Día casi plano en Europa. La volatilidad ha bajado mucho en los últimos días, el mercado se va tranquilizando.  Ha habido un mal momento a primera hora de la tarde, cuando el dato de paro semanal mejor desde 1973 nada menos ha elevado los temores sobre subidas de tipos de interés, pero rápidamente se ha vuelto cerca de la paridad. 
 Van a ver un extraño lanzamiento de penalti. Sucede en un partido en Japón, el jugador que va a lanzar el penalti, de repente sale del área y se pone a fingir como que discute con los defensas, mientras y de repente entra otro jugador dentro del área y lanza él el penalti sorprendiendo a todos, y además es perfectamente legal desde el momento en que el presunto lanzador se había ido del área... No se lo pierdan...
Ya han visto qué manera de despistar al contrincante...
 
Hoy las bolsas han jugado al despiste… Tras corregir estos días atrás con la excusa de los resultados empresariales, hoy no han sabido muy bien a qué carta quedarse y cerramos casi planos en los grandes índices.  El mercado se ha tranquilizado mucho y por ejemplo la volatilidad del DAX ha bajado de 27 a 17 en pocos días.
 
Grecia ha aprobado la segunda ronda de leyes que le pedía la Troika, y hemos tenido malos momentos cuando EEUU se asustaba tras un dato de paro semanal al menor nivel desde 1.973, lo cual hacía aumentar los temores de subida de tipos. Pero pronto hemos vuelto a la paridad, sin claridad de ideas.
 
Vamos con la crónica al completo de la sesión.
 
Se esperaba apertura alcista en Europa. Estos son los factores a considerar.

Europa retoma la senda alcista tras dos días de corrección técnica, bajo la excusa de los resultados empresariales tecnológicos malos en Wall Street. Pero todo esto se olvida rápido, y la tendencia sigue siendo alcista.

Los resultados tienen efecto en los índices 24 horas como mucho, y hoy nos tocan nuevos, ahora mismo se ven como mejor de lo esperado los de Credit Suisse y los de Unilever.

Además también subimos porque al final Wall Street no cerró tan abajo como hacía pensar la bajada de Apple. Este valor al final cerró con caída de 4,3% castigado por sus flojas ventas de iphone. Pero no llegó la sangre al río en el S&P 500, ni mucho menos.

Otro factor alcista es el hecho de que Grecia haya pasado en el Parlamento las nuevas leyes que le impuso la Troika. Otro paso más, y esto al mercado le tranquilizxa. Además parece que Tsipras consiguió controlar la rebelión de su ala más izquierdista, aunque algunos creen que habrá elecciones en septiembre, y que Syriza se partirá en dos,.

Nueva Zelanda ha habjado tipos y el Nikkei ha terminado subiendo 0,44%.

Hay que seguir vigilando al dax como referencia clave, por encima de 11.800 seguimos con el alza, por debajo de 11.300 cuidado.

Como datos macro importantes a las 09h00 paro en España y a las 10h30 ventas al por menor en UK
 
Poco movimiento en las bolsas europeas a estas horas. Los cambios no son muy importantes. Estamos descontando una lluvia de resultados empresariales que tienen efectos efímeros en las cotizaciones de apenas 24 horas. Todo ello mientras se observa un descenso constante de la volatilidad. El mercado se ha tranquilizado mucho tras calmarse de momento los líos de Grecia.

Aquí tienen un gráfico de la volatilidad del Dax, donde se ve la fuerte caída.
 
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Estamos en el menor nivel de volatilidad desde el mes de abril, con lo cual todo el mundo que esté operando en intradía, le va a costar más sacarle puntos al Dax. No obstante aún es un buen nivel de volatilidad.
 
Aquí les pongo un gráfico de largo plazo de la volatilidad del Dax para que se hagan una idea de lo que puede ser normal, y que pongan en contexto la volatilidad actual:
 
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¿Y en agosto? No tiene regla fija, el año pasado estuvo todo el mes de agosto bajando la volatilidad, y costó mucho sacarle puntos intradía, pero el anterior estuvo todo el mes de agosto subiendo.
 
Ahora mismo Europa, se encuentra con un obstáculo en su subida.
 
El S&P 500. El índice más importante del mundo, con el que más correlación tiene, que está metido en un lateral del que no sale ni por casualidad. Las recompras de acciones propias, que están a nivel de récord histórico, como ya comentamos hace poco le impiden bajar en serio, pero comprar tampoco se mata mucho nadie comprando.
 
Y mientras, como ya hemos comentado, la estructura de mercado no es buena, vean este gráfico:
 
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La línea verde y roja marca los valores en mínimos de 52 semanas y los que están en máximos de 52 semanas del NYSE que tiene muchos más valores que el S&P 500. Teniendo en cuenta que el NYSE tampoco sale del lateral por equivocación, no tiene muy buena pinta el que el número de mínimos sea ampliamente mayor que el número de máximos.
 
Bueno, el NYSE tiene un gráfico más allá de ser lateral, es preocupante, el que pone en el gráfico de arriba es el S&P 500 aunque los mínimos y máximos son del NYSE. Pero el NYSE es este gráfico y es que más miran las manos fuertes para situarse bien en mercado.
 
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Una cuña ascendente que se rompe por debajo, y hace un pull back hasta justo la directriz alcista de la cuña. De manual técnico.
 
Si consigue meterse por encima aquí no ha pasado nada. Pero si se da la vuelta y pierde el mínimo anterior, técnicamente hablando la figura sería para salir corriendo, otra cuestión será que las recompras frenen los sustos, o no, pero técnicamente hablando si se diera ese caso tendría muy mala pinta.

Mientras, los particulares, hacen sus cábalas.  Hoy se ha publicado la encuesta de la AAII, es decir de la Asociación Americana de Inversores individuales, con estos resultados:
 
BULLISH: 32.5% Sube 1.7
NEUTRAL: 41.9% Baja 4.1
BEARISH: 25.6% Sube 2,4.
 
Como vemos están muy dudosos, y a destacar que los alcistas están por debajo de su media histórica que es de 38,81% y van 17 semanas así, lo cual no se veía desde 2009, es decir, justo cuando iba a empezar una extraordinaria tendencia alcista que aún dura hasta la fecha…
 
Vista la actualidad del día, hablemos de otros temas.
 
Muy interesante el estudio que se publicó recientemente por los profesores de la Massey University en Auckland, Nueva Zelanda: Jiali Fang,, Yafeng Qin y Ben Jacobsen, y del que se hacen eco esta semana algunos medios de EEUU. Merece la pena darle una mirada.
 
Estos investigadores han hecho un estudio de la rentabilidad que podrían dar en mercado nada menos que 93 indicadores técnicos.
 
Inicialmente vieron que de los 93 solo 30 daban posibilidades de predecir mercado. Pero cuando aplicaban una serie de filtros científicos y añadían las comisiones, ningún indicador de los 93 predecía el mercado.
 
Pero sí en cambio empezaban a funcionar si se tenía en cuenta el ciclo económico. Según se usaran teniendo en cuenta si el ciclo económico estaba en contracción o en expansión empezaban a funcionar muchos de ellos.
 
¿Y estás conclusiones para qué sirven? Pues sirven para mucho. Ayer veíamos un ejemplo de un estudio parecido. Ningún indicador es el Santo Grial, no vale encontrar el indicador mágico y aferrarse a él como si fuera la piedra filosofal,  la única manera de afrontar el trading es compilando varios, aprendiendo a manejarlos, sumarle análisis técnico básico, soportes y resistencias, situación de mercado, money management… No hay camino simple, de “este indicador lo sigo y a forrarme”, solo hay trabajo duro. El sueño existe, pero el camino es largo :-)
 
Veamos ahora una pauta positiva que puede marcar la dependencia de los bancos centrales del mercado en los últimos años:
 
La comentaba Zero hedge, en un artículo de hace unos meses.  Es alucinante.  Vean
 
 
De 1994 a 2011 el S&P 500 gana como un 50% menos si quitamos los días previos a las reuniones de la FED. Y lo gana todo, es decir más del triple de su valor, si los incluimos…
 
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¡¡¡Alucinante!!! O sea que esto de la FED viene pero que de muy atrás… no es cosa del ahora, el amor que le tienen los mercados a la FED…
 
Pero si esto es alucinante, vean este otro párrafo:
 
De acuerdo con un documento elaborado por economistas de la Universidad de California de la Universidad Northwestern y la Universidad de Berkeley, Anna Cieslak y Adair Morse y Annette Vissing-Jørgensen, ha aparecido otro un patrón de negociación, incluso más sorprendente, basado en el  anuncio del FOMC. Específicamente, cualquier persona que participa en la simple estrategia de la compra de las acciones de S & P 500 el día antes de un anuncio de política de la Fed, y venda una semana más tarde, para luego comprar de nuevo la semana siguiente y quedarse con el patrón hasta la siguiente reunión de la Fed, genera la friolera de 650% de rentabilidad desde 1994, superando el  propia 505% de retorno del mercado durante este período.
Si quieren profundizar más aquí tienen el artículo, merece la pena leerlo:
 
 
Pues ya ven lo que es la bolsa, y como la psicología humana lo decide todo. Y las bolsas adoran a la FED que es su santo patrón aunque últimamente les tenga un poco abandonados…J
 
El saldo de las instituciones al cierre de ayer es neutral pero está a las puertas del vendedor. Debemos ser cautos porque estamos en temporada de resultados y hay que dar filtro. 
 
Los resultados empresariales destacados hoy en Wall Street:
 
- McDonald's presenta resultados de +1,26$, mejores que los 1,24$ esperados pero peores que los del año pasado que fueron +1,4$.

Las ventas bajan a 6.500 millones desde los 7.180 del año pasado y ligeramente mejor de lo esperado. En centros con más de 1 año en EEUU las ventas bajan -2%, peor de lo esperado, y globalmente-0,7%, también peor de lo esperado.

- General Motors presenta resultados ajustados de +1,29$, mejores de lo esperado que eran +1,08$.

Las ventas bajan a 38.200 millones de dólares, -1.400.

- MMM presenta resultado de +2,02$, mejores de lo esperado que eran +2$.

Las ventas bajan a 7.670 millones desde los 8.100 del año pasado y peores de lo esperado.

Rebaja la horquilla de previsiones de ventas en moneda local hasta +2,5%-+4% desde -3%-+6%. Dicen que es para contabilizar un menor crecimiento mundial.

- Caterpillar presenta resultados de +1,16$, peores de lo esperado que eran +1,27$ y peores que los del año pasado que fueron +1,57$. Ajustados son +1,27$

Las ventas bajaron -13% a 12.300 millones, peor que los 12.740 esperados.

Recorta previsiones de ventas para todo el año en 1.000 millones hasta los 49.000. Reafirma su perspectiva de beneficios ajustados por acción de 5$ para el año.

Para compensar, quiere en el Q3 comprar acciones propias por valor de 1.500 millones.

- PulteGroup presenta resultados de +0,28$, mejor de lo esperado que eran +0,26$.

Las ventas bajan -0,5% a 1.280 millones, peor de lo esperado que eran 1.370.

Lo cierres de contrato bajaron -1% a 3.744 casas, lo que compensó un aumento del precio medio del +1% hasta los 332.000$.

Con respecto a los pedidos, mejoraron +7% hasta las 5.118 casas, pero más bajo de lo esperado. La cartera de pedidos sube a 3.100 millones de dólares desde los 2.800 del año pasado y el más alto desde 2007.

- Dow Chemical presenta resultados de +0,97$, mejores de lo esperado que eran +0,83$ y mejores que los del año pasado.

Las ventas bajan -13% a 12.900 millones, ligeramente peor de lo esperado.

- Eli Lilly presenta resultados de +0,56$, peores de lo esperado que eran +0,74$ y peores que los del año pasado que eran +0,68$. Ajustados son +0,9$ muy superior a los del año pasado.

Con respecto a las ventas, mejoran a 4.980 millones desde los 4.940 del año pasado y más de lo esperado.

Con respecto a las previsiones tenemos subida de las mismas y también sube la parte baja de la horquilla de sus previsiones de ventas.

- Qualcomm presentó ayer beneficios ajustados de +0,99$, mejores de lo esperado.

Las ventas son de 5.840 millones, muy ligeramente peor de lo esperado.

Sus previsiones para el Q3 están por debajo de lo esperado tanto en ingresos como en beneficios.

Hay que recordar que la firma tiene cierto peligro porque Samsung ya empieza a utilizar microprocesadores fabricados por ellos mismo en vez de los de Qualcomm, así que tenemos mal profit warning uno tras otro y encima dice que va recortar costes por valor de 1.000 millones de dólares y reducir una cantidad indeterminada su fuerza laboral.
 
- Texas Instruments presentó ayer tras el cierre resultados de beneficios de +0,65$, lo esperado, y mejorando con respecto al año pasado que fueron +0,62$.

Las ventas caen -1,8% hasta los 3.230 millones. El sector analógico mejora +2,7% a 2.050 millones, pero los procesadores incrustados y los microcontroladores bajan -1,8%.

Con respecto a las perspectivas del Q3 los beneficios por acción están por debajo de lo esperado y también por debajo las ventas.

- Sandisk presenta resultados de beneficios de 81 millones de dólares, o 0,38$, mejores de lo esperado que eran +0,33$ y peores que los del año pasado que fueron 1,14$. Ajustados son +0,66$, mucho mejores de lo esperado.

Con respecto a las ventas, tenemos un desplome del -24% a 1.240 millones de dólares, pero mejores de lo esperado. Los problemas van desde ventas más bajas en el entorno corporativo o retrasos en algunas certificaciones de los productos, pero está favorecido por la ola de demanda de smartphones y memoras flash.

Los datos de Europa de hoy:
 
España:
 
El desempleo del Q2 baja en España al 22,37%, mejor de lo esperado que era una bajada al 23,1% desde el 23,78% anterior. 

Italia:
 
Balanza comercial de Italia de junio arroja superávit de 2.270 millones de euros, bajando desde los 2.870 anteriores.

Eurozona:
 
Confianza del consumidor de la Eurozona baja a -7,1 desde el -5,6, peor de lo esperado que era un descenso a -5,7. 
 
Reino Unido:
 
Ventas minoristas de UK de junio bajan -0,2%, peor de lo esperado que era mejora de +0,3% desde el +0,3% anterior.

La interanual sube +4%, peor que el +4,9% esperado desde el +4,7% anterior. 

Los datos de EEUU de hoy:
 
- Indicadores adelantados de la FED de Chicago. Queda en +0,08 en junio, desde el -0,08 anterior. Ojo porque es la primera lectura positiva del año. La media de 3 meses que es realmente lo que tiene fuerte correlación con el momento de la economía da -0,07, lo cual nos diría que EEUU sigue creciendo ligeramente por debajo de su potencial medio.

- Peticiones de desempleo semanales bajan de 281.000 a 255.000 cuando se esperaban 280.000.

La media de 4 semanas baja de 282.500 a 278.500.

El total de perceptores baja de 2,216 a 2,207 millones, cuando se esperaba 2,225 millones.

Dato muy bueno. Seguramente lo exagerado que ha salido se deba a que la semana anterior, con la fiesta del 4 de julio por en medio, se trabajó con estimaciones, y ahora se ha dado el dato más real.

En cualquier caso dato que sube las posibilidades de subidas de tipos, así que bueno para el dólar, malo para bonos y bolsa. Aunque desde luego bueno para la economía.

Es el nivel más bajo de peticiones desde el año 1973...

Resumiendo la sesión, día casi plano en Europa. La volatilidad ha bajado mucho en los últimos días, el mercado se va tranquilizando.  Ha habido un mal momento a primera hora de la tarde, cuando el dato de paro semanal mejor desde 1973 nada menos ha elevado los temores sobre subidas de tipos de interés, pero rápidamente se ha vuelto cerca de la paridad.