"La regulación del sector financiero se incrementará lo que les permitirá un menor apalancamiento y, en consecuencia prestar menos"

La situación que veo en el sector financiero es que “es cierto que quedan entidades muy sólidas y grandes”. Este experto recuerda que el estado americano es uno de los mayores accionistas de Citigroup por lo que es importante ver que aquellos que han hecho bien sus deberes son las que están resistiendo. Ahora lo que se les tendría que pedir es que aquellas que lo han hecho bien “debería beneficiarlas en este sentido”. Eso en el pasado pero ¿qué ocurrirá en el futuro?

Su perspectiva es clara “la regulación va a incrementarse. Barack Obama es uno de los principales líderes en ese sentido pero eso provocará que las entidades puedan apalancarse menos y prestar menos de lo que prestaban antes”. También es bueno que las entidades provisionen al máximo como lo han hecho anteriormente y lo que veremos en el futuro “es que tendrán que reducir las inversiones por cuenta propia evitando la compra de inversiones de capital privado”.

Dentro del sector energético hay un debate sobre la mesa “con el fuerte alza del precio del petróleo y la gran dependencia de los países de Oriente próximo”. Querol reconoce que se están tomando medidas “como el desarrollo de otras energías y por tanto el futuro debe venir por ahí, en parte”. Sin embargo, estas energías siguen estando subvencionadas “por sí mismas no consiguen un precio inferior al que tienen actualmente pero poco a poco conseguirán ser cada vez más eficientes”. En ese período la dependencia del petróleo seguirá.

Con todo ello, la situación que viven los mercados es táctica y presenta alguna oportunidad. Hemos tenido un aumento de la volatilidad “con una caída similar –en el S&P500- a la de los meses del año pasado. Podemos ver 15% de rentabilidad en el año con una volatilidad también incrementada”. Una tendencia que no estará exenta de riesgos porque la Reserva Federal sigue comprando activos “lo que provoca que siga inyectando liquidez lo que sigue inyectando al alza los mercados financieros”. A nivel europeo “Deutshe Telecom, France Telecom o Telefónica. En el sector petrolero Total puede dar un beneficio que, con unas perspectivas de beneficio considerables, nos hace estar tranquilos”.

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