Pero, ¿hasta qué punto tanto descuento puede finalmente quedar defraudado? Tipos a la baja, incluso por qué no depósitos en negativos. ¿Y más liquidez? Quizás, aunque todo apunta a que será condicionada al crédito.
Claro que, lo que realmente motivaría al mercado, es el anuncio de un programa de compra de papel al estilo del resto de los bancos centrales de países desarrollados. Pero, ¿está realmente preparado el ECB para hacerlo? No confundamos el convencimiento de que se podría hacer, como tantas veces nos ha repetido el propio Draghi, con la posibilidad de que se apruebe ahora.
Para muchos, la política de forward guidance, sin duda exitosa, toca a su fin. Es importante dar el paso para aplicar nuevas medidas, de forma que no se cuestione la credibilidad de la institución. Pero, no está del todo claro que el ECB considere que ha llegado el momento de implementarlas. Quizás hoy tengamos más pistas en los comentarios de Weidmann.

Las bolsas europeas en apertura con subidas de medio punto. Luego, veremos.
Las bolsas USA con ligeros recortes en futuros. El S&P en niveles de 1872 puntos.
Las bolsas asiáticas han perdido hoy más del 0.3 %, cuando la bolsa china se ha dejado más de un punto.

El riesgo país sin grandes novedades.
El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 161 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.93 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS):::::::::                                                     5Y (6/19)            10Y        5/10's                               ITALY        112/116  0      165.5/177.5   55/60                                SPAIN         85/89   -1     133.5/147.5   51/57                                PORTUGAL     176/186  0      230.5/260.5   55/65                                IRELAND       60/66   0         83/123     33/47                                                                                                                BELGIUM       37/41   0         77/87      39/47                                FRANCE        43/45   0         86/92      42/48                                AUSTRIA       27/31   0         69/79      41/49                                UK            20/24   0         45/55      25/31                                GERMANY     20.5/22.5 -0.5      46/52      23/31

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.51 %.

El EUR en niveles de 1.3715 USD.
El precio del crudo en niveles de 110.16 $ barril.
El precio del oro en 1296 $ onza.

¿Referencias? Construcción en la zona, balanza comercial y morosidad en España.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España