el nocturno y compensan las bajadas de ayer. La ceremonia de la confusión con las poco fiables casas de sondeos británicas es impresionante. Cada una dice una cosa, y además cambian de opinión cada pocas horas.

Las casas de apuestas en cambio siguen sin dar posibilidades al brexit. Betfair descuenta al 22% de posibilidades el Brexit.

Está claro que la bolsa sigue apostando que no sale. Si aciertan tendrán buenos réditos, si se equivocan la apertura de mañana puede ser auténticamente devastadora. Y esta vez no hay manipulación que valga. Lo que va a salir en el voto solo está en la cabeza de los votantes británicos.

Los centros de votación cierran a las 11h de la noche hora española, por lo que hasta ahora no se dará el primer sondeo más fiable, y tendremos que esperar a la medianoche como poco para ver que sale finalmente de la votación.

Esto va a ser una tómbola. Hay que ser prudentes en momentos así y no meterse en berenjenales.

Veamos la actualidad corporativa. 

Veolia recibe una demanda en EEUU por mala gestión de aguas.

RBS recibe ofertas para su negocio de financiación marítima en Grecia

Technip. Citi mejora de vender a neutral.

Grecia. Sus bancos podrían beneficiarse de la decisión del BCE de abrirles las puertas de nuevo a sus operaciones de refinanciación.

RWE. Barclays sube de neutral a sobreponderar.

BAE Systems. Berenberg rebaja de comprar a mantener.

E.ON. Barclays sube de neutral a sobreponderar.

Thyssen. JP Morgan la quita de su focus list.

ArcelorMittal. JP Morgan sube precio de 4,30 a 4,70 euros.

Veamos ahora los datos macro. 

A las 09h PMIs de Francia. A las 09h30 mismo dato en Alemania y a las 10h en la eurozona.

A las 10h pedidos industriales en Italia.

 
La sesión en Europa está resultando como se esperaba, volátil
 
Hay mucho dinero que está esperando fuera del mercado hasta el momento en el que se conozcan los resultados oficiales del referéndum de permanencia en Europa por parte de Reino Unido, ya que ha habido muchísima desconfianza en todas las encuestas por si se repitiese el fracaso que hubo en las elecciones generales donde el resultado final fue justo lo contrario de lo que se mostraban en dichas encuestas.
 
Por lo tanto, si hay mucho dinero que queda fuera del mercado, lo que tenemos es una relativa baja liquidez que favorece los movimientos extremos, aumentando la volatilidad, tal como así ha pasado. El comienzo del día fue más o menos regular con un cierto toque alcista porque han seguido apareciendo encuestas que daban la victoria a la permanencia, pero lo que realmente estaba soportando al mercado era que las casas de apuestas seguían dando como ganador a la opción de permanencia.
 
Todo se ha disparado al alza cuando el futuro del EX50 ha superado la resistencia de los 3000 puntos justo en el momento en que se ha dado a conocer el sondeo IPSOS-MORI  en donde el 52% votan IN y 48% OUT. Como es el último realmente serio, las bolsas han reaccionado muy bien al mismo tiempo que en las casas de apuestas la probabilidad de la salida se redujo.
 
Lo anterior generó una reacción en cadena en donde la renta variable se disparó al alza siendo seguida de cerca por todos los activos de riesgo y en sentido contrario por los activos que se consideran de seguridad.
 
Los futuros sobre índices más importantes están ligeramente por encima del 1%, el eurodólar sube 0,36%, la libra dólar sube 0,16% y el dólar yen 0,92%. De la misma manera, la rentabilidad de la deuda alemana está subiendo tipos.
 
Sin embargo, tal como hemos comentado, es un día de mucha volatilidad, así que las operaciones intradía están a la orden del día. En gráficos de 30 minutos el disparo fuerte de la sesión nos metió directamente en sobrecompra, y una vez llegado ahí, se están recogiendo beneficios, así que queda patente que la sesión es volátil.
 
Dentro de Europa, todos los súper sectores están al alza y la mayoría de ellos está subiendo más del 1%, con especial incidencia en el sector bancario que sube 2,25%, recursos básicos 2,07% y las petroleras 1,4%. Los de estos últimos súper sectores es normal cuando tenemos que el crudo está subiendo 1% debido a que hay una ligera debilidad del dólar en los cruces contra el euro y contra la libra.
 
Aunque el evento principal es el referéndum en Reino Unido, debemos seguir pendientes de los datos macroeconómicos, pues el PMI preliminar de junio de Francia queda espantoso pues tanto el de manufacturas, servicios y el compuesto se meten los tres en contracción, aunque el de manufacturas ya lo estaba, pero empeora su situación. Con respecto al de Alemania, los tres están en expansión, pero quedan peor que el anterior el de servicios y el compuesto, mejorando el de manufacturas. Con respecto a la zona euro, tenemos una situación similar, porque mejora el de manufacturas, pero tanto el compuesto como el de servicios quedan peor que el anterior.
 
El saldo de las instituciones al cierre de ayer sigue siendo ligeramente comprador, manteniendo ese sabor a apuesta que conocimos ayer de cara al referéndum de hoy. Mañana sabremos se han acertado o no.
 
Mersh (BCE) dice que el QE no puede durar para siempre
 
En los últimos tiempos se han incrementado poco a poco las advertencias desde el Banco Central europeo y desde Alemania, que las medidas no convencionales necesitan tener el apoyo de las reformas estructurales de los países en problemas para poder solucionar la crisis.
 
Pues bien, Merch dice que la efectividad de las medidas no convencionales pierde efectividad con el tiempo y además genera distorsiones, así que no deben mantenerse más allá de lo estrictamente necesario. Cuanto más tiempo se dejen esas medidas en activo, mayor es el riesgo de que aparezcan distorsiones con el tiempo y por eso, cuando la economía mejore y la inflación vuelva al objetivo, deben volver a valorar la situación, ajustar y al final de todo, eliminar los programas de compras y otras medidas no estándar. Es un aviso clarísimo de que los países de la periferia deben ponerse las pilas o lo van a pasar muy mal porque todo tiene fecha de caducidad.
 
 
 
Los resultados empresariales destacados hoy en EEUU:
 
- Blackberry presenta resultados de pérdidas de -1,28 dólares, mucho peor de lo esperado que eran pérdidas de -0,07 $ y aumentando muchísimo con respecto a las pérdidas del año pasado que forman de 0,1 $.
 
Las ventas bajan a 400 millones de dólares desde los 658 del año pasado, mucho peores de lo esperado que eran 608.
 
Los datos de Europa de hoy:
 
Francia:
 
- Confianza empresarial de Francia del mes de junio baja hasta 102 desde 104, peor de lo esperado que era bajar un poco menos hasta 103.
 
- PMI de manufacturas preliminar de Francia del mes de junio baja a 47,9 desde el final del mes pasado en 48,4, peor de lo esperado que era mejorar a 48,8.
 
El de servicios empeora a 49,9, metiéndose en contracción desde el 51,6 final del mes pasado. Mucho peor de lo esperado que era mantenerse en expansión en 51,7.
 
El compuesto también se mete en contracción a 49,4 desde 50,9, mucho peor de lo esperado que era subir un poco hasta 51.
 
Alemania:
 
PMI de manufacturas de Alemania preliminar de junio sube a 54,4 desde el final del mes pasado en 52,1 y mejor de lo esperado que era 52.
 
Servicios baja a 54,1 desde 54,4 y peor de lo esperado que era 54,2.
 
Compuesto baja a 53,2 desde 55,2 y peor que el 55 esperado.
 
Eurozona:
 
PMI de la EZ de manufacturas preliminar de junio sube a 52,6 desde el 51,5 final del mes pasado, mejor que el 51,3 esperado.

El de servicios baja a 52,4 desde 53,3 y peor que el 53,1 esperado.

Compuesto baja a 52,8 desde 53,1 y peor que el 53 esperado.

Italia:
 
Pedidos industriales de Italia de abril suben +1%, mejor que el -3,4% del mes pasado. Interanual cae -11,3% mucho peor que el +0,1% anterior.

Ventas suben +2,1% y compensa el -1,6% del mes pasado. Interanual sube +0,1%, pero no compensa el -3,6% anterior.

Los datos de EEUU de hoy:
 
- Paro semanal de EEUU de la semana que termina el 18 de junio baja a 259.000 desde los 277.000 anteriores, mucho mejor de lo esperado que era bajar en 7000 nada más.
 
La media de cuatro semanas baja a 267.000 desde los 269.250 anteriores.
 
El total de perceptores baja a 2,14 2 millones de personas, mejor de lo esperado que era 2,150 millones desde los 2,16 2 millones de la semana pasada.
 
Buena noticia para el mercado, mala noticia en cuanto a los tipos de interés porque se final Reino Unido no sale de la Unión Europea, la fortaleza del mercado laboral que estamos viendo en este dato, puede hacer que se recupere un poco las dudas que se tenían con el dato de empleo del mes de mayo. Por lo tanto, es un dato que le debe gustar a la economía, no le va a gustar a la deuda y le va a gustar al dólar.
 
- Índice de actividad nacional de la Reserva Federal de Chicago del mes de mayo no queda bien y otra vez estamos en negativo, ya que pasamos de 0,05 a -0,51, cuando se esperaba un poquito más de empuje vertical hasta alcanzar el 0,11.
 
El dato sigue mostrándose muy perezoso y es algo que es negativo para la economía pero bueno para pensar que la Reserva Federal tiene algo de lo que preocuparse si sube los tipos de interés, por lo que es muy ligeramente positivo para el mercado, muy ligeramente positivo para los bonos y muy ligeramente negativo para el dólar.
 
- PMI de manufacturas preliminar de junio en Estados Unidos sube a 51,4 desde el final del mes de mayo en 50,7, mucho mejor de lo esperado que era una muy ligera mejora a 50,8.
 
También hay una mejora del índice de empleo que sube a 52 desde 51,3 en el final de mayo.
 
Bueno, buenas noticias en el sector manufacturero que se aleja de la zona de contracción situado en los 50 puntos. Es un buen síntoma para la economía, es un aporte extra para la Reserva Federal y algo bueno que hace de colchón en el caso de una posible salida de Reino Unido de la Unión Europea, pero si ellos se quedan, es algo que reforzará a la Reserva Federal para subir los tipos, por lo que lo dejamos en ligeramente positivo para el mercado, ligeramente negativo para los bonos y positivo para el dólar.
 
- Venta de viviendas nuevas en Estados Unidos del mes de mayo nos dejó una variación intermensual con una bajada de -6%, casi la mitad del incremento del 12,3% que tuvo el mes pasado. Aún así, es un descenso inferior a lo esperado porque se esperaba una caída de -8,7%.
 
En términos de unidades anualizadas tenemos 551.000 bajando desde los 586.000 anteriores, peor de lo esperado que era bajar a 560.000.
 
No es un dato que guste a primera vista porque es un fuerte descenso con respecto al mes anterior, pero cuando tenemos incrementos tan fuertes como se 12%, al mes siguiente es hasta cierto punto normal que haya un descenso porque es como si las compras se hubieran adelantado un mes. Por lo tanto, el mercado sigue siendo fuerte pero se ha corregido asimismo, por lo que mantiene su bondad de cara a la economía. Es un dato ligeramente positivo para el mercado, ligeramente negativo para los bonos y muy positivo para el dólar.
 
- Indicadores adelantados de la Conference Board del mes de mayo nos da otro disgusto al estilo del de actividad nacional de la reserva Federal de Chicago, pues de estar creciendo 0,6% se mete en negativo -0,2%, mucho peor de lo esperado que era un frenazo hasta un crecimiento del 0,1%.
 
Malas noticias porque es otro dato que debe tener en la cabeza la Reserva Federal que no va bien, sobre todo siendo un indicador adelantado, aunque todavía hay margen para que sea una realidad. Es algo que puede no gustar al mercado por parte de la economía si Reino Unido sale de Europa, pero se le puede buscar cierto sabor dulce porque va en contra de la subida de tipos de la Reserva Federal, así que el dato tiene una cierta neutralidad a la espera de lo que pase con el referéndum, pero no es bueno hablar de problemas en la economía ahora mismo con el dato de creación de empleo que tuvimos el mayo, por lo que es muy ligeramente negativo para el mercado, ligeramente positivo para los bonos y es una mala noticia para el dólar.
 
Resumiendo la sesión, sesión alcista en Europa pero que deja las ganancias muy lejos de lo que podrían haber sido si nos hubiésemos quedado en los máximos del día, cuando estaba a pleno funcionamiento el efecto de sondeos importantes que daban más ventaja a la opción de la permanencia en el referéndum de Reino Unido. Sin embargo, el acabar lejos de los máximos del día refuerza la hipótesis de que hoy era un día para jugar con apuestas, y además muchísimo dinero se ha quedado fuera del mercado hasta tener el resultado final mañana porque la inversión de largo plazo no puede basarse en apuestas de este tipo.