Seguro que al leer el título han pensado inmediatamente en las bolsas.

Pero, ¿realmente es el activo financiero con mayor riesgo? Los bancos centrales son los únicos que pueden responder a esta cuestión. Al menos a corto plazo….
 
Texto
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¿Y las bolsas? Sigo pensando que, pese al renovado reciente castigo, se enfrentan a un escenario a corto plazo de movimiento lateral. Limitadas las caídas, por su mayor atractivo (teórico) a la renta fija; limitadas subidas, como consecuencia de la incertidumbre económica que se refleja en un ajustado aumento previsto de los resultados empresariales.
 
Con todo, el mes de marzo “ha salvado” el primer trimestre para las bolsas mundiales….

Y especialmente ha permitido que el dinero vuelva a las castigadas bolsas emergentes…..
 
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Nosotros esperamos un crecimiento mundial este año del 2.5 %. Una cifra coherente con un crecimiento de resultados del 3-4 % para el año.

¿Riesgos? claramente a la baja, para el crecimiento y para la evolución esperada de los beneficios.
Pero, de esto ya sabemos mucho.

Miren la evolución reciente de  las previsiones de resultados…..
 
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Naturalmente, en 2016/2017 todo puede ser diferente. Esta es la máxima a repetir: suelo para los precios del crudo (mejora en las perspectivas de resultados para el sector) y continuidad en la mejora económica.
¿Y la banca? Por el momento somos neutrales.
 
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En definitiva, aún esperamos subidas adicionales de las bolsas mundiales del 7 % hasta final de año.
Pero, primando emergentes. Y viendo oportunidades en las caídas ahora de las bolsas europeas. Con todo, aún hay tiempo para aprovecharse de ellas. Con paciencia.
 
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España