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¿Cuándo dejarán de subir las bolsas? “El mercado acaba volviendo siempre a lo mismo…”

Sat, 26 Sep 2026 05:00:00 GMT

¡Cómo está el patio! Deuda francesa por las nubes, déficits disparados… ¿qué están mirando ahora los mercados?

Están mirando muchas cosas a la vez. Los elevados niveles de deuda de los gobiernos es una de ellas, pero otro de los principales focos es el petróleo, porque lo tenemos en torno a los 100 dólares. Y eso te cambia toda la película de inflación y tipos y, en consecuencia, la rentabilidad de los bonos, como estamos viendo.

También están pendientes de si finalmente hay algún avance en las negociaciones de Oriente Medio y de qué movimientos puede hacer Trump, así como de los titulares relacionados con los aranceles, las disputas comerciales, la tecnología, la geopolítica...

Pero, por encima de todo eso, creo que el mercado acaba volviendo siempre a lo mismo: los beneficios empresariales. Puedes tener el petróleo a 100 dólares o a Trump lanzando amenazas, pero si los beneficios de las compañías siguen creciendo y las previsiones para los próximos trimestres aguantan, la bolsa tiene base para seguir al alza.

Y así parece ser porque, pese a la volatilidad actual, las bolsas siguen subiendo. ¿Cuándo puede cambiar esta situación?

Más allá de la macro o la geopolítica, creo que la clave está en las empresas... concretamente, en lo que ganen. El problema aparecerá cuando las valoraciones sean demasiado exigentes y los beneficios ya no consigan justificarlas. Además, no hay que perder de vista el coste de la financiación, porque si los bancos centrales siguen subiendo tipos y pedir prestado se encarece demasiado, eso va a terminar afectando al crecimiento empresarial y a los beneficios.

Ya lo estamos viendo con las grandes tecnológicas y las empresas de IA. Se habla mucho de que están caras y de que existe el riesgo de que las enormes inversiones que están realizando no se reflejen finalmente en los ingresos y beneficios esperados. Y eso se está traduciendo en jornadas de correcciones en bolsa. De momento, son pequeños episodios de vaivenes, y estas compañías aún son capaces de generar los beneficios que justifican las valoraciones, de ahí que el mercado pueda seguir sosteniéndolas. El verdadero punto de inflexión llegará cuando los beneficios de las empresas dejen de crecer o se sitúen por debajo de lo que espera el mercado. Ahí es cuando las bolsas podrían empezar a sufrir.

La tecnología sigue caminando con alegría. Pero, ¿habrá más sustos por el camino?

Yo creo que sí, vamos a tener sustos. Ya los estamos teniendo como decía, porque las expectativas son muy altas. Ahora mismo el mercado está mirando cuánto están gastando las grandes tecnológicas en centros de datos, chips, energía… y, sobre todo, cuándo de ese capex se va a convertir en ingresos y beneficios, así que cualquier decepción en resultados o en previsiones puede provocar correcciones.

De todas formas, no creo que haya que caer en eso de "la tecnología está sobrevalorada, hay que vender". Puede estar cara y seguir subiendo si los beneficios crecen más rápido de lo que espera el mercado. Ahí está la clave. Bueno ahí, en la propia marcha del negocio de la compañía, y en los tipos de interés. Porque si los bancos centrales los suben demasiado, algunas de estas empresas que necesitan una cantidad ingente de inversión y tiene que pedir prestado podrían sufrir más. Desde luego, si eso pasa, no hay que salir de tecnología pero hay que ser muy selectivo y fijarse más que nunca en los fundamentales.

¿Y la bolsa española? ¿Sigue teniendo potencial para ganar al S&P 500?

Siempre hay que tener presente eso de que las rentabilidades pasadas no garantizan las futuras. El año pasado el Ibex subió un 49%, frente al 17% del S&P 500. Es cierto que España ha tenido unos años muy buenos en bolsa, y ha sido por razones concretas, la primera la composición del índice. Tenemos sobre todo banca, pero también eléctricas, infraestructuras o turismo, sectores muy diferentes a los que más pesan en el S&P 500.

Dicho esto, yo no extrapolaría automáticamente lo ocurrido en los dos últimos años, por ejemplo. El mercado no te paga por lo que ha ocurrido, sino por lo que espera que ocurra. Ahora, por ejemplo, los bancos siguen beneficiándose de un escenario de tipos más altos de lo que se esperaba y las petroleras están recogiendo el tirón del crudo. Pero la cuestión es cuánto de este escenario está ya descontado en las cotizaciones. Yo creo que el Ibex puede seguir haciéndolo bien, pero me resulta difícil pensar que las rentabilidades vayan a repetirse al ritmo del año pasado.

¿Cómo ha cambiado el mercado y los productos para invertir desde que trabajas en Estrategias de Inversión?

En estos ocho años creo que el gran cambio ha sido, sobre todo, la popularización de la inversión. Antes, invertir en bolsa o en fondos era algo más reducido y, en cierta medida, parecía reservado a personas con mucho conocimiento financiero y dinero. Ahora, la inversión forma parte de la conversación de mucha más gente y, en general, se ha perdido parte de ese... "miedo a invertir".

La tecnología ha tenido mucho que ver. Tenemos más plataformas, más productos y mucha más información. Antes, si querías informarte, tenías que ir a buscarlo; ahora te llega por todas partes (radio, youtube, redes sociales...). Eso ha democratizado mucho el acceso a la inversión. Pero también tiene una parte negativa: tenemos mucha más información, pero también mucho más ruido. Puedes encontrar desde un análisis fundamental de 20 páginas, hasta un vídeo de 30 segundos prometiéndote que si inviertes 1.000 euros vas ganar 100.000 en un mes. Ese tipo de mensajes genera expectativas poco realistas y puede ser un terreno abonado para las estafas financieras.

Tenemos más acceso, más productos y más tipos de inversión, pero también es mucho más importante que nunca saber distinguir qué información merece la pena y cuál es simplemente ruido.

El ladrillo sigue siendo la inversión principal de los españoles. Pero, ¿sigue teniendo potencial con los precios actuales?

La vivienda puede seguir teniendo potencial, pero hay que hacer números. Sinceramente, no creo que porque los precios hayan subido mucho ya no puedan seguir subiendo.

La clave está en la rentabilidad que puedes obtener hoy y en el precio al que compras. Hay que mirar cuánto pagas, qué alquiler puedes conseguir, los gastos, la financiación, la fiscalidad... Si después de hacer todas esas cuentas la rentabilidad es razonable, sigue teniendo sentido. Además, en determinadas zonas la falta de oferta sigue siendo un factor que puede sostener los precios y los alquileres.

En cualquier caso, no compraría una vivienda simplemente porque espero que se revalorice y venderla. A estos precios, creo que es todavía más importante que la operación tenga sentido por sí misma y que el alquiler genere una rentabilidad atractiva.

¿Piensas que es momento de rotar carteras o hay que seguir dentro de la bolsa?

Con un 100% de seguridad: hay que seguir dentro de la bolsa. Al final, si inviertes a largo plazo, porque haya ruido o momentos de caídas no creo que haya que salir del mercado. Ese es uno de los mayores errores.

Tampoco haría una rotación radical de la cartera. Sí puede tener sentido ajustar pesos después de las subidas que hemos visto, pero no saldría de tecnología simplemente por eso que dicen muchos de que "está cara" o porque otros sectores se hayan quedado más atrás. Seguiría teniendo bastante peso en tecnología, sobre todo en áreas como inteligencia artificial, semiconductores, centros de datos o ciberseguridad, aunque siendo más selectivo. Es decir, más que cambiar completamente de sectores, creo que hay que elegir mejor dentro de cada uno.

Para equilibrar la cartera, también mantendría renta variable europea, sobre todo española, donde todavía hay compañías y sectores con buenas valoraciones, como bancos, infraestructuras o energía. En renta fija, ahora mismo me inclinaría por el corto plazo, porque si los tipos vuelven a subir, la duración larga puede darte un susto. Y tendría algo de oro, como protección ante la incertidumbre... como una especie de seguro de cartera, pero no como la gran apuesta.

La inflación divide a los bancos centrales: por qué la Fed, el BCE y Japón suben tipos mientras el Banco de Inglaterra espera

Sat, 26 Sep 2026 04:30:00 GMT

La Reserva Federal (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón han endurecido su política monetaria. Por otro, el Banco de Inglaterra ha optado por mantener los tipos. La diferencia es, cuanto menos, llamativa porque las cuatro instituciones se enfrentan, en mayor o menor medida, al mismo problema: el encarecimiento de la energía derivado de las tensiones geopolíticas (sin visos de que aminoren) y el riesgo de que ese shock termine contaminando el resto de precios.

Sin embargo, la diferencia no es el “ahora” sino el “después”. Es decir, si aparecerán los temidos efectos de segunda vuelta.

La Fed no quiere esperar a que la inflación vuelva al 2%

La Reserva Federal elevó el 16 de septiembre el rango objetivo de los fondos federales en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%-4%. Su argumento es que la inflación estadounidense continúa demasiado elevada y que actuar ahora puede acelerar el regreso hacia el objetivo del 2%.

Sus responsables esperan que la inflación PCE termine 2026 en el 3,7%, mientras que la inflación subyacente se situaría en el 3,4%. Para 2027 anticipan tasas del 2,3% y 2,5%, respectivamente.

Estados Unidos cuenta además con una economía relativamente resistente. La propia Fed señala que el gasto doméstico aguanta, la inversión empresarial es sólida y el desempleo apenas ha variado. Todo ello, ofrece cierto margen para endurecer la política monetaria sin enfrentarse, por ahora, a una economía claramente en recesión.

El BCE también ha decidido actuar

En Fráncfort han llegado a una conclusión parecida. Más o menos. El BCE aumentó sus tres tipos oficiales en 25 puntos básicos, colocando la facilidad de depósito en el 2,50%, las operaciones principales de financiación en el 2,65% y la facilidad marginal de crédito en el 2,90%.

La inflación de la eurozona alcanzó el 3,3% en agosto, frente al 2,9% de julio. El componente energético se disparó un 14,3%, aunque existen señales bastante menos preocupantes debajo de esa cifra: la inflación sin energía ni alimentos descendió al 2,4% y la de servicios pasó del 3,3% al 3%.

El BCE espera ahora un relativo buen camino para la inflación media del 3% en 2026, 2,5% en 2027 y 2,1% en 2028. Y tampoco observa todavía una respuesta sustancial de los salarios al shock energético. Por tanto, dicha subida tiene un fuerte componente preventivo: evitar que una perturbación inicialmente energética termine arraigándose.

Japón afronta un problema diferente

Japón llega a este momento desde una situación monetaria muy distinta ya que tras décadas de tipos extremadamente bajos, el Banco de Japón se encuentra en pleno proceso de normalización.
Su tipo de referencia se sitúa actualmente alrededor del 1,25%, un nivel todavía muy inferior (y soñado) al estadounidense o europeo.

El banco central japonés teme que la subida de las materias primas se traslade progresivamente al consumidor. A ello se añaden la depreciación del yen y el encarecimiento de los semiconductores. El Banco de Japón espera que la inflación vuelva a superar el 2% durante la segunda mitad del ejercicio fiscal de 2026.

Japón no sigue la ruta Fed o el BCE. Continúa alejándose de una política monetaria extraordinariamente expansiva mientras vigila, eso sí, nuevos focos inflacionistas.

Reino Unido cree que todavía falta una pieza

La decisión más singular llega desde Londres con un Banco de Inglaterra que ha mantenido su tipo en el 3,75%, aunque ojo, seis miembros apoyaron mantenerlo y tres querían elevarlo al 4%. La inflación británica alcanzó el 3,1% en agosto y probablemente seguirá aumentando durante los próximos meses. Entonces, ¿por qué no subir entonces? Porque el BoE considera que, hasta ahora, existe poca evidencia de efectos de segunda vuelta significativos sobre salarios y formación de precios. Además, observa un mercado laboral relativamente débil y considera que los tipos ya elevados están enfriando hogares y empresas.

Los temidos efectos de segunda vuelta

Que suba el petróleo provoca un efecto directo: gasolina, electricidad o transporte se encarecen. Después aparecen efectos indirectos cuando las empresas trasladan sus mayores costes energéticos a alimentos, bienes y servicios.

Los efectos de segunda vuelta son más peligrosos. Es decir, trabajadores y empresas incorporando permanentemente esa inflación a sus decisiones. Los empleados reclaman salarios mayores para recuperar poder adquisitivo y las compañías afrontan mayores costes laborales y vuelven a subir precios. Puede formarse así una dinámica precios-salarios-precios.

El Banco de Inglaterra reconoce el riesgo, pero sostiene que todavía no hay pruebas suficientes de que esté ocurriendo a gran escala.

Ibex 35: la subida semanal no altera el proceso correctivo de las últimas semanas

Sat, 26 Sep 2026 04:10:00 GMT

El IBEX 35 vuelve a cotizar por encima de los 19.700 puntos este viernes con una subida en semanal cercana al 1,5%. El índice está "asistiendo al registro de máximos y mínimos ascendentes respecto a los máximos y mínimos de la anterior vela semanal y atacando directamente la viabilidad de primeras resistencias, concretamente el área pivote o de relevancia técnica, anteriores techos, luego soportes y posterior resistencia en torno a los 19.879 y los 19.782 puntos, además de la directriz bajista que parte de los actuales máximos anuales e históricos, concretamente de esos 20.356 puntos".

Semana, por tanto, positiva en términos relativos. Una mejoría a la que se añaden los máximos y mínimos ascendentes y que no altera el proceso correctivo de las últimas semanas. Un proceso correctivo, recordamos, que parte de máximos anuales e históricos. Será importante ver el cierre semanal y el desarrollo de las próximas velas semanales cuyo objetivo reside en desarrollar o registrar cierres por encima de los 19.879, así como por encima de la directriz bajista de las últimas semanas que parte de esos máximos anuales e históricos del IBEX 35.

Vea el análisis de todos los valores del Ibex 35 desde una perspectiva técnica

IA: detectar la oportunidad más allá del entusiasmo

Sat, 26 Sep 2026 04:00:00 GMT

La IA no es una moda pasajera, pero tampoco una revolución que vaya a desplegarse de golpe. Como sostiene Pablo Martín, presidente y CEO de Izertis, será una tecnología “absolutamente transformadora”, aunque “ni será mañana, ni será tan fácil, ni tan económica”. La frase establece bien el punto de partida para cualquier inversor. Estamos hablando de un ciclo largo, con ganadores evidentes, pero también con mucha selección por delante.

El primer tramo de esta historia ya lo han comprado los mercados. La atención se ha concentrado en las compañías ligadas a la infraestructura de la IA: semiconductores, centros de datos, cloud, memoria, almacenamiento, redes y equipamiento especializado. Tiene lógica. Antes de transformar empresas y sectores, la inteligencia artificial necesita una base física de enorme escala, con capacidad de cómputo, energía estable, refrigeración, suelo disponible, conectividad y seguridad. En esa arquitectura todavía en construcción se está librando una parte decisiva de la nueva carrera industrial.

Ahí seguirán apareciendo oportunidades, pero también crecerá la exigencia. El mercado tendrá que distinguir entre empresas empujadas por una ola de demanda excepcional y compañías con ventajas competitivas para sostenerse cuando la etiqueta IA deje de ser suficiente. La selección pasará por los márgenes, la generación de caja, la capacidad de suministro y el lugar que cada actor ocupe dentro de la cadena de valor.

El segundo movimiento puede ser más interesante y profundo, aunque menos visible que el rally de los chips: la adopción empresarial. La IA, está claro, no se implanta sola. Necesita datos fiables, sistemas preparados, ciberseguridad, gobierno del riesgo, cumplimiento normativo e integración con tecnologías heredadas. Y en sectores como banca, salud, energía, defensa, industria o administraciones públicas, no es suficiente con que la herramienta exista, sino que debe poder usarse con garantías.

En este terreno se abre una oportunidad para compañías de servicios tecnológicos, consultoras especializadas, expertos en datos, ciberseguridad, automatización y modernización de sistemas. Si la IA quiere pasar del laboratorio a la cuenta de resultados, alguien tendrá que hacer un trabajo de aterrizaje, que será complejo, intensivo en conocimiento y difícil de sustituir por soluciones genéricas.

La paradoja es que una adopción más lenta, regulada y exigente puede abrir más espacio para los servicios de alto valor. Pablo Martín sostiene que esta tecnología no eliminará de golpe el negocio tecnológico, sino que cambiará su naturaleza. Algunas tareas se automatizarán, otras perderán peso y surgirán nuevas necesidades. Para el inversor, la lectura cambia. No bastará con mirar a quienes venden inteligencia artificial, sino también a quienes la convierten en productividad, eficiencia y ventaja competitiva.

También conviene incorporar los riesgos al análisis, porque la oportunidad no avanza en el vacío. La infraestructura necesaria para sostener este despliegue no crece al mismo ritmo que los titulares, la cadena de suministro de semiconductores sigue tensionada, la energía será una variable decisiva y los costes asociados al uso de los modelos pueden alterar muchas previsiones. A ello se suma una regulación que marcará límites, especialmente en los sectores más sensibles. Nada de todo esto invalida la oportunidad, pero sí ayuda a ponerla en su sitio.

En inversión, las grandes tendencias suelen provocar dos errores: llegar tarde por exceso de prudencia o entrar sin criterio por miedo a quedarse fuera. La IA exige evitar ambos. Es una megatendencia evidente, pero no todas las compañías que hoy se presentan como beneficiarias acabarán capturando valor real. Algunas lo harán, sí, pero otras vivirán, al menos durante un tiempo, del relato.

Desde el conocimiento del sector tecnológico, más que buscar “la empresa de IA”, lo relevante será entender qué papel ocupa cada compañía en esta nueva cadena de valor. La diferencia estará en su capacidad para participar en infraestructuras críticas, desarrollar tecnología propia, trabajar con datos fiables, proteger e integrar sistemas complejos y convertir la inversión de sus clientes en resultados medibles.

La inteligencia artificial ya está cambiando la economía y ha encendido el interés del mercado. Ahora falta lo importante: demostrar quién sabrá convertirla en productividad, eficiencia y crecimiento sostenible. Cuando deje de ser relato y pase a ser infraestructura, empezará la verdadera selección.

Mercado inmobiliario en jaque: "Existe demanda, pero los reguladores han bloqueado la oferta"

Sat, 26 Sep 2026 03:20:00 GMT

Antes que nada, ¿qué es OBS Business School?

OBS Business School es una escuela de negocios que pertenece al Grupo Planeta, que aborda distintos temas, que tiene profesores en plantilla, investigadores, entre los que tengo la suerte de incluirme, para analizar todo tipo de cuestiones que tienen que ver con la economía. Y en el caso concreto de este informe, es la cuarta edición del análisis sobre el mercado inmobiliario. A la escuela le pareció muy relevante analizar el porqué de los desequilibrios del mercado inmobiliario y lo que estamos haciendo con estos informes es tratar de entender por qué el mercado inmobiliario está tan desequilibrado y qué soluciones, posibles soluciones, posibles cambios… se deberían hacer para que ese mercado intentara, al menos, equilibrarse y responder a una situación de muchísima más oferta, que es la que, como luego probablemente comentaremos, es la que está detrás del problema.

¿Alguien quiere solucionar el problema de la vivienda?

Desde luego, el sector privado estaría muy dispuesto y cuenta con los fondos y la capacidad para movilizar fondos para construir viviendas. El sector público está atrapado en una normativa y en un reparto de competencias que hace muy difícil agilizar los trámites de los problemas fundamentales que tiene el mercado inmobiliario. El hecho de que los plazos para las autorizaciones, sobre todo desde el momento en que se pide una autorización hasta que se construye esa casa, son de 20 años. Es decir, esto tiene que seguir un trámite de autorizaciones entre ayuntamientos, comunidades autónomas y, en determinados casos, el Estado, que es el que marca las líneas generales de la política de vivienda. Eso hace que los procesos sean muy largos, muy lentos en la gestión y muy largos en las autorizaciones de los plazos.

En ese ordenamiento jurídico tan complicado ha ido haciendo que los procesos sean cada vez más enrevesados. Entonces, ya no es que haya mucha voluntad o poca voluntad, es que además el ordenamiento jurídico no facilita en ningún caso la posibilidad de construir.

¿Estamos, entonces, en una maraña burocrática de 20 años?

Sí, esto lo que crea este desequilibrio de falta de oferta y demanda muy alta. Falta de oferta porque es falta de construcción de vivienda nueva básicamente, pues se construyen en el entorno de las 90.000 viviendas de construcción de obra nueva al año en España frente a una creación de hogares de 230.000, con lo cual esa diferencia entre lo que se construye y lo que se demanda es muy amplia, genera la tensión y esto lo que hace es que, la alternativa sea el alquiler o la segunda vivienda, que es donde está sobre todo la carga y el peso ahora mismo más fuerte y más tensionado del mercado inmobiliario. Pero la segunda vivienda también ha alcanzado unos precios que están empezando a dejar de ser asequibles, y el alquiler, por supuesto, reúne toda esa tensión como alternativa a la posibilidad de comprar vivienda.

¿Se construye donde menos falta hace?

Justamente. Si uno ve el panorama de la demanda en el país, puede ver que las zonas de costa y los núcleos urbanos son en donde está más concentrada la demanda, entre otras cosas porque los procesos de migración se han elevado, porque esas ciudades son atractivas primero para el turismo o como segunda residencia, o también como particulares internacionales que deciden establecer su residencia en España.

Entonces, la demografía sobre todo está presionando esas las. Y ahí la construcción es muy, muy, muy escasa. Y, por otra parte, hay ofertas en lugares donde la demanda no es tan fuerte. Sigue habiendo porque el desequilibrio es generalizado, pero la demanda no es tan fuerte, la población no presiona tanto, y ahí sí que se construye. Pero, aun así, también se produce ese desequilibrio incluso en esas zonas. Pero básicamente en aquellas donde no es tan necesario es donde más se construye, y en aquellas donde sería más necesario construir es donde va mucho más lento.

¿Volveremos a ver urbanizaciones fantasma?

No, más adelante se puede ver. Ahora mismo ese desfase acumulado hasta ahora es de 740.000 viviendas. Esto se habrá ido acumulando en los próximos años, es decir, que de aquí a dos años llegaremos, al ritmo actual, a 900.000 viviendas de déficit. Es decir, que ese problema de ciudades vacías, esqueletos inmobiliarios por los territorios y demás, responde a una planificación y a unas circunstancias distintas a las actuales.

Ahora sí que se necesitaría suelo para construir para esa demanda, porque justamente, y en el informe se hace mucho hincapié en esto, uno de los orígenes de este problema. Una de las causas de esa tensión en los precios sobre todo y de ese desfase, está en que existe suelo abundante en España, pero no suelo preparado o listo para edificar mañana mismo. Eso tiene que pasar por unos trámites que, aproximadamente, la media se puede extender a veces hasta 20 años de plazo, como decíamos.

Entonces, efectivamente, hay suelo, lo que no existe es suelo para edificar. Y esto hace que, si se quisiera edificar, sí habría demanda, a diferencia de los tiempos de la burbuja, en la que el proceso era completamente distinto, es decir, no había una demanda como para esa oferta, y de ahí que se hayan quedado todas estructuras vacías.

Ese desfase, ¿era la cifra de construcción anual en los años de la burbuja?

740.000 fue el máximo; llegó incluso en algún año, poco antes de estallar la burbuja, a las 800.000, pero sí, sí, los niveles más altos eran de 740.000. Pero fíjese que ahora estamos en esa cifra. Ahora estamos en cifra de compraventas (es decir, no operaciones de casas nuevas, que son 90.000 al año) de 740.000 al año. Es decir, que estamos a niveles de la burbuja, pero con la diferencia de que la demanda no es la de la burbuja, la demanda la multiplica, es decir, se necesitarían del orden casi de los dos millones de viviendas aproximadamente, tres millones digamos, números redondos, para cubrir esa demanda de aquí a 10 años.

¿Ha cambiado el riesgo para la banca?

Sí, aquí la financiación efectivamente no es comparable la de aquellos años a la de estos años. No solamente por la decisión en cuanto al tipo de interés y la característica, la modalidad de tipo de interés fijo/variable. Se ha invertido en los últimos años la preferencia por el fijo frente al variable, pero lo que ocurre es que en aquel entonces, efectivamente, no había la demanda suficiente como para absorber toda esa oferta, y la financiación llegaba en algunos casos a los particulares hasta el 90% o el 100 % de la hipoteca.

Hoy, estamos en unas circunstancias completamente diferentes en donde los reguladores han sobreactuado también a esa situación. Y lo que han hecho es aumentar y hacer más restrictivos los criterios para que un banco pueda financiar a un particular o a un promotor. Y esto lo que ha producido es que, si no hay un 20-30 % de la entrada de una vivienda, es imposible encontrar financiación; vamos a decir muy difícil por no ser tan taxativos, pero es muy difícil que si no se tenga un 20% o un 30 % del precio ahorrado, se obtenga financiación

De la misma forma para un promotor, si no tiene vendido el 25 % de la promoción, es muy difícil encontrar financiación; es decir, que nos encontramos con que, a diferencia de aquel entonces, las circunstancias son absolutamente distintas, casi opuestas.

No existe burbuja en el sentido de riesgo de que la oferta y la demanda, como en el caso de la burbuja, cuando no había demanda para esa oferta; aquí es todo lo contrario, la demanda está completamente desatendida y seguirá creciendo. Yo sí que creo que hay burbuja en cuanto a que los precios respecto a los salarios. Hay una distancia enorme, y por lo tanto la capacidad de acceder cada vez es mayor, si no hay existencias...

¿Esto es un puro ejercicio, entonces, de oferta y demanda?

Con esos precios y los salarios actuales es muy difícil de corregir, con lo cual sí que es verdad que esa demanda va a tener muy complicado aguantar el nivel de precios que se han ido fijando a lo largo de estos años. Pero sobre todo lo que creo que cambia, y que los reguladores no han sido ágiles a ese cambio, son las circunstancias de las familias que por supuesto no están endeudadas como entonces.

Estamos en una situación en la que el empleo crece, que la situación de las familias es más solvente que entonces, la de los jóvenes es más solvente, y nos hemos encontrado con la paradoja de que, por esa falta de financiación, una persona joven que quiera acceder a la vivienda pueda pagar un alquiler. Un alquiler que podría convertirse en hipoteca, pero que debido a la regulación no puede porque los requisitos para que un banco financie a una persona joven que accede por primera vez son muy exigentes y no se alcanzan.

¿Dónde llegará el esfuerzo familiar para pagar vivienda?

Ahora mismo, y debido a que el sector inmobiliario está muy fragmentado y muy disperso en España, esos porcentajes están incluso por encima del 40 %. Se dan sobre todo en las ciudades de costa, que son las que tienen mayor presión. Málaga sobre todo, Alicante; Madrid y Barcelona por supuesto, e Islas Baleares, ahí es donde la tasa de esfuerzo para comprar una vivienda incluso a veces supera el 50 % de la renta neta de una familia. Por lo tanto, ese esfuerzo es muy elevado. ¿Dónde se puede situar? Pues desgraciadamente en esos sitios se va a mantener en esos niveles. Y el que quiera acceder a una vivienda nueva mientras no existan promociones nuevas y la tensión sobre los precios continúe, pues claramente esto puede tender al alza. Y en esas ciudades puede llegar a tasas del 55 % relativamente rápido.

Lo más preocupante no es solamente en la compra de la vivienda, es en los alquileres, que ahí esas tasas de esfuerzo aumentan. Por lo tanto, también hay muchas personas jóvenes que se ven en esa situación difícil de resolver, que es no poder comprar vivienda, tener capacidad para pagar un alquiler, pero no poder ahorrar para comprar una vivienda cuya cuota hipotecaria podría estar al nivel de la renta que está pagando. Y hay casos de gente muy joven que se está emancipando que tiene que dedicar más de esos 50 % al alquiler de la vivienda. Desde luego todos estos indicadores llevan a pensar en más tensión sobre todo el mercado inmobiliario.

¿Los reguladores han bloqueado el mercado, entonces? ¿Son los responsables?

Los hechos ponen en evidencia que la regulación, la regulación sobre todo en el sistema financiero, es muy penalizadora. De hecho, el reglamento de la Unión Europea sobre capital y exigencias de capital a los bancos considera la financiación de la actividad inmobiliaria “especulativa”. Es decir, que, partiendo ya de ese concepto del regulador sobre la actividad inmobiliaria, ya se tiene la idea de los límites y los prejuicios con los que se está regulando el sector inmobiliario.

Es decir, el propio Banco de España en su último informe anual, también ve con cierta complacencia el hecho de que no exista riesgo debido a las exigencias de capital para las entidades financieras a cambio de que, como dice también el propio informe, solamente el 10 % de la población joven podría acceder hoy a una vivienda de acuerdo con esa regulación y con esas exigencias del sistema bancario.

¿Y al Banco de España le parece bien?

Eso en su informe lo ve de manera positiva: que exista esa estabilidad y esa ausencia de riesgo en el sector inmobiliario. Digamos en pocas palabras que prefiere evitar los sustos que le podría producir o el trabajo que le podría producir hacer un seguimiento mayor de las entidades financieras y de su falta probablemente de eficacia o de exactitud a la hora de seguir la solvencia de los posibles interesados en un préstamo, antes que facilitar el acceso a la vivienda, que después en el informe aparece como uno de los asuntos pendientes de España.

Es decir, que el regulador, desde mi punto de vista, adopta una posición de observador neutral que no lo es en la realidad porque es juez y parte. Al mismo tiempo que analiza, observa y dictamina, también establece la regulación que hace que sus al final advertencias pues lleven a decir que hacen falta viviendas, que habría que construir más rápido, etcétera, etcétera.

Lo que hace falta entre otras cosas es financiación, lo que hace falta entre otras cosas es suelo, lo que hace falta también es procesos administrativos ágiles, lo que hace falta es coordinación entre las comunidades autónomas y los ayuntamientos, y lo que hace falta también es un plan de vivienda que aúne los esfuerzos del sector privado y del sector público.

En España tenemos ejemplos de planes de vivienda tradicionales, los famosos planes de VPO, que además iban acompañados de beneficios, exenciones fiscales, facilidades fiscales en definitiva para los particulares, que esto es lo que ha hecho que el 74 % de la población española sea propiedad o sea propietaria de su vivienda. Por lo tanto, lo que hace falta son todas estas cuestiones y hacen falta al mismo tiempo y coordinarlas al mismo tiempo.

¿Hay riesgo medioambiental en construir?

La capacidad para construir es muy amplia, la capacidad de los suelos en terrenos que no tengan un impacto medioambiental negativo también es algo comprobable. Esto sobre todo está en manos de los ayuntamientos y de la planificación urbanística, es decir, que si en algunas circunstancias o en algunas ciudades eso ha generado problemas es por una deficiente planificación urbanística. Y bueno, son los ayuntamientos los responsables sobre todo de planificar con la supervisión de las comunidades autónomas.

La gestión medioambiental, que hace 30, 40 o 50 años no se entendía como una necesidad y hoy como un valor, es un elemento imprescindible de cualquier plan y de cualquier construcción. Por lo tanto, digamos que la mentalidad es otra, la tendencia a construir respetando y haciendo construcciones sostenibles y respetando el medio ambiente hoy es algo exigible y además asumido también por los constructores y promotores.

¿Habrá corrupción si se agiliza el ladrillo?

Bueno, hasta ahora estas son afirmaciones que luego hay que demostrarlas, porque se afirma de una manera gratuita, pero también se puede negar de la misma manera gratuita mientras no se demuestre esto. Ha habido casos en el pasado. Si estamos hablando de la burbuja, ahí sí que hubo cierta, vamos a decir, ligereza en la gestión de los suelos y sobre todo en entender para muchas administraciones públicas el suelo como un sistema de recaudación inmediato, rápido, etcétera. Eso generó una distorsión en todo el país: entidades financieras, el país en sí, entendieron el negocio inmobiliario como un elemento de recaudación, sobre todo de las entidades locales, y de ahí la aceleración o la calificación en ocasiones de una manera incorrecta de muchos terrenos y de un proceso un tanto desorganizado.

Esto se ha corregido, los procesos son muy distintos a los de entonces y quizá también por aquellas circunstancias ahora se sobreactúa. Y ahora, ante el temor de esta posibilidad, digamos que lo que se hace es pararlo todo, retenerlo todo y que nadie quiera dar un paso adelante. Es decir, que estamos en una situación de sobre reacción, sobre actuación sobre muchos errores que se cometieron en el pasado y que esto está condicionando, sobre todo a las administraciones públicas que se quieran tomar decisiones, para unas circunstancias que no tienen nada que ver con las de entonces.

¿Los grandes tenedores ganan tanto dinero?

Esto hay que verlo cuenta por cuenta, o gran tenedor por gran tenedor, pero aquí también hay que ver la definición de gran tenedor que es, digamos, una bolsa en donde se han introducido muchísimas cosas diferentes. En España, de los menos de tres millones de viviendas que hay para alquiler, (2.480.000, en números redondos), está en manos de propietarios particulares el 93 %. Del total de esas viviendas, 1.100.000 está en manos de personas que tienen más de una vivienda, es decir, tienen la suya propia, una segunda vivienda y alguna más. Ese “alguna más” es en porcentaje el resto, o sea, al 93%. Hay un 0,6 % aproximadamente de personas con más de 10 inmuebles para alquiler; es decir, que el porcentaje sobre el total del parque de alquiler de los grandes tenedores es muy reducido.

Y en esos grandes tenedores están incluidas también las sociedades: entidades financieras, compañías de seguros, fondos de inversión, básicamente. Esto es un porcentaje muy pequeño si se compara con Europa. En Europa (Alemania o Francia), los grandes tenedores en el sentido de esas sociedades que administran más de 10 inmuebles están en torno al orden del 30%$, 20 % (30% en Alemania, 20 % en Francia), es decir, que ahí el porcentaje de profesionalización; digamos, del alquiler, es mucho más alta.

Entonces, desde el punto de vista del inversor, estamos hablando de personas que tienen o que han ido acumulando viviendas, que son particulares y que las tienen como complemento a su renta. Hasta ahora esa rentabilidad, si analizamos un periodo 2015-2022, un periodo largo y después de la burbuja, un periodo de cierta estabilidad, esa rentabilidad en el mercado de la vivienda del alquiler ha estado en torno al 10 %. Ahora mismo ha bajado al 6%. En ese mismo periodo, la rentabilidad en bolsa más dividendos fue de un 6-8%. En el caso de los depósitos, el 0,3 %. Y en las letras del tesoro, bonos del Estado, deuda pública en general, 3,3 % en ese periodo, ¿no?

Es decir, que, para el inversor particular, este gran tenedor que no llega a las 10 viviendas o el gran tenedor que supera las 10 viviendas, estamos hablando de rentabilidades altas en comparación con la deuda pública o con algún otro activo competitivo. Básicamente por el descenso de los tipos, por la necesidad de que la restricción monetaria esto llevara a los tipos a tasas negativas, es una alternativa, y ahí también los Estados tienen su parte de responsabilidad en el alza de los precios. Con tipos negativos, los activos inmobiliarios han sido muy atractivos y han generado una rentabilidad competitivamente muy interesante para el inversor, y esto es lo que ha hecho que grandes tenedores, grandes fondos de inversión, etcétera, también quieran invertir en el mercado español y que también los particulares, los residentes en España, también lo tengan como una inversión alternativa a otro tipo de productos.

¿Son útiles las SOCIMI, fondos inmobiliarios y otros vehículos de inversión en real estate?

Sin duda. Sin duda, sin duda. O sea, lo que se necesita... La cifra de vivienda asequible, que a veces es otro de los asuntos que también se comenta de la necesidad de construir, y la necesidad de construir por parte del Estado, no solo de los particulares, pero bueno, la necesidad de vivienda asequible en España está por encima de las 1 800 000 unidades, ¿no? Esto, si subimos un poco más, casi a los dos millones, si esas viviendas son asequibles significará que no dedicas o un particular no debería de dedicar más del 30 % de esfuerzo a comprar vivienda, como dice la Ley de Vivienda, es decir, que el plan es construir vivienda para que el esfuerzo no supere el 30 %. Para eso estamos hablando de un total de unos dos millones de viviendas. Eso, el equivalente en presupuesto necesario para construir, sería lo que ingresa el Estado en un año en impuestos.

Es decir, que se necesita movilizar una cantidad ingente de recursos que, por supuesto, a esas rentabilidades, rentabilidades muy competitivas con otro tipo de activos, probablemente este tipo de instituciones estarían dispuestos a financiar, y además se profesionalizaría más el mercado también en un momento en que a veces las leyes presionan sobre los particulares y hace que los particulares tengan que subir los precios también como una forma de cubrirse ante ese riesgo regulatorio que penaliza el alquiler de la vivienda, ¿no? Bueno, estos fondos o estas grandes instituciones lo que son capaces de hacer, a diferencia de un particular, es gestionar el riesgo de una manera mucho más equilibrada y por lo tanto estabilizar también el mercado; también darían estabilidad al mercado, sin duda.

Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq suben al cierre tras el fin del encuentro entre Donald Trump y Xi Jinping

Fri, 25 Sep 2026 20:10:00 GMT

La reunión bilateral entre Donald Trump Xi Jinping llegó a su fin tras la cena formal del jueves sin importantes resultados políticos. Ambos mandatarios acordaron mantener el statu quo en sus relaciones comerciales durante varios meses. Ante ello el DOW JONES Ind Average, S&P 500 y NASDAQ 100 suben al cierre del viernes en un +0.93% a 51.828 puntos, +0.51% a 7.743 puntos y +0.48% a 27.068 puntos respectivamente.

En cuanto a la inteligencia artificial o IA, se anunció una cumbre en Shenzhen, China, en noviembre para abordar temas como la seguridad, sobre la cual se registraron pocos avances esta semana según Yahoo Finance.

Trump publicó el viernes que se reuniría con Xi en dicha cumbre y afirmó: "Mucho se ha logrado y se logrará".

Siguiendo con la IA el inversor inicial de Uber fundador de Tusk Strategy, Bradley Tusk, afirma que OpenAI y Anthropic están "enormemente sobrevaloradas" y declaró que apostaría a la baja contra OpenAI si cotizara en bolsa según Yahoo Finance.

"Si lo analizamos, diría que OpenAI y Anthropic están enormemente sobrevaloradas. Sin duda, apostaría a la baja contra OpenAI", afirmó Tusk en el programa de Brian Sozzi Unleashed de Yahoo Finance.

Tusk expuso sus reservas sobre la inversión en laboratorios de IA: "Si eres Anthropic u OpenAI, compites entre ti. Además, están Meta, Google y Grok, y también están los problemas energéticos, regulatorios, de centros de datos, la antipatía pública y el riesgo de una invasión china a Taiwán. En mi opinión, hay demasiados factores macroeconómicos que representan obstáculos para estas empresas".

Se espera que OpenAI y Anthropic debuten en bolsa en los próximos 12 meses.

"Ni siquiera creo que estén cerca de hacerlo", dijo Tusk sobre la preparación de Anthropic para salir a bolsa.

Satya Nadella, CEO de Microsoft, ha señalado en la presentación de una versión renovada de Copilot que su mayor desafío será ganar la confianza de su IA según Yahoo Finance.

El nuevo Copilot combina sus capacidades de chat, programación y agentes en un solo paquete, al que denomina Autopilot.

La plataforma está diseñada para ser una solución integral para las necesidades laborales, como preparar una presentación o crear una hoja de cálculo, y luego permitir que la IA analice los datos para brindar a los usuarios información valiosa que de otro modo no percibirían.

Pero para ganarse a los clientes, el CEO Satya Nadella afirma que Microsoft deberá ganarse la confianza de los usuarios.

"La confianza será nuestro mayor desafío", declaró Nadella a Deirdre Bosa.

En lo que respecta a datos económicos tuvimos los proporcionados por la Universidad de Michigan de septiembre: expectativas del consumidor por 46.3 frente a los 45.8 esperado, expectativas de inflación por 4.6% igual a la esperada, confianza del consumidor por 48.1 frente al 47.8 esperado, previsiones de inflación a 5 años por 3.4% igual al esperado y condiciones actuales por 50.9 igual al esperado. También tuvimos GDPNow de la FED de Atlanta 3T por 5.0% frente al 5.1% esperado, numero de plataformas petrolíferas de Baker Hughes por 455 frente a las 453 esperadas y recuento de yacimientos activos en EE.UU. de Baker Hughes por 599 frente a los 595 anteriores.

Entre las acciones ganadoras tenemos a PayPal Holdings (+4.64% a 55.04 dólares), Bloom Energy (+8.27% a 288.70 dólares) y Microsoft (+3.66% a 516.17 dólares)

PayPal sube ante renovados rumores de adquisición y una importante alianza en el campo de la inteligencia artificial, según Benzinga.

Según Seeking Alpha, una empresa tecnológica estadounidense con sede en la costa oeste podría estar evaluando una adquisición de la firma fintech mediante un intercambio de acciones, citando una alerta de mercado de Betaville que circuló ese mismo día. Al parecer, el consejo de administración de PayPal prefiere una transacción en efectivo.

Bloom Energy sube ante la invocación de una cláusula de fuerza mayor por parte de Oracle en el Proyecto Jupiter, un gigantesco campus de centros de datos de inteligencia artificial valorado en 165.000 millones de dólares en Nuevo México, que estaba previsto que dependiera de las células de combustible de gas de Bloom para la generación de electricidad según Investing.

Microsoft sube tras la presentación de la versión renovada de Copilot, como señalábamos anteriormente.

Entre las acciones perdedoras tenemos a Palo Alto Networks (-3.91% a 374.67 dólares), Gen Digital (-6.29% a 21.62 dólares) y Salesforce (-1.76% a 234.02 dólares)

Palo Alto cae como consecuencia debido a una toma de ganancias que afectó a las acciones de software de tecnología y ciberseguridad con altas valoraciones, según Tradingkey.

Tras un repunte de varios meses impulsado por el entusiasmo ante la integración de inteligencia artificial y las iniciativas de plataformaización, los participantes del mercado mostraron mayor cautela respecto a las elevadas valoraciones. Con los múltiplos de ganancias futuras cerca de niveles históricos superiores, los inversores evaluaron si las tasas de crecimiento a corto plazo justificaban plenamente los precios actuales, lo que provocó un reequilibrio generalizado del sector, con una salida de las empresas de software con múltiplos elevados.

Gen Digital cae después de que el Financial Times informara que la compañía había realizado una oferta inicial no solicitada para adquirir GoDaddy en una operación valorada en 12.000 millones de dólares, según Yahoo Finance.

La magnitud de la operación fue lo que inquietó a los inversores. Un objetivo de 12.000 millones de dólares supera con creces el propio balance de Gen Digital, y su financiación probablemente requeriría una importante deuda nueva o capital diluido, lo que se sumaría a los activos que Gen Digital ya posee derivados de sus integraciones con Avast y LifeLock. La fusión de un negocio de ciberseguridad para consumidores, basado en Norton, Avast y LifeLock, con una empresa de registro de dominios y alojamiento web, resulta para muchos inversores una operación arriesgada, no una estrategia coherente.

El argumento alcista se basa en la distribución. La base de clientes de pequeñas empresas de GoDaddy es un canal al que los productos de seguridad e identidad de Gen Digital no llegan actualmente, y la venta cruzada de Norton o LifeLock a esa base podría, en teoría, extender el mercado potencial de Gen Digital más allá de los usuarios domésticos. Los inversores no se convencieron de esta lógica el jueves, sobre todo teniendo en cuenta que implicaba 12.000 millones de dólares en riesgo financiero adicional y que el negocio principal de la empresa objetivo no se parecía en nada al de Gen Digital.

Salesforce cae no por un hecho en concreto, sino por las recientes operaciones de sus directivos esta semana según TIKR

El 21 de septiembre, David Kirk, director de Salesforce, compró 4.176 acciones a un precio promedio de 239.33 dólares, una compra valorada en casi un millón de dólares. Kirk trabajó durante años en Nvidia, y la compra se produjo días después de que Marc Benioff lo mencionara entre el público de la conferencia Dreamforce, sentado junto a Jensen Huang, CEO de Nvidia.

Tres semanas antes, su colega, el director Craig Conway, había vendido 4.500 acciones a unos 260.50 dólares.

Los futuros del petróleo WTI caen un -2.03% a 92.69 dólares y el Brent -2.00% a 104.50 dólares.

El oro sube un +0.63% a 4.324 dólares por onza y la plata +1.12% a 64.72 dólares.

El par EURUSD sube un +0.14% a 1.1394.

Bitcoin cae un -0.43% a 83.967 dólares.

El rendimiento del bono de EE.UU. a 10 años sube un +0.15% a 5.171 y a 30 años +0.53% a 5.491.

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El Ibex 35 recupera los 19.700 puntos y termina la semana en positivo con el subidón de Solaria

Fri, 25 Sep 2026 15:30:00 GMT

La bolsa española cierra la sesión y la semana en positivo mientras logra avanzar hacia los 19.700 puntos. Y no solo eso, ya que ha saldado los últimos días bursátiles con un saldo positivo del 1%.

La volatilidad de nuevo se apodera de un mercado con los mismos estándares que en días anteriores: las noticias del conflicto de Oriente Medio y su evolución son las que primas a la espera de los resultados empresariales de octubre mientras que la presión del petróleo y de los tipos de interés influyen en devenir de la renta fija, que ahora manda en el ideario de los inversores.

El resultado, la indefinición en la que se ha metido nuestro mercado, con constantes y cambiantes vaivenes, a lo largo de la semana.

Al cierre de la sesión, el IBEX 35 gana un 0,65% hasta los 19.700,10 puntos con las subidas de valores como Solaria 8,60%, Caixabank 2,56% y Telefónica 2,41% y las caídas que experimentan Repsol 2,50%, Naturgy 1,36% y Logista 1,18%.

Entre los protagonistas, destacan especialmente las renovables, hoy con subidas y encabezando el ranking de los valores que más suben y, especialmente Solaria que se dispara en el mercado.

Un valor con el mayor número de bajistas superiores al medio punto porcentual en el Ibex 35 se postula este viernes disparado desde primera hora posiblemente en lo que se conoce como short squeze, se trata de un movimiento que se produce entre los hedge funds de posiciones cortas, que siguen la tendencia alcista del valor con ventas de sus participaciones a la baja cuando se producen y multiplican sus ganancias, para evitar mayores pérdidas. Un cierre de cortos rápido que ha propiciado el repunte del valor.

Las constructoras españolas ACS y Ferrovial participan en la puja por los contratos millonarios para la construcción del nuevo gran aeropuerto de Varsovia (Polonia). ACS, a través de Hochtief, y Ferrovial, con Budimex, siguen con mayor atención las oportunidades en Polonia en torno a la construcción del nuevo aeropuerto de Varsovia y sus conexiones viarias y ferroviarias con la capital del país, un proyecto que, en conjunto, representa inversiones por valor de 30.000 millones.

Aena afronta el riesgo de que las constructoras den la espalda al plan de 10.000 millones. Las grandes constructoras cuestionan la revisión de precios, las penalizaciones, el reparto de riesgos y el sistema de subastas del gestor aeroportuario ante la llegada de los grandes contratos del DORA III, tal y como publica hoy El Confidencial.

Entre las revisiones de los brokers, Bestinver mantiene su recomendación sobre Banco Sabadell en “mantener” con un precio objetivo que sube hasta los 3,67 euros; HSBC eleva el precio objetivo de Repsol hasta los 37 euros, con recomendación de compra, mientras Bernstein mantiene su recomendación de “igual que el mercado” sobre Cellnex y Telefónica aunque baja sus precios objetivos hasta los 30,30 y 3,80 euros, respectivamente.

Además, desde Bernstein Research ha mantenido su recomendación de "Superior al mercado" para IAG con un precio objetivo de 6,401 euros por acción. Eso supone otorgar al holding de aerolíneas un margen de mejora potencial del 28,39%

Y desde el punto de vista técnico, para Renta 4, ArcelorMittal que sitúa el siguiente gran objetivo de medio plazo bastante por encima de los niveles actuales.

La firma considera que los 110 euros constituyen el “objetivo natural de medio plazo” para ArcelorMittal, una cota que corresponde a sus máximos históricos de 2008. Alcanzar los 110 euros desde los 63,20 euros actuales supondría un recorrido adicional de aproximadamente el 74%.

Ya en el resto de Europa, el EURO STOXX 50 que sube un 0,42% hasta los 6.298 puntos, el CAC 40 baja un 0,04% hasta los 8.077 puntos, el Dax gana un 0,56% hasta los 25.395 puntos, y la sesión en Londres termina para el FT 100 subidas del 0,15% hasta los 10.696 puntos.

Y en Wall Street, de mejor a peor. Aunque con avances al cierre de la sesión de hoy, lo cierto es que el dato de confianza de la universidad de Michigan, que mejora hasta los 48,1 y por encima de lo esperado, tensiona la posibilidad de subida de tipo y por ende, la deuda americana con el bono a 10 años en máximos cerca de la cota del 5,23%.

Entre las noticias, destaca Costco Wholesale que presentaba resultados. El beneficio por acción de la compañía a cierre del cuarto trimestre del año es de 6,75 dólares, 0,20 mejor de lo esperado pues se esperaban 6,55 dólares por título. Además los ingresos del trimestre alcanzaron para el mayorista americano los 95.700 millones frente a la previsión que manejaba el mercado de 94.850. En interanual sus acciones ceden un 5%.

Mientras, Meta (Facebook) no solo es noticia por ser el valor estrella de la semana con revalorizaciones del 30% y el protagonismo incesante y creciente de las descargas millonarias de Muse, su asistente de IA, sino que este hecho ha propiciado que haya superado a SpaceX por capitalización y su valor en el mercado se coloque rozando los 2 billones de dólares. Así se coloca como la séptima compañía con más valor en Wall Street.

Paramount Skydance Corp. es doble noticia. S&P Global Ratings ha rebajado la calificación crediticia de emisor de a ’BB’ desde ’BB+’, citando el mayor apalancamiento esperado cuando la compañía cierre su adquisición de Warner Bros. Discovery. De hecho, se ha conocido que la compañía prevé emitir 52.000 millones de dólares en deuda en los próximos días para financiar la adquisición de los estudios de cine.

Al cierre del selectivo español, el DOW JONES Ind Average se mantiene con avances del 0,35% hasta los 51.530 puntos, con un S&P 500 que avanza un 0,26% hasta los 7.724 puntos y un Nasdaq OMX que marca niveles en los 27.016 puntos y gana un 0,29%.

Ya en el resto de mercado, empezamos por el de renta fija, con subidas en las tires de la deuda. El bono español a 10 años, sube un 0,69% hasta el 4,099% mientras en el caso el bund alemán, avanza un 0,36% hasta el 3,6239%.

En las materias primas, las caídas del petróleo se mantienen, pero pierden vigor. El futuro del barril Brent recorta un 0,32% hasta los 106,28 dólares , mientras que, el West Texas coloca su precio en los 93,92 dólares, y cede un 0,70%.

El Oro avanza un 0,42% hasta los 4.315 dólares la onza.

Ya Bitcoin con caídas del 0,76% hasta los 83.758. Por último, en la relación Euro Dólar se coloca en las 1,1398 unidades, con subidas para la moneda única del 0,18%.

Starbucks cerró 250 tiendas en EE.UU. y Canadá esta semana

Fri, 25 Sep 2026 14:50:00 GMT

El plan de reestructuración de Starbucks propuesto por su CEO, Brian Niccol, sigue en marcha. En una carta publicada en el blog de la firma el director de operaciones, Mike Grams, anunció el cierre de 250 tiendas en EE.UU. y Canadá esta semana. Lo que representa aproximadamente el 1% de sus establecimientos, según Brooke DiPalma en Yahoo Finance.

"Hemos revisado cuidadosamente nuestra cartera de cafeterías en Norteamérica e identificado locales donde no creemos poder ofrecer de forma consistente la experiencia que deseamos para nuestros clientes y socios, o donde no vemos un camino hacia un rendimiento financiero aceptable", escribió Grams al personal.

Hace casi exactamente un año, la compañía tomó la misma medida para reducir sus locales en un 1%. Starbucks contaba con 18.371 establecimientos en Norteamérica el trimestre pasado, en comparación con los 18.734 del año anterior.

Mientras Starbucks cierra algunas tiendas, remodela otras. El miércoles, la compañía anunció planes para acelerar el rediseño de sus cafeterías, recuperando las sillas y creando un ambiente más acogedor. Starbucks anunció que completará al menos 1.500 mejoras para finales del año fiscal 2026 y que intensificará aún más su actividad en el año fiscal 2027.

La compañía también informó que planea abrir un centro tecnológico en India el próximo año.

Esta noticia se produjo tras un sólido tercer trimestre, lo que indica que el plan de reestructuración de Niccol está dando frutos.

Starbucks registró un crecimiento de las ventas en tiendas comparables del 7.9%, superior al 5.7% que esperaba Wall Street, según datos de Bloomberg, y por encima del aumento del 6.2% observado en el segundo trimestre. El año pasado, la compañía experimentó una disminución del 2% en el crecimiento general de las ventas en tiendas comparables durante el tercer trimestre.

La analista de William Blair, Sharon Zackfia, afirmó que el cierre de tiendas podría ser "moderadamente beneficioso" para el crecimiento de las ventas en tiendas comparables y mantuvo su recomendación de "Rendimiento Superior" para las acciones.

Las acciones de Starbucks han subido un 10% en el último año, un rendimiento inferior al del S&P 500, que ha ganado un 15%.

Starbucks cotiza al alza en la tarde del viernes en los 94.24 dólares. La media móvil de 200 periodos se encuentra encima de las últimas nueve velas, RSI al alza en los 28 puntos y las líneas del MACD debajo del nivel de cero.

El soporte a mediano plazo se encuentra en los 92.77 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran en su mayoría bajistas.

El Dow Jones rompe su racha negativa ante la esperanza de una reapertura del estrecho de Ormuz

Fri, 25 Sep 2026 13:30:00 GMT

El resurgir de una potencial reapertura del estrecho de Ormuz, una noticia por la que a principios de semana brillaban los mercados para después diluirse ante los discursos belicistas de los dirigentes de Estados Unidos y de Irán ante la ONU, vuelve a cotizar este viernes, con la idea de las conversaciones entre los diplomáticos de ambos países para que en siete días se produzca una de las noticias más esperadas en el mundo y también por los inversores.

En la apertura de este viernes, el DOW JONES Ind Average sube un 0,16% hasta los 51.430 puntos, el S&P 500 gana un 0,08% hasta los 7.712 puntos y el Nasdaq OMX avanza a esta hora un 0,20% hasta colocarse en los 26.992 puntos.

En concreto, Irán habría ofrecido reabrir el estrecho de Ormuz, de vital importancia estratégica, y reanudar las conversaciones nucleares con Estados Unidos en un plazo de siete días si Washington acepta sus condiciones. La propuesta surge en un momento de creciente tensión en todo Oriente Medio, con los hutíes lanzando misiles y drones contra Arabia Saudí y el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz reducido a tan solo nueve tránsitos de buques.

Esta iniciativa diplomática se desarrolla paralelamente a las conversaciones de Trump con el presidente chino Xi Jinping, en un intento de Pekín por contribuir a apaciguar el conflicto entre Estados Unidos e Irán, que ya dura casi siete meses, según se indica desde la CNBC.

Un caldo de cultivo positivo para una semana positiva en Wall Street, que, sin embargo, rompe tres días seguidos de comportamiento negativo para el Dow Jones, pero en la que, recordemos, también hemos visto máximos históricos para el Nasdaq.

El Dow Jones se encamina a su cuarta semana consecutiva de pérdidas, con un descenso del 0,6% en lo que va de semana. El S&P 500 va camino de un avance del 0,7%, mientras que el Nasdaq acumula una subida del 1,6% en lo que va de semana.

Hoy hemos conocido los datos de pedidos de bienes duraderos del mes de agosto que no han marcado cambios frente a la subida registrada en el mes de julio del 0,9%.

En otros mercados, como el de las materias primas, vemos que la noticia de las conversaciones baja el precio del crudo y cada vez con más intensidad. El futuro del barril West Texas cotiza en los 92,50 dólares con recortes del 2,23% mientras que el barril Brent baja un 1,5% hasta consolidar precio en los 105,01 dólares.

Por su parte el Oro se recupera con ganancias del 0,69% hasta los 4.328 dólares por onza.

Sin embargo, en cuanto a la deuda, el tensionamiento de los bonos no baja de intensidad con un bono a 10 años americano que sube a esta hora un 0,15% hasta el 5,171% en su rendimiento. Este jueves llegó a alcanzar su nivel más elevado desde junio de 2007.

El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años se mantuvo estable en el 5,463%, después de dispararse a niveles no vistos desde 2004, mientras que el del bono a 2 años también se colocó prácticamente sin cambios, en el 4,899%.

Respecto a la actualidad empresarial, caídas ligeras para Costco Wholesale que presentaba resultados. El beneficio por acción de la compañía a cierre del cuarto trimestre del año es de 6,75 dólares, 0,20 mejor de lo esperado pues se esperaban 6,55 dólares por título. Además los ingresos del trimestre alcanzaron para el mayorista americano los 95.700 millones frente a la previsión que manejaba el mercado de 94.850. En interanual sus acciones ceden un 5%.

Todo ello, mientras dos de los gigantes IA antes de su salida al mercado, se preparan para ello. Anthropic quiere garantizar a sus cofundadores el 50,1% de los derechos de voto antes de su salida a bolsa, según The Information.

Por su parte, OpenAI presentará en los próximos días un avance de GPT-6 Cyber, según Fortune y ha sido el primero, en la voz de su CEO, Sam Altman, en indicar que no habrá salida en otoño a bolsa, ante lo complicado del mercado y los problemas a los que se enfrenta la inteligencia artificial. Lo pospondrá para más allá de 2026.

Más allá de ello, Bitcoin sube un 0,36% hasta los 84.543 dólares por activo, mientras que la relación Euro Dólar es favorable a la moneda única europea en un 0,22%a hasta las 1,1403 unidades.

Renta 4 mantiene su apuesta por Ecoener y anticipa una subida potencial del 67%

Fri, 25 Sep 2026 12:30:00 GMT

A la espera de conocer los resultados de Ecoener el próximo 29 de septiembre, Renta 4 Banco ha reiterado su recomendación de “sobreponderar” y ha fijado el precio objetivo en 6,10 euros por acción. Frente a los niveles actuales de cotización, esta valoración implica un potencial de revalorización del 67,12%. Este viernes, los títulos de la compañía avanzan un 1,39%, hasta los 3,65 euros por acción.

Ángel Pérez Llamazares, CIIA y analista de renta variable de Renta 4 Banco, espera que los resultados se vean favorecidos por el aumento de la capacidad instalada de la compañía renovable. Asimismo, apunta a una mejora del OPEX/MW gracias a la mayor escala de los nuevos proyectos.

El Plan Estratégico de la compañía contempla alcanzar unas ventas de 115 millones de euros para 2026 y 132 millones en 2027. El EBITDA previsto se elevará a los 65 millones este año y 80 el año que viene según estimaciones de la compañía. Para ello tiene previsto aumentar su capacidad instalada, los ingresos y centrar su estrategia en los países OCDE, especialmente en la UE y Canadá.

En 2025, Ecoener registró un beneficio neto de 5,8 millones de euros y, pese a que supuso una reducción con respecto al año anterior, el EBITDA aumentó un 20% hasta los 42,3 millones de euros. Los ingresos por su parte crecieron un 4% hasta situarse en 84,7 millones.

Vytrus amplía el potencial comercial de Elaya Renova™ con nuevos datos en cabello rizado

Fri, 25 Sep 2026 12:00:00 GMT

Vytrus Biotech, la compañía especializada en ingredientes activos derivados de la biotecnología para el cuidado de la piel y del cabello, presenta los últimos resultados de Elaya Renova™ Revitalizando la tensegridad capilar.

La compañía desvela la primera cuantificación de los exosomas, el Phyto-PDRN y el ExoPDRN™ presentes de forma natural en Elaya Renova™, así como un nuevo test ex vivo en cabello rizado, que confirman este activo biotecnológico como un verdadero ingrediente 360° para el cabello y el cuero cabelludo.

Elaya Renova™ es un ingrediente activo obtenido a partir de células madre de olivo mediterráneo (Olea europaea), desarrollado mediante las plataformas de biotecnología de Vytrus. Desde su lanzamiento, el activo aborda la salud de la fibra capilar y del cuero cabelludo bajo un único concepto, «Tensegridad Capilar», tratando ambos como un mismo sistema estructural interconectado y no como dos objetivos independientes.

Elaya Renova™ se basa en el concepto de Tensegridad Capilar: la idea de que la fibra capilar y el cuero cabelludo forman parte de un mismo sistema estructural interconectado y que una salud capilar duradera depende de abordar ambos conjuntamente en lugar de tratarlos como objetivos separados. Esta nueva ronda de tests extiende ese concepto específicamente al cabello rizado, confirmando beneficios tanto a nivel de fibra como de cuero cabelludo tras una única aplicación.

Nuevos datos en cabello rizado: hidratación, peinado, antiencrespamiento y resistencia a la humedad

El cabello rizado presenta retos estructurales específicos: desde el control del encrespamiento y la pérdida de hidratación hasta el esfuerzo de peinado y la definición del rizo, especialmente en condiciones de alta humedad. Las personas con cabello rizado señalan a menudo que los productos no se adaptan a la arquitectura única de su fibra, dejando la hidratación, la manejabilidad y el confort del cuero cabelludo como necesidades no cubiertas.

Con este nuevo estudio ex vivo sobre mechones reales de cabello rizado (aplicación sin aclarado), Vytrus refuerza la relevancia de Elaya Renova™ para los formuladores que desarrollan soluciones específicas y con respaldo científico para el cabello texturizado. Se ha demostrado que una única aplicación de Elaya Renova™:

Mejora la hidratación de las fibras del cabello rizado.
Reduce el esfuerzo de peinado y el encrespamiento, incluso en condiciones de alta humedad.
Aumenta la definición del rizo en condiciones de alta humedad.

Nueva caracterización de Elaya Renova™

Más allá de la matriz proteo-lipídica encapsulada en ciclodextrinas de Elaya Renova™, se han cuantificado ahora tres componentes de origen vegetal:

Phyto-PDRN: fragmentos de ADN que actúan en la superficie celular.
Exosomas vegetales reales contenidos de forma natural en Elaya Renova™.
ExoPDRN™: PDRN identificado y encapsulado de forma natural en esos exosomas vegetales reales.

Los estudios asociados muestran una estrategia de doble acción que actúa tanto en la superficie celular como en el interior del núcleo celular. Por primera vez, Vytrus ha cuantificado los niveles reales y medibles de Phyto-PDRN y ExoPDRN™ presentes de forma natural en Elaya Renova™, aportando profundidad científica a un activo ya reconocido por sus beneficios para el cabello y el cuero cabelludo. También se ha demostrado que el ExoPDRN™ reduce el enrojecimiento del cuero cabelludo frente a placebo, lo que refuerza el perfil calmante de Elaya Renova™ a nivel del cuero cabelludo.

La eficacia global de Elaya Renova™ se ha evaluado en más de 20 tests, tanto en formato con aclarado como sin aclarado, lo que refuerza su versatilidad como verdadero ingrediente 360° para el cuidado del cabello y del cuero cabelludo. Su perfil permite abordar múltiples territorios cosméticos, entre ellos:

Formulaciones para el cuidado del cabello rizado y texturizado.
Tratamientos antiencrespamiento y definidores del rizo.
Rutinas de confort y antirrojeces del cuero cabelludo con exosomas y ExoPDRN™.
Tratamientos capilares con aclarado y sin aclarado.
Tratamientos de anclaje y vitalización capilar.
Formulaciones calmantes, reequilibrantes y antidescamación para el cuero cabelludo.
Formulaciones termoprotectoras (secado y planchado).

Con estos nuevos resultados, Elaya Renova™ Revitalizando la tensegridad capilar suma un nuevo capítulo a su historia científica, ya reconocida en los Innovation Awards de las ferias in-cosmetics Latin America e in-cosmetics Asia.

OHLA lidera la construcción del tercer tramo de la línea AVE Burgos-Vitoria

Fri, 25 Sep 2026 11:00:00 GMT

El Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible de España ha dado un importante paso en la expansión de la red de alta velocidad del país. La adjudicación del tercer tramo de la línea de alta velocidad (LAV) que conecta Burgos y Vitoria, específicamente entre Manzanos (Álava) y La Puebla de Arganzón (Burgos), representa una inversión de 241,6 millones de euros (IVA incluido). Este proyecto no solo busca mejorar la conectividad entre estas dos ciudades clave del norte de España, sino que también implica desafíos técnicos de gran envergadura, que requieren soluciones de ingeniería innovadoras y una planificación meticulosa.

El contrato ha sido adjudicado a un consorcio liderado en un 40% por OHLA, una de las principales empresas constructoras españolas con amplia experiencia en obras civiles y de infraestructura. Además, el consorcio está integrado por otras reconocidas firmas: Construcciones Sánchez Domínguez-Sando (26%), Altuna y Uria (17%) y CHM Obras e Infraestructuras (17%). La elección de esta oferta se basó en una evaluación exhaustiva que consideró tanto aspectos técnicos como económicos.

Según las actas de la licitación, la propuesta de este consorcio obtuvo la mejor puntuación técnica, destacando por su innovación y viabilidad técnica, aunque su oferta económica no fue la más baja. Es importante señalar que, en este proceso, varias ofertas fueron eliminadas, incluyendo la de Acciona, debido a que su propuesta resultó ser demasiado económica, lo que generó dudas sobre su viabilidad técnica y financiera.

Tras combinar los aspectos técnicos con los económicos y realizar un análisis comparativo, la propuesta de OHLA resultó ser la más conveniente para el proyecto, asegurando un equilibrio entre calidad y coste.

El tramo adjudicado comprende aproximadamente siete kilómetros de vía férrea, pero su diseño presenta un desafío técnico y de ingeniería de gran envergadura. La línea incluirá una sucesión de siete viaductos con una longitud total de 2,5 kilómetros, que deben integrarse de manera eficiente en el entorno natural y urbano.

Uno de los elementos más destacados es el viaducto sobre el río Zadorra, que tendrá una extensión de más de un kilómetro y una altura de 50 metros. Este viaducto contará con un arco de hormigón de 222 metros de longitud, diseñado para sortear no solo el río, sino también la línea de ferrocarril convencional Madrid-Hendaya, la carretera N-1 y la autovía A-1, que cruzan en la zona.

Según el Ministerio de Transportes, este proyecto representa un nuevo desafío técnico que requiere soluciones de ingeniería avanzadas. La construcción de estos viaductos y estructuras requiere precisión en la ejecución, así como el uso de tecnologías modernas que aseguren la durabilidad y la sostenibilidad de las obras.

Expertos en ingeniería civil han destacado que la realización de estos viaductos en zonas de difícil acceso y en contacto con infraestructuras existentes requiere una planificación meticulosa y un control de calidad riguroso. Además, la integración de estas estructuras en el paisaje busca minimizar el impacto ambiental y potenciar la sostenibilidad del proyecto.

El Ministerio ha informado que Adif, la entidad responsable de la gestión de infraestructuras ferroviarias en España, ha adjudicado también la asistencia técnica y dirección facultativa de las obras del tramo entre Manzanos y La Puebla de Arganzón por un valor de 7,4 millones de euros. Además, se ha contratado un servicio de control de calidad de materiales para toda la línea por otros 4,6 millones de euros.

Estas contrataciones aseguran que las obras se ejecuten bajo estrictos estándares de calidad, cumpliendo con las normativas técnicas y ambientales, y garantizando la durabilidad de la infraestructura.

Actualmente, Adif tiene en construcción, en licitación o en proceso de contratación cuatro tramos de los siete que conforman la plataforma de la nueva línea de alta velocidad, sumando un total de 54,8 kilómetros. Entre estos, destaca el primer tramo contratado, que conecta Pancorbo y Ameyugo, donde ya se están realizando trabajos de movimientos de tierras, estructuras y túneles.

El proyecto también contempla la construcción de la Variante Ferroviaria de Burgos y Valle de las Navas, de 16,7 kilómetros y una inversión de 136,6 millones de euros. Este tramo incluye la edificación de seis viaductos, entre ellos los que cruzan el río Vena (643 metros) y el arroyo del Valle (444 metros).

Por último, se está avanzando en la licitación del tramo Piérnigas-Pancorbo, de 22,7 kilómetros, que destaca por sus dos viaductos sobre el río Oroncillo, de 1,8 y 1,4 kilómetros, respectivamente.

La expansión de la red de alta velocidad en España tiene múltiples beneficios económicos y sociales. La línea Burgos-Vitoria facilitará una movilidad más rápida y eficiente, reduciendo los tiempos de viaje y mejorando la conectividad entre el norte y el centro del país.

Según datos del Ministerio de Transportes, la inversión en estos proyectos puede generar millones de empleos directos e indirectos durante la fase de construcción, además de potenciar el desarrollo económico en las regiones involucradas. Se estima que, una vez finalizada, la línea contribuirá a la reducción de emisiones de COâ‚‚, promoviendo un transporte más sostenible y respetuoso con el medio ambiente.

La finalización de toda la línea, prevista para los próximos años, requerirá de una coordinación eficiente entre las diferentes empresas y entidades públicas, así como de una gestión adecuada de los recursos y de los posibles imprevistos técnicos.

“Hay una mano misteriosa que está impidiendo que las bolsas caigan”

Fri, 25 Sep 2026 10:40:00 GMT

José Luis Cava analiza el comportamiento del S&P 500 y sostiene que la resistencia del índice a las caídas “no tiene sentido” atendiendo a su estructura. Señala que, tras las caídas del 16, 18 y 24 de septiembre, el mercado recuperó rápidamente el terreno perdido, pese a existir una fuerte presión bajista. En concreto, el 24 de septiembre los especuladores vendían opciones call y compraban opciones put, mientras los dealers vendían futuros para cubrirse. Sin embargo, el índice apenas cayó, algo que Cava considera excepcional.

A partir de esta situación, decidió comprar futuros sobre el S&P 500 si superaba los 7.740 puntos. La operación se activó después de una noticia sobre negociaciones para reabrir el estrecho de Ormuz, provocando una rápida subida que aprovecharon para vender. Cava concluye que “aquí detrás hay una mano que está impidiendo que las bolsas caigan” y considera probable que continúen apareciendo noticias favorables para impulsar al mercado hasta octubre.

El analista relaciona esta interpretación con el grupo de trabajo del presidente de Estados Unidos sobre los mercados financieros, integrado, entre otros, por el secretario del Tesoro, la Reserva Federal, la SEC y la CFTC. Según Cava, aunque este grupo no dispone de un fondo para comprar directamente, sí tiene “una capacidad de influencia”.

Además, destaca que los inversores no están comprando protección a uno, dos o tres meses vista, lo que refuerza su escenario alcista hasta el 3 de noviembre. También advierte de la situación francesa tras superar la prima de riesgo frente a Alemania los 108,4 puntos básicos y apunta a un posible impacto sobre el euro.

El Ibex 35 ya busca los 19.800 puntos con Solaria disparada

Fri, 25 Sep 2026 10:00:00 GMT

El selectivo viene de una sesión marcada por una especialmente intensa volatilidad, con constantes cambios de signo y niveles que separaron a los máximos y los mínimos del día en nada menos que en 232 puntos con un índice que llegó, intradía, a romper a la baja la cota de los 19.500 puntos para cerrar con recortes del 0,3% hasta los 19.573,40 puntos.

El IBEX 35 se anota un 1,11%, hasta los 19.789 puntos. Entre los valores que más suben, Solaria rebota más de un 9,65%, Acciona se anota un 2,95% mientras Acerinox avanza un 2,7%. En negativo, Repsol cede un 2,16% seguido de Redeia, con una caída del 0,33% y Naturgy, que cede un 0,2%.

Del lado corporativo, Repsol dice que el 90% de su suministro de crudo corre el riesgo de incumplir las nuevas normas de la UE. La compañía ha advertido este jueves que de que alrededor del 90% de sus contratos de suministro de petróleo no cumplen con los nuevos requisitos ambientales de la Unión Europea sobre el metano, los cuales entrarán en vigor el próximo 1 de enero. El Consejero Delegado de la firma, Luis Cabra, ha reconocido que la compañía se está viendo obligada a firmarlos porque la mayor parte de los proveedores de crudo no están aportando información necesaria para comprobar si acatan la normativa europea.

El Ministerio de Defensa ha adjudicado los ocho lotes que componen el acuerdo para la renovación de la Infraestructura Integral de Información para la Defensa (I3D), presupuestado en un importe máximo de 258,4 millones de euros y destinado a modernizar las redes y servicios de comunicaciones del conjunto de las Fuerzas Armadas. La licitación, por tres años prorrogable por uno más, repartió los encargos entre Telefónica, Vodafone España, Hisdesat, TRC y Zelenza, tal y como informa Cinco Días.

En la agenda de la sesión hoy tenemos el PIB de España, la masa monetaria M3 de la Eurozona, que sube un 3,5% en agosto, el índice Gfk de clima de consumo en Alemania, que cae a -30.6 en octubre, y los pedidos de bienes duraderos en Estados Unidos.

El PIB español registró una variación del 0,7% en el segundo trimestre respecto al trimestre anterior en términos de volumen, según el INE, una décima superior a la del primer trimestre. La variación interanual del PIB fue del 2,6%, tasa similar a la del trimestre precedente, añade.

Otros mercados y activos

Wall Street terminó la sesión del 24 de septiembre con signo mixto y lejos de los mínimos del día. Las expectativas de un acuerdo gradual que permita reabrir el estrecho de Ormuz compensaron parcialmente el nuevo repunte de los rendimientos de la deuda y del petróleo, mientras la inteligencia artificial volvió a dividir el comportamiento de las grandes tecnológicas. El S&P 500 cedió un 0,02%, hasta 7.704,13 puntos; el NASDAQ 100 avanzó un 0,01%, y cerró en 26.939,37; y el Dow Jones perdió un 0,31%, hasta 51.349,98. Los índices recuperaron buena parte de las caídas iniciales cuando trascendió que Estados Unidos e Irán estudian un acuerdo por fases para facilitar el tráfico marítimo por Ormuz a cambio de aliviar el bloqueo económico, aunque todavía existen obstáculos importantes.

Varios de los principales índices asiáticos mantienen cerrados por festivo, mientras el Nikkei japonés sube un 1,45% en los 66.466 puntos. En China, el CSI 300 y el SSEC de Shanghai no han abierto hoy. El Hang Seng de Hong Kong pierde un 1,5%. El Kospi surcoreano también mantiene cerrado por festivo.

En el mercado de deuda sigue estando el principal foco de tensión. Ayer la rentabilidad del Treasury a diez años aumentó hasta el 5,162%, después de marcar un máximo del 5,181%, mientras la deuda a treinta años alcanzó niveles no vistos desde 2004. Hoy las TIRES se relajan parcialmente: el rendimiento de la deuda en EEUU sube hasta el 5,177% mientras la rentabilidad del bono alemán cae hasta el 3,6028 % y el bono español ve cómo su yield llega al 4,072%.

En el mercado de materias primas, los precios del petróleo bajan mientras los mercados sopesan la posibilidad de una tregua entre EEUU e Irán frente al bombardeo de Arabia Saudí por parte de los rebeldes hutíes, tras una semana de subidas de los precios. El petróleo también da un respiro. El futuro del petróleo Brent cede un 0,95%, hasta los 105,60 dólares mientras el West Texas cede un 1,65%, hasta los 92,92 dólares.

En las divisas, el Euro Dólar sube tímidamente frente al dólar, en las 1,1389 unidades mientras las criptomonedas suben. Bitcoin avanza un 1,7%, sobre los 84.600 dólares y Ethereum suma un 2,2%, hasta los 2.702 dólares.

Global Finance reconoce a Unicaja como mejor banco en transformación digital en España en 2026

Fri, 25 Sep 2026 09:50:00 GMT

Unicaja ha sido reconocido por Global Finance, revista internacional especializada en información financiera, como mejor banco en transformación digital en España en 2026, dentro de la primera ronda de los World’s Best Consumer Digital Bank Awards para Europa Occidental. El reconocimiento distingue la evolución de los canales y servicios digitales de la entidad y el trabajo realizado para facilitar una relación más sencilla, ágil y segura con sus clientes.

El premio se suma al liderazgo alcanzado por las aplicaciones de Unicaja para particulares y empresas en sus respectivas categorías en el ranking de AQMetrix correspondiente a junio de 2026. A ello se añade la mejora de 30 puntos registrada por el Net Promoter Score (NPS) digital de Unicaja durante el primer semestre del año.

Estos resultados reflejan la evolución de una estrategia orientada a mejorar la experiencia digital y a ofrecer a particulares, autónomos y empresas más capacidades para gestionar sus operaciones de forma autónoma.

El director de Banca Digital y Remota de Unicaja, Joaquín Sevilla, ha señalado que “el objetivo de la entidad es seguir mejorando la experiencia digital y facilitar una relación cada vez más sencilla, ágil, segura y adaptada a las necesidades de nuestros clientes, en línea con los objetivos de nuestro Plan Estratégico”.

El premio concedido por Global Finance, en la vigesimoséptima edición de estos galardones, reconoce la evolución llevada a cabo por Unicaja en el sector financiero español y la aplicación de la tecnología a la mejora de los servicios y de la relación con los clientes.

Transformación orientada a la experiencia de cliente

La evolución digital de Unicaja es una de las líneas de actuación de su Plan Estratégico 2025-2027, que sitúa la mejora de la experiencia de cliente entre sus prioridades. Esta transformación contribuye a simplificar la relación con la entidad y a responder a las nuevas formas de interacción de particulares, autónomos y empresas.

Durante los últimos meses, Unicaja ha incorporado mejoras en sus plataformas y canales digitales para simplificar procesos, ampliar las capacidades de autogestión, facilitar la contratación digital de productos y servicios, y reforzar la usabilidad.

Entre las soluciones desarrolladas se encuentran Unicaja Key, un sistema de autenticación reforzada que permite validar operaciones; las huchas digitales, que ayudan a los clientes a avanzar hacia sus objetivos de ahorro mediante aportaciones automatizadas, y Nica, el asistente virtual basado en inteligencia artificial generativa que facilita el acceso a información y la resolución de consultas. También destacan el impulso de los canales remotos o la plataforma hipotecaria digital apoyada en open banking.

La mejora de la experiencia digital también se ha reflejado en los indicadores de satisfacción de los clientes. Durante el primer semestre de 2026, Unicaja mejoró en 30 puntos su NPS digital, indicador que mide el grado de satisfacción y recomendación de clientes de los usuarios de estos canales.

Las dos aplicaciones digitales, lideran sus categorías según AQMetrix

El reconocimiento de Global Finance se suma al resultado obtenido por las aplicaciones de Unicaja para particulares y empresas en el ranking de AQMetrix correspondiente a junio de 2026.

Según este análisis, la aplicación de banca móvil para particulares de Unicaja lidera la clasificación de su categoría, mientras que la app de Unicaja Empresas ocupa también la primera posición en la suya. El estudio compara la disponibilidad, el rendimiento y las funcionalidades de los servicios digitales de una comparativa integrada por 18 entidades financieras.

La valoración de ambas aplicaciones muestra cómo las mejoras introducidas en los canales digitales se están traduciendo en una experiencia más sencilla y ágil para particulares, autónomos y empresas.

La estrategia digital de Unicaja combina tecnología, innovación y cercanía. Los canales digitales permiten resolver la operativa cotidiana con mayor autonomía, mientras que la atención personal y el asesoramiento especializado siguen acompañando a los clientes en las decisiones que requieren una asistencia más personalizada.

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Cómo afecta El Niño a la economía de Asia

Fri, 25 Sep 2026 09:50:00 GMT

Asia-Pacífico. Al aumentar la temperatura del océano Pacífico central y oriental, El Niño modifica los patrones de precipitaciones, temperaturas y vientos en toda la región. En la práctica, esto suele traducirse en monzones más débiles, condiciones de cultivo más adversas, menores niveles de los embalses y un mayor estrés hídrico en los sistemas de producción de arroz, azúcar, aceite de palma y café, así como en la ganadería y la acuicultura. Aunque algunos cultivos y zonas geográficas, como Sudamérica, pueden beneficiarse de unas mayores precipitaciones, los principales alimentos básicos y las zonas rurales de Asia suelen estar más expuestos a la sequía, el calor y el retraso de las siembras.

Consideramos que el impacto macroeconómico se transmite a través de cuatro canales principales:

(1) Crecimiento: El Niño afecta al crecimiento del producto interior bruto (PIB) tanto por vías directas como indirectas. La producción agrícola disminuye allí donde las precipitaciones y el riego son insuficientes, lo que reduce los ingresos agrarios y el consumo rural.

(2) Inflación: La inflación es la consecuencia macroeconómica más visible, ya que los precios de los alimentos reaccionan rápidamente ante la percepción de escasez. Los precios de los productos básicos con una baja elasticidad de la oferta a corto plazo, como el arroz y el azúcar, o de cultivos de plantación como el aceite de palma, cuyos rendimientos se ven afectados por la sequía, son especialmente vulnerables.

(3) Política monetaria: Cuando la inflación alimentaria repunta con fuerza, los bancos centrales se ven obligados a endurecer las condiciones monetarias para evitar efectos inflacionistas de segunda ronda, incluso en un contexto de menor crecimiento. Aunque unos tipos de interés más elevados no aumentan la oferta de alimentos, sí contribuyen a moderar la demanda interna y a mantener ancladas las expectativas de inflación.

(4) Política fiscal: Los gobiernos deben afrontar importantes dilemas fiscales. Las ayudas directas, el apoyo al riego, las subvenciones a los alimentos o los programas de importación pueden aliviar la situación de los hogares, pero también incrementan el gasto público y pueden restar recursos a inversiones de adaptación climática a más largo plazo. Por ello, las autoridades deberían proteger a los hogares y agricultores más vulnerables, sustituyendo las ayudas generalizadas por medidas más focalizadas y por inversiones que refuercen la capacidad de adaptación.

El Niño es inevitable, pero la magnitud de su impacto económico no lo es. Limitar sus efectos exige una respuesta coordinada que combine sistemas de alerta temprana, una gestión transparente de las reservas de alimentos, un comercio regional abierto, una comunicación creíble sobre la inflación e inversiones que mejoren la resiliencia hídrica.

Desde el punto de vista de la inversión, mantenemos una visión constructiva sobre las condiciones macroeconómicas y los mercados de Corea del Sur, Taiwán, Malasia, Singapur y China/Hong Kong. Estas economías son menos vulnerables a El Niño, a la situación en Oriente Medio y a unos tipos más elevados en Estados Unidos que otros mercados asiáticos comparables, y se benefician del auge mundial de la inversión en inteligencia artificial (IA).

Nota: FAO = Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (Food and Agriculture Organization). Para garantizar la coherencia entre las economías de Asia excluyendo Japón, definimos la inflación de los alimentos (food CPI) como la inflación de los alimentos excluyendo las bebidas y la comida fuera del hogar (restauración y comidas consumidas fuera de casa). La inflación de los alimentos en Asia excluyendo Japón se refiere a la media simple de la inflación de los alimentos en 10 economías de Asia excluyendo Japón.

Claves de la próxima semana

En Estados Unidos, el martes se publicarán el índice de confianza del consumidor de septiembre y los datos de vacantes de empleo de agosto. El miércoles se conocerán las cifras de empleo del sector privado de septiembre, junto con la inflación general y subyacente del gasto en consumo personal (PCE) correspondiente a agosto. Ese mismo día también se publicarán la estimación final del PIB del segundo trimestre y el índice PMI de Chicago de septiembre. La semana concluirá el viernes con los datos de nóminas no agrícolas de septiembre, la tasa de desempleo y el crecimiento de los salarios medios. Los mercados seguirán de cerca estas referencias laborales, ya que ofrecen una visión actualizada de la evolución del empleo en Estados Unidos.

En la zona euro, el martes se publicarán los indicadores de clima empresarial, confianza económica y confianza en el sector servicios de la Comisión Europea correspondientes a septiembre. El jueves se conocerá la tasa de desempleo de agosto y el viernes las lecturas preliminares de septiembre de la inflación general y subyacente. Tanto los datos de empleo como los de inflación serán especialmente relevantes para anticipar los próximos pasos del Banco Central Europeo.

En Japón, el lunes se publicará el índice de precios de producción del sector servicios de agosto. Las ventas minoristas y los datos de inicio de nuevas viviendas correspondientes a agosto se conocerán el miércoles. El jueves se publicará la encuesta Tankan del tercer trimestre, que previsiblemente mostrará una mejora del índice de grandes empresas manufactureras hasta 25, desde 22, mientras que el índice de grandes empresas no manufactureras podría moderarse ligeramente hasta 36, desde 37. El viernes se publicarán la inflación subyacente de Tokio de septiembre y la tasa de desempleo de agosto.

En China, el miércoles se conocerá el índice oficial de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero correspondiente a septiembre.

Un valor del Ibex 35 con potencial del 28% y consenso de fuertes subidas

Fri, 25 Sep 2026 09:30:00 GMT

La propietaria de Iberia se coloca este año por debajo de la revalorización del Ibex 35 con apenas una evolución positiva del 5,92%. El conflicto de Oriente Próximo le ha impactado fuertemente a pesar de la fuerte cobertura que mantiene sobre el precio de su carburante para este año.

Pero la prolongación en el tiempo del conflicto, el desvío y la cancelación de rutas y el ambiente general poco propicio para el ocio, sumado al aumento de la inflación, que eleva los costes de los billetes y de la vida en general postergando los vuelos, ha propiciado un devenir poco elevado para el valor en lo que llevamos de ejercicio.

Sin embargo, eso no quiere decir que los analistas no consideren que el valor puede seguir subiendo. Hoy desde Davy colocan un sobreponderar sobre el valor, con precio objetivo de 6,05 euros por acción y un posible recorrido alcista para las acciones de IAG del 20,4% desde sus niveles actuales de cotización.

Ya en el caso de Bernstein Research ha mantenido su recomendación de "Superior al mercado" para IAG con un precio objetivo de 6,401 euros por acción.

Eso supone otorgar al holding de aerolíneas un margen de mejora potencial del 28,39%

Su analista, Alex Irving, destaca que las aerolíneas y sus inversores se enfrentan actualmente a un problema que eclipsa a todos los demás: los precios del combustible para aviones.

Considera que las aerolíneas tienen que lidiar con la duplicación de su mayor factor de coste, y los contratos de cobertura están a punto de expirar. Es probable que las reducciones de capacidad invernales no sean suficientes para evitar pérdidas.

Y señalan desde Bernstein que las aerolíneas con menor solidez financiera podrían encontrarse en una situación crítica, escribió, citando la protección por bancarrota del Capítulo 11 de Air Baltic.

Mientras tanto, una mejor estructura de mercado aguarda a los supervivientes. Los operadores aeroportuarios, por su parte, no tienen más opción que capear el temporal.

Según Reuters y el consenso de mercado que recoge, IAG es una compra de media con solo un consejo de venta para sus acciones. El precio objetivo medio alcanza los 6,1 euros por acción lo que se traduce en un potencial del 20,5%.

El valor sube desde mínimos un 32,4%, en niveles interanuales, los conseguidos el 23 de marzo en los 3,82 euros por acción, mientras que desde los máximos cosechados el 25 de junio pasado en los 5,71 euros, le separa un 11,5%.

ArcelorMittal desafía sus máximos históricos: su objetivo natural son los 110 euros

Fri, 25 Sep 2026 09:00:00 GMT

ArcelorMittal pisa el acelerador en bolsa. La acerera acumula una subida cercana al 60% en lo que va de año y cotiza por encima de los 63 euros, en un momento en el que el mercado vuelve a poner el foco en el potencial de un valor que ha conseguido romper una resistencia técnica de largo recorrido.

El movimiento no ha pasado desapercibido para Renta 4, que sitúa el siguiente gran objetivo de medio plazo bastante por encima de los niveles actuales. La firma considera que los 110 euros constituyen el “objetivo natural de medio plazo” para ArcelorMittal, una cota que corresponde a sus máximos históricos de 2008. Alcanzar los 110 euros desde los 63,20 euros actuales supondría un recorrido adicional de aproximadamente el 74%.

Una ruptura que cambia el escenario técnico

Para Renta 4, la fortaleza de ArcelorMittal no responde únicamente al avance acumulado en los últimos meses. La firma destaca que el valor mantiene un “sólido momentum técnico (+60% YTD)” después de haber roto a finales de 2025 niveles de resistencia de trece años.

El análisis de largo plazo de Renta 4 pone el foco precisamente en esa ruptura: "en frecuencia trimestral, se comprende el poderío desde entonces, habiendo resuelto situaciones excepcionalmente comprimidas en sus indicadores".

A partir de aquí aparece uno de los elementos centrales de su tesis: “El precio carece de resistencias hasta los máximos históricos de 2008, en 110 euros”, señala Renta 4. La ausencia de grandes referencias técnicas entre la cotización actual y aquella zona permite a la firma proyectar un escenario de continuidad alcista a medio plazo.

Eso sí, el recorrido no tendría por qué ser lineal. Renta 4 espera que ArcelorMittal pueda alcanzar los 110 euros “con sus correcciones”, dentro de una tendencia que vincula con “la poderosa tendencia de recuperación del ciclo económico industrial”.

El escenario planteado por Renta 4 también contempla posibles retrocesos en el camino. La firma sitúa los soportes más cercanos en los 59,30 y 51 euros, referencias que deberán vigilarse en caso de que la cotización entre en una fase de consolidación después del fuerte avance acumulado.

La fotografía que dibuja Renta 4 combina, por tanto, una fuerte tendencia de fondo con la posibilidad de correcciones en el corto plazo. Su conclusión para el valor es mantener/comprar a medio plazo.

"El Ibex 35 se mueve en modo 'noria' en septiembre. Este es el valor estrella...y el estrellado"

Fri, 25 Sep 2026 08:50:00 GMT

Araceli de Frutos, consejera de Araceli de Frutos EAF y gestora del fondo Alhaja Inversiones, describe septiembre como un mes especialmente “duro, tortuoso y difícil” para los mercados financieros. La volatilidad ha sido la nota dominante, tanto en la renta variable como en la renta fija, en un contexto condicionado por el repunte de las rentabilidades de la deuda, las expectativas sobre los tipos de interés, la evolución del petróleo y las dudas sobre el crecimiento económico.

Uno de los principales focos de preocupación está en los mercados de deuda a largo plazo. Los inversores están exigiendo mayores rentabilidades ante los elevados niveles de déficit y deuda de las economías desarrolladas. Este encarecimiento de la financiación afecta también a las empresas, especialmente a aquellas con elevados niveles de endeudamiento, como las compañías de telecomunicaciones y las utilities. Al mismo tiempo, unos datos de actividad económica mejores de lo esperado mantienen la presión sobre los bancos centrales para conservar una política monetaria restrictiva con el objetivo de controlar la inflación.

En este escenario, De Frutos presta especial atención al Ibex 35. El selectivo español acumula aproximadamente un 2% de caída durante septiembre, un comportamiento bastante alineado con otros índices europeos. Después de haber mostrado fortaleza anteriormente, el índice ha entrado en una fase de mayor lateralidad y volatilidad, alejándose temporalmente de la posibilidad de conquistar nuevos máximos.

Una de las características fundamentales del Ibex es, según recuerda De Frutos, su elevada exposición al sector bancario, que representa más del 40% del índice. Los bancos no están mostrando un mal comportamiento en el actual entorno de tipos elevados, pero existe un riesgo de cara a los próximos meses: si el endurecimiento de las condiciones financieras termina provocando una desaceleración económica, podría reducirse la demanda de financiación por parte de empresas y consumidores. Esa pérdida de dinamismo acabaría afectando a un sector que tiene un peso decisivo en la evolución del índice español.

En el lado positivo destaca especialmente Repsol. La compañía se está beneficiando de la fortaleza del sector petrolero y del incremento del precio del crudo. La energía se ha convertido así en uno de los principales apoyos del Ibex 35 y en uno de los sectores con mejor comportamiento durante el ejercicio. La evolución del petróleo, que ha registrado importantes movimientos durante las últimas semanas, continúa siendo por tanto una variable clave para el mercado español.

En el extremo contrario aparece Telefónica. De Frutos señala que las compañías de telecomunicaciones, tradicionalmente muy endeudadas, sufren especialmente cuando aumentan los tipos de interés, debido al encarecimiento de sus costes de financiación. Esto explica parte de la debilidad mostrada por el valor y su impacto negativo sobre el selectivo.

De cara a los próximos meses, De Frutos considera que tanto el Ibex 35 como el resto de bolsas europeas deberán superar el complicado periodo de septiembre y octubre. La siguiente gran referencia será la publicación de resultados empresariales, que permitirá comprobar hasta qué punto los tipos elevados y la desaceleración están afectando a los beneficios corporativos. Si el panorama económico y geopolítico se estabiliza, contempla la posibilidad de que los mercados puedan afrontar la parte final del año con un tono más positivo.

CaixaBank ejecuta el 60% de su programa de recompra de 500 millones

Fri, 25 Sep 2026 08:50:00 GMT

Caixabank ha alcanzado una ejecución del 60% en la vigésima primera semana del programa de recompra de acciones propias que anunció el pasado mes de mayo por un importe de 500 millones de euros, según ha notificado este viernes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En el conjunto de estas semanas ha empleado más de 300 millones de euros para hacerse con algo más de 24,5 millones de acciones propias. Solamente en la última semana, el banco ha recomprado 620.978 acciones por más de 8,1 millones de euros.

Este programa de recompra de acciones tiene una duración máxima de seis meses, aunque el banco puede finalizarlo antes si se alcanza el importe monetario máximo o si concurriera alguna circunstancia que así lo exigiera. BNP Paribas está actuando como gestor del programa.

La entidad no puede superar en cualquier día de negociación más del 25% del volumen diario medio de las acciones en el centro de negociación donde se haga la compra.

Golpe a Telefónica en bolsa: el potencial de la acción cae del 33% al 13%

Fri, 25 Sep 2026 08:20:00 GMT

Bernstein enfría sus expectativas sobre Telefónica. La firma mantiene su recomendación de “rendimiento de mercado” (Market Perform) sobre la operadora, pero recorta su precio objetivo desde los 4,50 hasta los 3,80 euros por acción, lo que supone una rebaja del 15,6% en su valoración. Si tenemos en cuenta la cotización actual de las acciones de Telefónica, en torno a los 3,37 euros, el anterior precio objetivo de 4,50 euros implicaba un potencial alcista del 33,5% pero, con la nueva valoración de 3,80 euros, ese recorrido en el Ibex 35 se reduce hasta el 12,8%.

En otras palabras, Bernstein le quita a Telefónica 20,7 puntos porcentuales de potencial, lo que supone reducir en aproximadamente un 62% el recorrido alcista que contemplaba anteriormente. La firma, por tanto, sigue viendo margen de subida desde los niveles actuales, pero considerablemente menor que el que estimaba con anterioridad.

La presión técnica también continúa

La rebaja de Bernstein llega además en un momento de especial debilidad para Telefónica en bolsa. El valor cerró ayer jueves en 3,367 euros, tras caer un 0,74%, y acumula varios descensos consecutivos.

En este contexto, el análisis técnico realizado el pasado miércoles 23 de septiembre por José Antonio González, analista de Estrategias de Inversión, advertía de que todavía no había argumentos suficientes en precio e indicadores para considerar que "lo peor hubiera quedado atrás".

Tras la pérdida de los 3,40 euros, González situaba el siguiente soporte relevante en los 3,342 euros por acción, "nivel que además coincide aproximadamente con el objetivo mínimo de retroceso teórico derivado de la perforación del rango lateral situado en torno a los 3,555 euros".

El deterioro técnico venía acompañado, según el análisis, de un incremento significativo de la volatilidad y de la entrada del MACD-v en terreno negativo, señales que reforzaban la continuidad de las caídas mientras no aparecieran argumentos que justificasen un cambio de escenario.

Los 3,342 euros se convierten así en una referencia clave para Telefónica. "Una perforación al cierre de una sesión reactivaría el proceso correctivo de muy corto plazo y dejaría como siguiente objetivo los 3,112 euros, correspondientes a los mínimos anuales alcanzados a finales de enero".

Cellnex también sufre el tijeretazo de Bernstein

El ajuste de Bernstein no se limita a Telefónica y alcanza también a Cellnexx, otra de las grandes compañías del sector de las telecomunicaciones del Ibex. En este caso, la firma mantiene su recomendación de “sobre rendimiento”, pero recorta el precio objetivo desde los 42 hasta los 30,30 euros, un 27,9% menos.

Con Cellnex cotizando en torno a los 24,60 euros en bolsa hoy, el potencial que Bernstein contemplaba anteriormente, del 70,7% -tomando como referencia el precio de los títulos de este viernes-, se reduce ahora al 23,2%.

BDL recorta riesgo y cuestiona la rentabilidad del boom inversor en inteligencia artificial

Fri, 25 Sep 2026 07:40:00 GMT

BDL Capital Management ha reducido de forma significativa el riesgo de sus carteras. La gestora francesa, especializada en renta variable europea, afronta con mayor cautela un mercado con valoraciones menos atractivas, tipos de interés elevados y crecientes dudas sobre la rentabilidad del ciclo inversor ligado a la inteligencia artificial.

La exposición neta de BDL Rempart, su fondo long-short, se sitúa actualmente entre el 35% y el 40%, frente al 60%-65% que mantenía antes del verano. “Somos más cautelosos porque el mercado ha subido y porque vemos riesgos que están creciendo también”, explicó Laurent Chaudeurge, miembro del comité de inversiones de BDL.

La prudencia no responde a una expectativa inmediata de recesión. La economía estadounidense sigue creciendo con fuerza y Europa también muestra resistencia. La preocupación está en qué sostiene ese crecimiento.

Según los cálculos de BDL, el aumento de las inversiones vinculadas a la inteligencia artificial explicaría actualmente alrededor del 80% del crecimiento del PIB estadounidense. A ello se suman unos déficits públicos excepcionalmente elevados. “Si las inversiones en la IA se van a ralentizar, la economía se va a ralentizar”, advirtió Chaudeurge.

“No hay burbuja, pero ya no hay descuento”

BDL considera que el mercado ha perdido buena parte del margen de seguridad que ofrecía. Las entradas de dinero en renta variable global han sido elevadas y numerosos mercados cotizan por encima de sus medianas históricas en un entorno de tipos altos.

Su diagnóstico para Europa es claro: “No hay burbuja, pero ya no hay descuento”.

La gestora cree además que la elevada deuda pública mantendrá el coste del capital en niveles superiores a los de los últimos quince años. Por ello, evita en su cartera larga compañías que cotizan por encima de 25 veces beneficios.

La gran incógnita de la IA: la rentabilidad

La principal cautela de BDL se concentra en la inteligencia artificial. La firma no cuestiona su impacto tecnológico. “Pensamos que la inteligencia artificial va a cambiar el mundo”, afirmó Chaudeurge. Lo que pone en duda son las expectativas financieras construidas alrededor de ella.

La gestora analiza conjuntamente a Amazon, Microsoft, Alphabet, Oracle y Meta, que concentran alrededor del 80% de las inversiones del sector. Según los datos de la presentación, su capex conjunto alcanzó unos 408.000 millones de dólares en 2025 y podría acercarse a 797.000 millones en 2026.

Para BDL, la cuestión clave no es cuánto podrán invertir, sino qué retorno obtendrán. La firma calcula que la capacidad instalada de centros de datos podría aumentar en unos 120 gigavatios hasta 2030, lo que implicaría una inversión acumulada cercana a siete billones de dólares.

Para obtener una rentabilidad del 10% sobre ese capital sería necesario generar alrededor de 3,6 billones de dólares de negocio en 2030, por encima del tamaño actual del mercado mundial de software y servicios informáticos. “La gente va a tener malas noticias sobre la rentabilidad”, resumió Chaudeurge.

Esta tesis tiene una consecuencia clara: BDL no mantiene actualmente posiciones largas en los denominados “ganadores de la IA”. Tampoco ha construido una gran apuesta bajista contra las tecnológicas. El sector representa alrededor del 15% de su cartera corta y la gestora prefiere esperar a detectar un deterioro en los fundamentales antes de aumentar esas posiciones.

Los “perdedores de la IA”, la oportunidad del año

Paradójicamente, la fiebre por la inteligencia artificial también ha generado algunas de las mejores oportunidades recientes para BDL.

A comienzos de año, el mercado empezó a dividir las compañías entre AI winners y AI losers y castigó con fuerza a determinados negocios de software y plataformas. BDL aprovechó las caídas para analizar qué compañías estaban realmente amenazadas por herramientas como ChatGPT, Claude o Gemini.

La gestora construyó una cesta de nueve compañías, entre ellas Amadeus, SAP y RELX, cuyo peso llegó a rondar el 13% de la cartera larga. Desde las compras, la cesta generó una rentabilidad media cercana al 15%, con nueve puntos porcentuales de alfa, y BDL ya ha recogido beneficios en algunas posiciones.

El movimiento forma parte de una transformación más amplia de la cartera. Los denominados compounders, compañías con elevada rentabilidad, crecimiento y visibilidad, representan ahora alrededor del 66% de la cartera larga, frente a menos del 50% en 2024.

Además, las posiciones largas cotizan a un PER de 12,6 veces, frente a 14,8 veces del mercado europeo. Esto permite a la gestora combinar dos mensajes: cautela sobre el mercado en su conjunto y confianza en las compañías seleccionadas.

Paciencia frente al cortoplacismo

La filosofía de BDL parte también de la idea de que el mercado se ha vuelto más cortoplacista. Las estrategias cuantitativas y las grandes plataformas multigestor han ganado peso frente a los inversores fundamentales.

En ese contexto, la valoración explica poco el comportamiento de una acción en horizontes de seis meses, pero recupera relevancia cuando el plazo se amplía hasta tres años. Por eso la gestora construye sus posiciones con un horizonte de dos o tres años. “Si inviertes sobre los fundamentales de las empresas, hay que saber que tienes que tener paciencia”, afirmó Chaudeurge.

Ese mensaje resume el posicionamiento actual de BDL: menos riesgo sobre el conjunto del mercado, ninguna necesidad de perseguir a los ganadores de la IA y más atención a compañías de calidad cuya valoración vuelve a resultar atractiva.

BDL gestiona actualmente unos 4.300 millones de euros y ha registrado alrededor de 800 millones de entradas netas en 2026.

¿Cisne negro? La crisis de deuda que ya empieza a inquietar a los mercados

Fri, 25 Sep 2026 07:20:00 GMT

Los mercados empiezan a reflejar una creciente preocupación por la capacidad de los gobiernos para hacer frente a sus niveles de deuda. Los rendimientos de los bonos han aumentado en las principales economías: el bono estadounidense a diez años se aproxima al 5%, Reino Unido supera también ese nivel y España se sitúa en torno al 3,8%. A este escenario se suma una inflación todavía condicionada por el encarecimiento de la energía y por el fuerte aumento de la oferta monetaria desde 2020.

El problema se extiende al conjunto de la economía. Los costes de los intereses de la deuda soberana de los países de la OCDE alcanzaron los 2,2 billones de dólares en 2025, mientras los gobiernos afrontan nuevas necesidades de financiación. En Europa, Francia aparece como uno de los principales focos de atención, con un déficit cercano al 5% del PIB y una deuda próxima al 120%, en un contexto de incertidumbre fiscal y política. El temor es que un episodio de tensión en su deuda pueda tener efectos sobre otros mercados europeos.

A este escenario se suma la creciente competencia por el capital entre los gobiernos y las grandes compañías tecnológicas, que están incrementando sus emisiones de deuda para financiar las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial. Según el contenido, esta situación puede mantener elevados los rendimientos de los bonos a largo plazo y aumentar la presión sobre los mercados. También aparecen señales de tensión en el crédito y en el mercado inmobiliario estadounidense, con una morosidad elevada en los préstamos de automóviles subprime y precios de la vivienda en máximos pese a la debilidad de las compras.

Ante este contexto, el contenido recoge las advertencias de inversores como Ray Dalio sobre una posible crisis de deuda y plantea el oro como uno de los activos que podrían beneficiarse de una pérdida de confianza en las monedas y en la deuda pública. La demanda de oro a través de ETF ha aumentado con fuerza y sus defensores destacan su carácter limitado frente a la expansión de la deuda y de la oferta monetaria. El mensaje final es de cautela ante un escenario marcado por el endeudamiento, los tipos elevados y una inflación que podría seguir condicionando a los mercados.

Las bolsas europeas abren con avances: el Euro Stoxx 50 sube casi un 1% ante las esperanzas sobre Ormuz

Fri, 25 Sep 2026 07:00:00 GMT

Las bolsas europeas encaran la última sesión de la semana con un tono más firme, aferradas a una tregua geopolítica que todavía parece frágil. El DAX suma un 0,72%, el FTSE 100 repunta un 0,52%, el CAC 40 avanza un 0,54%, el Ibex 35 gana un 0,71%, hasta los 19.710 puntos, y el Euro Stoxx 50 se anota un 0,90%, en los 6.329,05 puntos.

El petróleo y el estrecho de Ormuz siguen marcando el pulso de los mercados. Las informaciones conocidas ayer sobre un posible acuerdo por fases entre EEUU e Irán para reabrir el estrecho, que contemplaría una tregua de siete días y un levantamiento progresivo del bloqueo estadounidense a los puertos iraníes, dieron inicialmente un respiro a los inversores y permitieron moderar el repunte del crudo y la presión sobre la deuda. Sin embargo, los nuevos ataques de los hutíes contra posiciones de Arabia Saudita volvieron a introducir cautela y limitaron la reacción de los mercados. Hoy, las esperanzas de una desescalada mantienen el tono positivo, aunque el Brent continúa instalado por encima de los 100 dólares por barril.

En el frente geopolítico, Arabia Saudita, Turquía y Pakistán celebrarán una reunión urgente de alto nivel para analizar cómo apoyar al reino frente a los ataques de los hutíes, aliados de Irán. Al mismo tiempo, Teherán trata de distanciarse del avance de sus aliados y los inversores siguen pendientes de cualquier señal que permita confirmar que las conversaciones entre Washington y Teherán pueden desembocar en una reapertura efectiva de Ormuz.

Por otro lado, Donald Trump recibió ayer en la Casa Blanca al presidente chino, Xi Jinping, en una cumbre de fuerte carga simbólica pero con pocos avances concretos en algunos de los principales puntos de fricción entre ambas potencias, como el comercio, Taiwán, la inteligencia artificial o la guerra con Irán.

Protagonistas empresariales

HSBC vuelve al negocio de la intermediación bursátil en India, atraído por el fuerte crecimiento de la actividad en los mercados y el auge de las salidas a Bolsa. El regreso se produce en un momento especialmente relevante para el mercado indio, que acaba de protagonizar la salida a Bolsa de la Bolsa Nacional de India (NSE) y mantiene un elevado flujo de nuevas operaciones corporativas, reforzando el atractivo del país para bancos y firmas financieras internacionales.

Renault invertirá 600 millones de euros hasta 2030 para adaptar sus plantas españolas de Valladolid y Palencia a la producción de cinco nuevos modelos de automóvil, incluidos eléctricos, e instalar una línea de montaje de baterías en Valladolid. La inversión combina los recursos propios de Renault con financiación pública nacional y regional destinada a la transformación industrial y la movilidad sostenible, comunica la empresa. Según Renault, el plan refleja su compromiso a largo plazo con España, refuerza el papel estratégico de España dentro del grupo y contribuye a garantizar el futuro de más de 6.000 puestos de trabajo directos.

BP está estudiando la adquisición de las operaciones de Devon Energy en el sur de Texas, en concreto sus activos de Eagle Ford, en un nuevo movimiento para reforzar su exposición al petróleo de esquisto estadounidense. El activo, que abarca unos 90.000 acres netos y produjo alrededor de 77.000 barriles equivalentes de petróleo al día en el segundo trimestre, podría estar valorado en entre 3.500 y 4.500 millones de dólares. La operación encaja con el giro estratégico de BP hacia el petróleo y el gas bajo el mandato de su nueva CEO, Meg O'Neill, aunque las fuentes advierten de que entrar en el proceso de venta no garantiza que la petrolera vaya a presentar una oferta formal.

Repsol afronta un importante problema con la entrada en vigor, el próximo 1 de enero de 2027, de las nuevas normas europeas sobre emisiones de metano. Su adjunto al CEO, Luis Cabra, ha advertido en Bloomberg de que alrededor del 90% de sus contratos de suministro de crudo no cumplen actualmente los nuevos requisitos, ya que muchos proveedores no facilitan la información necesaria para acreditar el cumplimiento. Repsol solo tiene confirmado que entre el 10% y el 15% de sus entregas cumplen la normativa a partir de enero, pero la compañía sigue firmando contratos ante el riesgo de quedarse sin suficiente materia prima para sus refinerías. Cabra ha avisado además a Bruselas de que Repsol recurrirá judicialmente cualquier eventual sanción, al considerar que la regulación puede poner en riesgo el suministro de crudo a sus instalaciones

Airbus ha identificado y contenido un problema de calidad en la estructura del fuselaje de su A321neo que afecta a unos 500 aviones, aproximadamente la mitad ya en servicio y la otra mitad todavía en producción. El defecto está relacionado con la protección frente a la corrosión de determinados elementos de la estructura, pero el fabricante asegura que no supone un riesgo para la seguridad y que los aviones pueden seguir operando. Airbus ya ha identificado el origen del problema y dispone de una solución, que se aplicará a los aparatos afectados durante los procesos de mantenimiento o antes de las entregas.

Volkswagen se enfrenta a un nuevo escollo en su alianza prevista con JSW en India, después de que el conglomerado indio reclame al fabricante alemán que asuma una potencial deuda fiscal de 1.400 millones de dólares. La disputa está relacionada con una reclamación de las autoridades indias por la supuesta clasificación incorrecta de kits de ensamblaje importados entre 2012 y 2024, que habría reducido los aranceles pagados; Volkswagen niega las acusaciones y ha recurrido el caso ante los tribunales.

Otros mercados

Varios de los principales índices asiáticos mantienen cerrados por festivo, mientras el Nikkei japonés sube un 1,45% en los 66.466 puntos. En China, el CSI 300 y el SSEC de Shanghai no han abierto hoy. El Hang Seng de Hong Kong pierde un 1,5%. El Kospi surcoreano también mantiene cerrado por festivo.

Wall Street cerró prácticamente sin cambios el jueves, mientras Microsoft perdió terreno y Meta avanzó, en un contexto en que la incertidumbre sobre Oriente Medio impulsó a los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos del Tesoro. El S&P 500 perdió un 0,02%, a 7.704,13 unidades, el Nasdaq Composite ganó un 0,01%, a 26.939,37unidades, y el Dow Jones cayó un 0,31%, a 51.349,98 unidades. Este viernes, los futuros americanos cotizan con alzas de entre el 0,20 y 0,40%.

Los precios del petróleo bajan mientras los mercados sopesan la posibilidad de una tregua entre EEUU e Irán frente al bombardeo de Arabia Saudí por parte de los rebeldes hutíes, tras una semana de subidas de los precios. El petróleo Brent cede un 0,90% en los 105,64 dólares el barril, mientras el West Texas Intermediate se deja un 1,65% en los 93,03 dólares.

El Oro cotiza plano y el meta en su versión al contado se cambia a 4.275,07 dólares la onza.

En el mercado de divisas, el par Euro Dólar sube un ligero 0,05% en los 1,1384 billetes verdes.

En la agenda macro de hoy conoceremos los datos de PIB de España, Masa monetaria M3 de la Eurozona, Índice Gfk de clima de consumo en Alemania y Pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos.

El PIB acelera su crecimiento al 0,7% en el segundo trimestre por el tirón del consumo y la inversión

Fri, 25 Sep 2026 07:00:00 GMT

La economía española creció un 0,7% en el segundo trimestre del año, una décima más respecto al trimestre anterior, y registró un avance interanual del 2,6%, tasa similar a la anotada entre enero y marzo, según los datos de Contabilidad Nacional publicados este viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

Con el crecimiento trimestral del 0,7% en el segundo trimestre, que coincide con el avanzado por Estadística a finales de julio, la economía española encadena 24 trimestres con tasas intertrimestrales positivas.

En el segundo trimestre de 2026, la demanda nacional contribuyó con 1,1 puntos al crecimiento intertrimestral del Producto Interior Bruto (PIB), mientras que la demanda externa restó medio punto al crecimiento.

En tasa interanual, el PIB creció un 2,6% en el segundo trimestre, una décima menos de lo inicialmente avanzado. No obstante, el dato iguala al del primer trimestre porque Estadística ha rebajado una décima el crecimiento interanual de los tres primeros meses del año, hasta el 2,6%.

Con este repunte interanual, la economía española encadena 21 trimestres de aumentos interanuales.

En este caso, la demanda nacional contribuyó con 3,5 puntos al crecimiento interanual de la economía española en el segundo trimestre, frente a una aportación negativa de nueve décimas de la demanda externa.

Desde el Ministerio de Economía, Comercio y Empresa han destacado que el crecimiento trimestral del PIB en el primer trimestre se apoyó en la "fortaleza" de la demanda interna, con el consumo de los hogares creciendo al 1,2%, "impulsado" por la "solidez" del mercado laboral, y la inversión mostrando "un elevado dinamismo", con especial fuerza en los productos de la propiedad intelectual.

"En tasa interanual, el crecimiento del PIB de nuestro país se mantiene sólido en el 2,6% entre abril y junio, con el consumo de los hogares acelerando al 3,5%, cinco décimas más que en el primer trimestre", ha subrayado el Departamento que dirige Carlos Cuerpo.

Este buen comportamiento, prosigue Economía, permite acumular un crecimiento en lo que va de año del 2,2%, lo que "favorece" que al cierre del ejercicio se cumpla la previsión del Gobierno de un crecimiento económico del 2,6%.

"España sigue liderando entre las grandes economías avanzadas, según las últimas previsiones de los principales organismos internacionales, en un contexto todavía marcado por la incertidumbre internacional", ha remarcado el Ministerio.

EL CONSUMO Y LA INVERSIÓN TIRAN DEL PIB

Tal y como ha resaltado Economía, los datos del INE reflejan que el consumo de los hogares y la inversión actuaron como motores de la economía española en el segundo trimestre.

Así, el consumo de los hogares aceleró su avance trimestral nueve décimas, hasta el 1,2%, mientras que la inversión creció un 1,4% trimestral, cuatro décimas más que en el primer trimestre.

Dentro de la inversión, la realizada en vivienda y construcción avanzó un 0,5%, cuatro décimas más que en el trimestre previo, mientras que la de productos de propiedad intelectual aumentó un 3%, el doble que en el primer trimestre.

El gasto público, por su parte, mantuvo su crecimiento trimestral en el 0,5%.

En cuanto a la demanda externa, las exportaciones se incrementaron un 1% entre abril y junio, una décima más que en el primer trimestre, en tanto que las importaciones aceleraron su ritmo de crecimiento 2,5 puntos, hasta el 2,6%.

El Ibex 35 quiere acabar la semana con buen pie; los futuros, en verde

Fri, 25 Sep 2026 06:10:00 GMT

MERCADOS FINANCIEROS

Las bolsas asiáticas mantienen en su mayoría cerradas, mientras una ola de ventas de bonos empuja los rendimientos de los bonos estadounidenses a más largo plazo a máximos de dos décadas, lo que eleva los costes de financiación en todo el mundo y amenaza las elevadas valoraciones bursátiles.

Los precios del petróleo bajan ligeramente mientras los mercados sopesan la posibilidad de una tregua entre EEUU e Irán frente al bombardeo de Arabia Saudí por parte de los rebeldes hutíes, tras una semana de subidas de los precios.

DATOS MACROECONÓMICOS

Hoy tenemos:

- PIB de España

- Masa monetaria M3 de la Eurozona

- Índice Gfk de clima de consumo en Alemania

- Pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos

EMPRESAS

Goldman y Hudson Bay calientan la entrada de inversores extranjeros en Amper en plena ofensiva en defensa (Cinco Días)

Repsol dice que el 90% de su suministro de crudo corre el riesgo de incumplir las nuevas normas de la UE (Bloomberg News)

Telefónica y Vodafone, principales beneficiarios del ‘megacontrato’ de Defensa por 258,4 millones (Cinco Días)

ACS y Ferrovial pujan por las obras millonarias del aeropuerto de Varsovia (Expansión)

Aena afronta el riesgo de que las constructoras den la espalda al plan de 10.000 M (El Confidencial)

Iberia logra el visto bueno de sus pilotos al desarrollo de Iberia Express con nuevos aviones (Cinco Días)

Soltec registra ebitda negativo de 18,5 millones de euros en el primer semestre (Reuters)

Cox desarrollará un proyecto solar fotovoltaico de 75,2 MWp en Chiquimulilla, Guatemala (Reuters); Cox prevé ampliar capital en más de 300 millones en su filial mexicana tras la compra de activos a Iberdrola (Cinco Días)

Indra gana un contrato para desplegar un radar de largo alcance en Tailandia (Reuters)

ECONOMÍA Y POLÍTICA

El presidente de EEUU, Donald Trump, recibió el jueves al presidente chino, Xi Jinping, en la Casa Blanca para celebrar una cumbre cargada de simbolismo pero escasa de contenido, sin indicios de avances en cuestiones espinosas como la inteligencia artificial, el comercio, Taiwán y la guerra con Irán (Reuters)

Arabia Saudita, Turquía y Pakistán celebrarán una reunión urgente de alto nivel en el marco de un pacto de defensa conjunto para debatir formas de apoyar al reino ante los ataques de los hutíes yemeníes, alineados con Irán, mientras Teherán intenta distanciarse del rápido avance de sus aliados hutíes (Reuters)

El líder ucraniano Volodímir Zelenski se reunió con altos ejecutivos de Wall Street, en un momento en que Kiev busca atraer inversiones para ayudar a financiar los esfuerzos de reconstrucción del país (Reuters)

Wall Street mira con entusiasmo el nuevo medicamento de Eli Lilly

Fri, 25 Sep 2026 05:10:00 GMT

Tras el éxito de tirzepatida, un medicamento de Eli Lilly para la diabetes, el control de peso y la apnea obstructiva del sueño (AOS), analistas e inversores de Wall Street miran con entusiasmo el nuevo medicamento en desarrollo para la pérdida de peso Retatrutida. Del cual esperan hasta 25 mil millones de dólares en ventas anuales máximas, según Prosper Junior Bakiny en Yahoo Finance.

Retatrutida va un paso más allá que tirzepatida al imitar la acción de tres hormonas intestinales: GLP-1, GIP y glucagón. En teoría, esto convierte a retatrutida en un fármaco diferenciado que podría ampliar los límites de lo que pueden hacer los medicamentos aprobados para la pérdida de peso. Esto ya no es solo una teoría. Retatrutida ha tenido éxito en varios ensayos clínicos de fase 3 en los que participaron pacientes con obesidad u obesidad y algunas afecciones relacionadas con la obesidad.

Por ejemplo, en un estudio, la terapia produjo una pérdida de peso promedio del 28.3% en 80 semanas en pacientes obesos. En otro estudio, ayudó a pacientes con sobrepeso u obesidad y diabetes (para quienes es más difícil perder peso) a perder un promedio del 20.8% de su peso corporal en 80 semanas. También ha producido resultados positivos en la fase 3 en pacientes con obesidad y apnea obstructiva del sueño o dolor por artrosis de rodilla, así como en pacientes con obesidad severa y enfermedad cardiovascular. Retatrutida ha tenido un impacto tan significativo que ya existe un mercado negro para ella, a pesar de que el medicamento aún no ha sido aprobado. Eli Lilly ha tenido que emprender acciones legales para detener la venta ilegal de su medicamento de última generación para la pérdida de peso.

Mercado potencial de Retatrutida

Retatrutida podría llegar a un gran número de pacientes con obesidad y otras afecciones, dados sus resultados de la Fase 3 y los ensayos clínicos en curso en áreas como el dolor lumbar crónico y la esteatosis hepática asociada a disfunción metabólica. Sin embargo, podría canibalizar las ventas de tirzepatida. Aun así, existen varias razones por las que retatrutida podría ser tan valiosa para Eli Lilly. Consideremos dos.

En primer lugar, no solo competirá con tirzepatida. Sin duda, existe cierta superposición entre ambos. Es de esperar que algunos pacientes que actualmente toman tirzepatida cambien a retatrutida una vez que se apruebe. Sin embargo, retatrutida parece especialmente adecuada para un subgrupo específico de personas con obesidad, incluyendo aquellas con casos graves y resistentes al tratamiento. Eli Lilly ya la ha puesto a disposición, de forma limitada y mediante un programa de acceso ampliado, para pacientes que cumplen ciertos criterios, como la obesidad refractaria. En otras palabras, retatrutida debería contribuir a la expansión del mercado. Además, se dirige a indicaciones que tirzepatida no abarca.

En segundo lugar, si tirzepatida pierde un dólar en ventas frente a retatrutida, al menos esa cantidad se queda dentro del ecosistema de Eli Lilly. Pero si tirzepatida pierde un dólar en ventas frente a un fármaco de la competencia, el resultado es peor para el gigante farmacéutico. Retatrutida debería ayudar a Eli Lilly a retener a algunos pacientes que, de otro modo, podrían haber optado por medicamentos de la competencia a medida que evoluciona el panorama del control de peso y aparecen nuevos fármacos en el mercado. Esa es otra razón por la que es un activo importante para Eli Lilly.

¿Cuál es el valor de retatrutida?

Eli Lilly planea presentar una solicitud de aprobación regulatoria para retatrutida en el primer trimestre de 2027. Existe una alta probabilidad de que reciba la aprobación sin contratiempos, pero podría enfrentar reveses clínicos en los estudios en curso. Por lo tanto, debemos estimar no solo cuánto podría generar retatrutida en ventas para cada indicación, sino también la probabilidad de que supere con éxito los ensayos clínicos relevantes y finalmente obtenga la aprobación.

Estas complicaciones explican en parte por qué las proyecciones de ventas de retatrutida varían enormemente, pero dado el potencial de ventas del medicamento y el increíble ritmo de crecimiento actual del mercado de la pérdida de peso, es probable que el medicamento valga más de 10 mil millones de dólares para Eli Lilly en este momento. Debería ayudar a la compañía a mantener su liderazgo en su área terapéutica principal y extender su racha de excelentes resultados financieros. Así que, mientras los bajistas siguen esperando una caída significativa de las acciones, los inversores deberían mantener sus posiciones: las acciones de Eli Lilly siguen siendo una buena opción de compra.

Eli Lilly cotiza el jueves al alza en los 1.193 dólares. La media móvil de 70 periodos se encuentra encima de la última vela, RSI al alza en los 57 puntos y las líneas del MACD camino a cruzar por encima del nivel de cero.

La resistencia a mediano y largo plazo se encuentra en los 1.292,60 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran en su mayoría alcistas.

¿Se avecina la séptima división de acciones de AMD?

Fri, 25 Sep 2026 05:00:00 GMT

Los inversores y analistas de Advanced Micro D celebraban el pasado lunes cuando la compañía ingresaba al club del billón de dólares tras alcanzar los 600 dólares. El valor ha continuado creciendo estos días acumulando una subida del 187% en bolsa en lo que vamos del año. Ante ello, se especula con que podría realizar una división de acciones. Algo que hizo seis veces en su historia y desde el 2000 que no ha vuelto a hacerlo, según Daniel Sparks en Yahoo Finance.

AMD publica su historial de divisiones en su sitio web de relaciones con inversores. Los registros muestran tres desdoblamientos de 3 por 2 y dos de 2 por 1 entre 1978 y 1983, y un último desdoblamiento de 2 por 1 en agosto de 2000.

Esos seis desdoblamientos, en conjunto, multiplican su valor por 27. En otras palabras, cada acción comprada antes del primer desdoblamiento en 1978 se ha convertido en 27 acciones hoy en día. Y si AMD nunca hubiera realizado ningún desdoblamiento, una sola acción valdría ahora alrededor de 16.800 dólares.

Desde el año 2000, la compañía no ha anunciado otro desdoblamiento, y no he encontrado ningún comentario público de la dirección que siquiera haya considerado la posibilidad.

Este silencio se ha mantenido durante un período extraordinario. Desde que Lisa Su asumió el cargo de CEO en octubre de 2014, la acción ha subido de aproximadamente 3 dólares a más de 600 dólares (una ganancia de casi 190 veces), y el consejo de administración nunca realizó ningún desdoblamiento de acciones durante todo este tiempo.

Las ganancias impulsaron las acciones por encima de los 600 dólares

El precio de 600 dólares por acción de AMD refleja una revalorización del negocio, no una disminución en la oferta de acciones. La compañía reportó aproximadamente 1.630 millones de acciones en circulación a finales de junio. Esta cifra se mantiene prácticamente igual que al inicio del año, mientras que el precio de las acciones casi se ha triplicado.

Los ingresos de AMD en el segundo trimestre no solo aumentaron un 50% interanual, alcanzando la cifra récord de 11.500 millones de dólares, sino que las ganancias por acción también llegaron a 1.38 dólares, frente a los 0.54 dólares del año anterior. El segmento de centros de datos impulsó este crecimiento. Los ingresos de este segmento aumentaron un 107% con respecto al mismo trimestre del año anterior, alcanzando los 6.700 millones de dólares, gracias a la demanda de los chips para servidores EPYC de la compañía y su línea Instinct de aceleradores de inteligencia artificial (IA).

“La IA está impulsando una expansión significativa en la demanda de computación en todos nuestros mercados", declaró Su, en el comunicado de agosto que anunciaba estos resultados.

Para el tercer trimestre, la gerencia proyectó ingresos de aproximadamente 13 mil millones de dólares, un aumento de alrededor del 41% interanual. La tasa de crecimiento se está desacelerando desde el 50% del segundo trimestre, pero las cifras en dólares siguen aumentando: de 9.200 millones de dólares en el mismo trimestre del año pasado a 11.500 millones de dólares el trimestre pasado y aproximadamente 13 mil millones de dólares proyectados para el trimestre actual.

El precio de 600 dólares también es nuevo. La acción ganó alrededor del 25% en cinco sesiones consecutivas alcistas hasta el lunes. Por supuesto, se podría argumentar que los consejos de administración responden al precio de la acción a lo largo de los meses, no al nivel que alcanzó por primera vez ayer.

¿Qué cambiaría una división de acciones?

Una división de acciones cambiaría muy poco en términos relevantes. Divide la misma empresa en más acciones.

Por ejemplo, si se multiplica el número de acciones por cinco, el precio cae aproximadamente a una quinta parte, mientras que cada inversor mantiene el mismo porcentaje de participación en el mismo negocio. Las ganancias no se mueven, ni tampoco el valor de mercado de la compañía, de un billón de dólares.

La valoración de las acciones tampoco se vería afectada. Las ganancias por acción se dividirían junto con el precio, por lo que una acción costaría aproximadamente 40 veces las ganancias esperadas de la compañía para 2027 la mañana después de una división, exactamente igual que hoy.

Lo único que una división podría cambiar es la percepción. Después de todo, una acción de 124 dólares podría parecer más barata que una de 620 dólares. Pero no lo sería: la participación de la compañía detrás de cada acción se reduciría en la misma proporción.

Entonces, ¿se avecina una división? No veo motivos para esperarla. La gerencia no ha planteado la idea, y el precio de 600 dólares se anunció hace apenas un día. Una séptima división podría ocurrir algún día, pero nada en los registros apunta en esa dirección.

En lo que me centraría, en cambio, es en el precio. El comprador actual está pagando aproximadamente 40 veces lo que se espera que AMD gane en 2027, y esas expectativas ya prevén que las ganancias se dupliquen aproximadamente el próximo año. Sin duda, el crecimiento actual es excepcional y podría mantenerse así durante un tiempo. Pero creo que muchas cosas tienen que seguir funcionando bien para que ese precio se mantenga. Por ahora, prefiero mantenerme al margen, con o sin desdoblamiento de acciones.

La media móvil de 70 periodos de Advanced Micro D se encuentra debajo de las últimas diez velas, RSI a la baja en los 70 puntos y las líneas del MACD encima del nivel de cero.

Invertir en la 'nueva' Europa: más defensa, tecnología y tierras raras

Fri, 25 Sep 2026 05:00:00 GMT

Cuando hablamos de “autonomía estratégica europea”, ¿de qué estamos hablando realmente?

Elena Armengol: Suena muy grandilocuente hablar de autonomía estratégica, pero en realidad estamos hablando de reducir las vulnerabilidades que tiene Europa. En estos últimos años nos hemos dado cuenta de ellas con mucha claridad. Ha llegado la guerra de Ucrania y hemos comprobado nuestra dependencia del gas de Rusia, por lo que necesitamos ser mucho más independientes en nuestra propia energía.

También nos hemos dado cuenta, con la llegada de Trump y toda la guerra comercial, de que estamos un poco solos. A eso se suma la inversión en defensa, un ámbito que Europa ha dejado bastante abandonado durante estos años, así como nuestra dependencia de minerales críticos y tierras raras.

En definitiva, la autonomía estratégica consiste en reducir todo lo posible esa dependencia del exterior y ser mucho más autosuficientes. Eso es la autonomía estratégica europea.

Cuando se habla de autonomía europea enseguida pensamos en defensa. ¿Nos estamos perdiendo una parte mucho mayor de la historia?

Pedro Santuy: Es cierto que la defensa es una parte muy importante de esta nueva transformación que estamos viviendo a nivel continental, pero es solo una pequeña parte. También hay que tener en cuenta todo lo relacionado con la energía y sus infraestructuras, los semiconductores, los medicamentos y muchas otras temáticas y subtemáticas que forman parte de esta transformación que se está viviendo a nivel global.

La realidad es que tenemos que pensar qué se puede hacer para que Europa tenga un mayor nivel de independencia y para que podamos tomar decisiones sin estar influidos por otras potencias extranjeras.

En cuanto a la defensa en particular, sí es una subtemática a la que se puede acceder de una manera bastante sistemática y eficiente.

¿Por qué debería importarle todo esto a un inversor y no solo a los gobiernos europeos?

Elena Armengol: Debería importarle mucho porque es precisamente hacia ahí hacia donde va a dirigirse la inversión, tanto el capital público como el capital privado, durante los próximos años en Europa.

Se van a invertir en torno a 1,8 billones, que se dice pronto, precisamente en toda esa autonomía europea: en rearmamento y en incrementar la inversión en defensa, pero también en ser más independientes tecnológicamente.

Hemos visto que Estados Unidos tiene mucho poder desde el punto de vista tecnológico y Europa está intentando invertir en recursos propios. Por ejemplo, en todo lo relacionado con las tierras raras y otros materiales importantes para la fabricación, así como en el sector sanitario y en otros sectores estratégicos.

Realmente son ámbitos hacia los que va a dirigirse tanto capital privado como público. Por eso, el inversor tiene que tenerlo en cuenta, porque habrá empresas que crecerán tanto por la vía de la inversión pública y las subvenciones como por la llegada de capital privado.

Si tuvierais que dejarnos con una sola idea sobre esta nueva etapa europea, ¿cuál sería?

Elena Armengol: Yo diría que esta nueva etapa europea no es un sector, sino una transformación. Es una tendencia que ha empezado en los últimos dos años y en la que todavía tenemos mucho camino por delante.

Pedro Santuy: Una parte de esa transformación que menciona Elena es la defensa, que es una temática más limitada y a la que se puede acceder de forma sistemática y eficiente.

Deuda de Estados Unidos: 40 billones y una factura creciente

Fri, 25 Sep 2026 04:50:00 GMT

Leer el anterior artículo aquí.

Este es el cuarto artículo de La gran apuesta de Estados Unidos: deuda, dólar y el futuro del dinero. Después de hablar de inflación, M2, activos y del bono americano a 30 años por encima del 5%, toca juntar las piezas. Es decir, Estados Unidos debe cada vez más justo cuando endeudarse resulta mucho más caro.

Fuente: Carlos Arenas Laorga

Cuando hablamos de los 40 billones de dólares de deuda nacional estadounidense nos referimos a la deuda federal bruta. Una parte está en manos de inversores, fondos, bancos, aseguradoras, ciudadanos, gobiernos extranjeros o la Reserva Federal. Otra corresponde a deuda que diferentes organismos públicos mantienen entre sí. Por eso los economistas suelen prestar especial atención a la deuda en manos del público, que es la parte que realmente debe financiarse frente a terceros. Pero bueno, esto es harina de otro costal.

¿Esto significa eso que Estados Unidos va a quebrar mañana? No, pero el margen de maniobra se va estrechando.

Imaginemos dos familias que deben 500.000 euros. Una firmó prácticamente toda su deuda al 1,5%. La otra tiene que refinanciarla progresivamente al 5%.

La deuda es idéntica, pero el problema financiero, no.

Durante años Estados Unidos disfrutó de algo parecido a la primera situación. Los tipos extraordinariamente bajos permitieron acumular deuda sin que el coste por intereses aumentase en la misma proporción. Pero eso se acabó.

Como vimos en el artículo anterior, el bono estadounidense a 30 años llegó este verano al 5,33%. Y cada bono antiguo que vence y tiene que sustituirse por otro nuevo obliga al Tesoro a financiarse a los tipos que ofrece ahora el mercado, no a los que disfrutaba hace diez años.

El gasto neto por intereses alcanzará aproximadamente 1 billón de dólares en 2026, alrededor del 3,3% del PIB. Para 2036 proyecta 2,1 billones anuales y un 4,6% del PIB. Entonces los intereses absorberían cerca de una quinta parte de todo el gasto federal.

Ese es el número que debería preocuparnos. Porque los intereses son gasto que no construye una carretera, no financia investigación ni paga un hospital. Es el coste de haber gastado antes. De ahí que los economistas keynesianos puedan estar perplejos. Si el déficit y la deuda son buenos porque estimulan la economía, ¿qué ha pasado?

Para mí el problema sigue siendo que Estados Unidos no está simplemente refinanciando una enorme deuda. Continúa añadiendo nueva deuda.

Se proyecta para final de 2026 un déficit de alrededor de 1,9 billones de dólares, equivalente al 5,8% del PIB. Y esto no ocurre durante una gran depresión, ni después de una crisis financiera como la de 2008, ni durante los confinamientos de 2020. Es un déficit estructuralmente elevado.

Fuente: Carlos Arenas Laorga

déficit → nueva deuda → más intereses → mayor gasto → más necesidades de financiación.

No es inevitable que termine en una espiral incontrolable. Si la economía crece suficientemente rápido, aumenta la recaudación o se corrige el déficit primario, la situación puede estabilizarse. Pero no parece nada sencillo.

Y el propio Tesoro nos permite hacernos una idea del tamaño de sus necesidades. Para el trimestre de julio a septiembre prevé captar 739.000 millones de dólares netos de deuda negociable en manos privadas. Para octubre-diciembre calcula otros 628.000 millones. Estamos hablando de casi 1,37 billones en apenas seis meses. Y alguien tiene que comprar todos esos bonos.

Este es el punto que conecta directamente con el artículo anterior. Estados Unidos dispone de una ventaja extraordinaria: tiene el mercado de deuda más grande y líquido del mundo y emite la principal moneda de reserva internacional. Sigue existiendo una demanda enorme de Treasuries.

De momento no estamos viendo una huelga de compradores, simplemente que quieren cobrar más.

Si el Tesoro necesita vender cantidades crecientes de bonos y el mercado exige una rentabilidad superior para absorberlos, el coste de financiación aumenta. Pero, más deuda exige más compradores. Para atraer compradores puede ser necesario pagar más. Pagar más incrementa la factura de intereses. Y una factura mayor empeora el déficit, obligando a emitir todavía más deuda.

La solución es bastante simple: gastar menos, recaudar más o crecer mucho más. y como esto no es fácil en términos políticos, lo que pueden hacer es cambiar cómo se endeudan.

Y ahí aparece Scott Bessent. Si financiarse durante treinta años supera el 5%, mientras determinados vencimientos cortos permiten obtener dinero a tipos inferiores, surge una tentación evidente. ¿Por qué no emitir más deuda corta? ¿Por qué no recomprar parte de la deuda de largo plazo?

Así pueden sustituir financiación cara por financiación más barata. Y eso es precisamente lo que nos lleva al siguiente capítulo de esta serie.

El Tesoro ha anunciado que desde septiembre aumentará de manera importante sus operaciones de recompra en determinados bonos a largo plazo. Recompradas con la emisión de deuda a corto....

El movimiento puede aliviar algunas tensiones actuales. Pero tiene un precio: cuanto más corto es el vencimiento de tu deuda, antes tienes que volver al mercado a pedir dinero.

Estados Unidos tiene 40 billones de razones para preocuparse por ese detalle.

En el próximo artículo analizaremos la jugada de Scott Bessent, por qué el Tesoro quiere recomprar deuda a largo, financiarse más corto y qué puede ganar con esa estrategia.

Elecciones de mitad de mandato: ¿qué pasará en Bolsa si Trump pierde el control de la Cámara de Representantes?

Fri, 25 Sep 2026 04:50:00 GMT

Los republicanos afrontan la recta final con una mayoría muy ajustada en la Cámara de Representantes y con la posibilidad de perder el control de al menos una de las dos cámaras del Congreso. Y claro, para los inversores, el resultado determinará hasta qué punto Donald Trump podrá desarrollar su agenda durante los dos últimos años de su mandato. Una derrota republicana en la Cámara de Representantes no tiene por qué traducirse automáticamente en caídas bursátiles. De hecho, es la historia la que ofrece una lectura bastante diferente.

Las bolsas suelen recuperarse después de las elecciones

Las semanas anteriores a unas elecciones legislativas suelen estar marcadas por la (lógica) incertidumbre. Desde 1974, el S&P 500 ha obtenido una rentabilidad media de apenas el 1,7% entre el 1 de agosto y la jornada electoral en los años de elecciones de mitad de mandato. El comportamiento cambia considerablemente una vez despejada la incógnita política. Durante los tres meses posteriores a estas elecciones, el principal índice estadounidense ha avanzado históricamente una media del 5,7%. Ampliando el periodo a seis meses, la subida media alcanza aproximadamente el 12,4%. Otro cálculo realizado desde 1970 sitúa incluso en el 14,1% la rentabilidad media durante los seis meses posteriores a las elecciones.

Son precedentes históricos y no garantizan que el comportamiento vaya a repetirse en 2026, claro está. De hecho, inflación, tipos de interés, crecimiento económico, beneficios empresariales y política de la Reserva Federal probablemente tendrán mayor influencia sobre las cotizaciones a medio plazo.

Los datos sugieren que los mercados podrían tender a superar en los 12 meses posteriores a las elecciones de mitad de mandato. Y aunque a los mercados no les gusta la incertidumbre política, el estancamiento legislativo y la desregulación pueden jugar a su favor. Pero la posible falta de unidad de gobierno es importante, ya que existe un creciente sentido de urgencia en torno a cuestiones críticas de bolsillo, que van desde la inflación continua, la solvencia de la Seguridad Social y Medicare, hasta la fortaleza de los planes de jubilación. Estas preocupaciones quizás se acentuen al desarrollarse en un contexto de conflicto geopolítico y altos costes cotidianos y energéticos. Además, "en los últimos dos años, los votantes han visto los cambios más radicales en la política fiscal en casi una década, sin mencionar la amplia expansión arancelaria y los esfuerzos para revertir regulaciones en los sectores medioambiental, energético, de servicios financieros y otros", reconocen los expertos de Fidelity.

¿Qué ocurriría si Trump pierde la Cámara de Representantes?

Los 435 escaños están en votación en la Cámara, y aproximadamente un tercio de los escaños en el Senado están en juego. Actualmente, los republicanos mantienen una ligera ventaja en ambas cámaras, con 218 escaños en la Cámara frente a 212 para los demócratas y 53 escaños en el Senado frente a los 45 demócratas (sin contar independientes y vacantes en ambas cámaras). Además de varias elecciones especiales para cubrir escaños vacantes, se esperan numerosas elecciones reñidas—como las elecciones al Senado en Maine, Ohio y Texas—.

En ambas cámaras, los republicanos solo deben mantener los escaños que tienen, mientras que los demócratas deben conservar sus escaños actuales y ganar un puñado de escaños republicanos para prevalecer, dice Greg Lowman, vicepresidente de defensa y comunicación política de Fidelity. En el Senado, "los demócratas tendrían que mantener lo que tienen y cambiar 4 escaños" para ganar el control, añade.

Uno de los escenarios posibles es una Cámara de Representantes controlada por los demócratas y un Senado que permanezca en manos republicanas. Todo un polvorín en la actual política estadounidense. El resultado sería un Gobierno dividido. Trump conservaría la presidencia, pero tendría muchas más dificultades para sacar adelante legislación que necesite la aprobación del Congreso.
También aumentaría la capacidad de los demócratas para abrir investigaciones y ejercer supervisión sobre la Administración.

Desde una perspectiva bursátil, el bloqueo legislativo no es necesariamente negativo. Reduce las posibilidades de introducir grandes modificaciones fiscales o regulatorias y proporciona cierta estabilidad normativa a las empresas.
La contrapartida estaría en las negociaciones presupuestarias. Una Cámara demócrata podría complicar los acuerdos sobre gasto público y financiación federal, episodios que tradicionalmente generan volatilidad.

¿Cuál sería el escenario más favorable para Wall Street?

En realidad, no existe un resultado electoral que garantice mejores rentabilidades, aunque determinados precedentes ayudan a entender qué escenarios han coincidido históricamente con mayores avances. Con un presidente republicano y un Congreso dividido, el S&P 500 ha registrado históricamente alrededor de un 23% de rentabilidad durante el año posterior a las elecciones de mitad de mandato, frente a aproximadamente el 12% considerando conjuntamente todos los resultados políticos.

Un Congreso dividido podría limitar cambios importantes en impuestos, gasto o regulación y mantener buena parte del marco económico existente.

Un triunfo demócrata tanto en la Cámara como en el Senado supondría un escenario muy diferente. Trump mantendría su capacidad de veto, pero los demócratas controlarían los comités parlamentarios y el Senado adquiriría especial importancia por su capacidad para confirmar determinados nombramientos.

Para Wall Street, por tanto, la cuestión no es quién gane el 3 de noviembre. Sino esa combinación final entre Casa Blanca, Cámara de Representantes y Senado y quienes dominen en cada uno de ellos. Ahí la cosa ya sí puede empezar a variar.

Futuros de dividendos: el mercado espera que Santander eleve sus pagos un 36% en 2027

Fri, 25 Sep 2026 04:40:00 GMT

Un swap de dividendos es un contrato OTC (Over The Counter) en el que dos partes acuerdan intercambiar el flujo de dividendos reales que pagará una empresa (o un índice entero como el EuroStoxx 50 o el Ibex 35) durante un periodo de tiempo, a cambio de un pago fijo acordado de antemano. Por un lado, está la evolución del precio de la acción y, por otro, los dividendos puros que la empresa reparte anualmente. Al separarlos, el inversor puede comprar o vender el derecho a los dividendos futuros sin que tenga que adquirir la acción.

El inversor en swaps tiene como referencia el dividendo Implícito que sale del consenso que el mercado financiero tiene sobre lo que pagará una empresa el próximo año y los siguientes. Debido a que el mercado privado (OTC) requiere contratos complejos, las bolsas crearon los Futuros de Dividendos (Dividend Futures). Se trata del mismo concepto, pero regulados y estandarizados y accesibles a cualquier inversor.

Estos futuros se negocian en distintos mercados. En Europa destaca el Eurex Exchange que es el mercado líder mundial en este segmento. En la web oficial de Eurex es posible buscar los contratos públicos de EuroStoxx 50 o de empresas individuales (Banco Santander, ASML, LVMH, etcétera). La cotización en el mercado refleja el dividendo estimado para 2027, 2028 o 2029. En Estados Unidos, La Bolsa de Chicago publica diariamente las cotizaciones de los futuros de dividendos del índice S&P 500. Y, en España, el Mercado de Opciones y Futuros Financieros (
MEFF) de España publica los datos específicos de los futuros de dividendos de las principales empresas del Ibex 35. Desde BME (Bolsas y Mercados Españoles) comentan que este contrato de futuros sobre dividendos está disponible en 8 subyacentes: BBVA, Caixabank, Iberdrola, Inditex, Naturgy, Repsol, Santander, Teléfonica. Existe dos tipos de contratos, los que multiplican por 1.000 acciones el dividendo (Estándar) y el Plus en el que se abarcan 25.000.

“Es un contrato que se ofrece como herramienta para cubrir el riesgo dividendo en las carteras de derivados. Con estos contratos se busca cubrir las necesidades de los participantes del mercado y dar soporte a la negociación en un mercado regulado frente a la negociación en el OTC que operan los contratos Dividend Swap”, explican desde BME, aunque también sirve para especular sobre la expectativas de dividendos en índices o empresas concretas. “Este año a cierre de agosto, la negociación en los contratos de Futuros sobre dividendos estándar ha crecido respecto al mismo periodo del año pasado más de un 115% con 81.000 contratos negociados frente a los 37.000 del 2025”, concluyen desde el Meff.

Crecimiento implícito del dividendo más alto/bajo para los swaps/futuros de dividendos de acciones individuales con vencimiento en 2027

Estos derivados son muy habituales en los fondos de inversión que operan con swaps en contratos parte a parte. Un fondo puede querer los dividendos estables de una empresa de energía, pero teme que las bolsas colapsen geopolíticamente. Con un swap, recibe los dividendos y se desentiende de si la acción sube o baja.

Si los analistas de un fondo estudian los bancos europeos y descubren que va a ganar mucho más dinero del que la gente cree, compran swaps de dividendos. Si los dividendos reales terminan siendo mayores que el "dividendo implícito" que pagaron, obtienen una ganancia directa. Lo mismo sería aplicable para los contratos de futuros.

Ganadores y perdedores en dividendos

La semana pasada, el banco estadounidense Goldman Sachs publicó su “Dividend Swap Monitor" en el que destaca que las mejoras de las previsiones en dividendos futuros se concentran en los sectores de Energía, Materiales Básicos, Tecnología y Financiero, mientras que los bienes de consumo cíclico aparecen rezagados en sus expectativas.

Mayores variaciones en los futuros/swaps de dividendos de acciones individuales con vencimiento en 2027

Las compañías que, según Goldman, tienen las mejores expectativas de aumentar sus pagos al accionistas son ASML Holding con una previsión de crecimiento implícito de +61% para 2027 (pasando de un DPS de 8,15 euros a 13,13 euros). El español Banco Santander podría aumentas sus pagos un +36% para 2027 y mantiene un +33% previsto para 2028. Le siguen Société Générale (+33% para 2027, aunque para 2028 se modera al +17%); Adidas (+32%); Safran (+28% el próximo año), y British American Tobacco que descuenta un crecimiento del +28% para 2027, aunque el mercado corrige su previsión para 2028 al esperar una caída del -16%.

El mercado descuenta menores crecimientos o caídas en el pago de dividendos en BMW, Crédit Agricole, Volkswagen, Lufthansa y Vivendi.

"Más deuda pública y liquidez: la estrategia para proteger una cartera si aumenta la volatilidad"

Fri, 25 Sep 2026 04:30:00 GMT

Durante bastante tiempo has defendido que había una oportunidad clara en los bonos, especialmente en los tramos medios y largos. Con el repunte reciente de las rentabilidades, ¿dónde comprarías hoy exactamente en la curva: dos, cinco, diez años…? ¿Y qué duración no querrías tener ahora mismo en cartera?

La duración en términos de renta fija depende absolutamente del perfil de inversión. En nuestro caso, al ser una aseguradora, en términos generales siempre hemos mantenido duraciones relativamente largas con respecto a lo que el público general podría asumir.

Dicho esto, vivimos un momento en el cual la renta fija en general, y desde luego la deuda pública, está pagando muy bien, sobre todo en términos de calidad por duraciones más cortas, claramente por debajo de los 10 años. Los repuntes en el largo plazo son muy interesantes, pero no todos los perfiles están dispuestos a invertir a 20, 30 o 40 años, que son tramos extremadamente largos.

A día de hoy, los tramos entre los 2 y los 5 años ofrecen rentabilidades francamente interesantes, en particular dentro de la deuda pública de calidad.

Los elevados déficits y niveles de deuda pública están haciendo que muchos inversores vuelvan a cuestionarse si la deuda soberana es realmente el activo “sin riesgo”. Si hoy tuvieras que elegir, ¿prefieres asumir riesgo de duración en deuda pública o riesgo de crédito en bonos corporativos? ¿Dónde crees que está mejor pagado el riesgo?

A día de hoy la respuesta es bastante clara: es preferible la deuda pública. Los diferenciales de crédito o el riesgo general de la renta fija privada no están pagando el riesgo de manera eficiente; los diferenciales siguen siendo razonablemente estrechos.

El diferencial de crédito de un bono privado suele moverse a la par con la bolsa, y esta, a pesar de los últimos movimientos de volatilidad, está evolucionando muy bien y reflejando una realidad distinta a la de la deuda pública. Las curvas de deuda europea, incluso en países como Francia, están ofreciendo rentabilidades más atractivas que el crédito. Para comprar crédito de manera más agresiva deberíamos ver una ampliación de los diferenciales, lo cual requeriría caídas en las bolsas que, de momento, no se están produciendo.

Hace un año advertías de que la renta variable estaba cara y de que había cierta complacencia en los mercados. ¿Sigues pensando lo mismo? Si hoy tuvieras que reducir Bolsa, ¿de dónde sacarías el dinero? Y si tuvieras que aumentarla, ¿qué mercado o sector comprarías?

La renta variable se está comportando sistemáticamente muy bien. Salvo algunos días recientes de mayor volatilidad, la bolsa refleja el buen estado general de las empresas y unos beneficios empresariales muy resilientes tanto en Estados Unidos como en Europa. Mantiene una visión de futuro más positiva, confiando en que la inflación se controle.

Por el contrario, la renta fija está cotizando un escenario más complejo desde el punto de vista geopolítico, de inflación y de subidas de tipos de interés.

Incrementar el peso en bolsa actualmente conlleva cierto riesgo en términos de rebalanceo. Aunque la tendencia a largo plazo sigue siendo positiva, existen riesgos claros: la geopolítica, la inflación y los tipos de interés derivados de esta, y la evolución del sector tecnológico y la inteligencia artificial. En este contexto, si hubiera que reducir exposición en bolsa, lo prudente sería recortar ligeramente en tecnología, con la idea de reingresar si se produce una corrección fuerte por un menor crecimiento o una revisión a la baja de los beneficios empresariales.

Con el principal riesgo para las carteras durante los próximos doce meses: ¿te preocupa más un nuevo repunte de la inflación, los problemas fiscales de los Estados, un deterioro del crédito o una corrección fuerte de las Bolsas? ¿Cómo te estás protegiendo frente a ese escenario?

Existen tres grandes factores de riesgo que podrían desencadenar una corrección severa tanto en bolsa como en deuda:

Geopolítica: Aunque los mercados se han vuelto más insensibles, el entorno actual, especialmente el conflicto con Irán y el recrudecimiento de la guerra en Ucrania con ataques a refinerías rusas, pone en riesgo el escenario con un nuevo shock de oferta.
Inflación y Tipos de Interés: Derivado de la tensión geopolítica, no solo de forma estructural sino coyuntural, afrontamos tipos de interés más altos por más tiempo. Si el petróleo se consolida por encima de los 100 dólares, el crecimiento económico terminará resintiéndose, afectando directamente a las valoraciones bursátiles.
Sector Tecnológico e Inteligencia Artificial: Existe el riesgo de un "pinchazo" tecnológico si se empieza a cuestionar el retorno real de las altas inversiones realizadas en IA, sumado a posibles cuellos de botella y un incremento en la regulación.

Gestionáis dinero con una vocación de muy largo plazo y un perfil bastante prudente. Si un inversor particular con ese mismo perfil te pidiera hoy construir una cartera desde cero, ¿qué porcentaje pondrías en renta fija, Bolsa, liquidez y alternativos? ¿Cuál sería ahora mismo tu mayor sobreponderación y cuál tu gran ausencia?

Construir una cartera desde cero en un contexto de tensión y volatilidad es ventajoso, ya que permite seleccionar activos con un mejor punto de entrada (timing) a largo plazo.

Para un perfil conservador de renta fija, la estrategia recomendada se estructura en tres ejes:

Sobreponderar Renta Fija Pública: Aprovechar los elevados rendimientos en activos de alta calidad (como la deuda soberana francesa, que presenta primas de riesgo atractivas frente a otros emisores europeos).
Mantener un colchón de liquidez: Mantener un nivel de liquidez algo más elevado de lo habitual. La incertidumbre geopolítica e inflacionaria lo aconseja, y actualmente la liquidez ofrece una remuneración atractiva por los tipos de interés vigentes.
Prudencia en Renta Variable: No conviene estar fuera del mercado bursátil, pero sí mantener una posición moderada y prudente, reservando la liquidez para incrementar exposición si se producen correcciones de mercado.

Audax pone el foco en almacenamiento y la diversificación para impulsar su próximo ciclo de crecimiento

Fri, 25 Sep 2026 04:00:00 GMT

El sector energético está viviendo una transformación profunda. ¿Cómo cree que cambiará el modelo de negocio de las compañías energéticas en los próximos cinco años y qué papel quiere jugar Audax?

El papel que quiere jugar Audax en los próximos años está claro: dejar de ser una comercializadora pura o una generadora pura para avanzar hacia un modelo mucho más integral, que combine generación, suministro y eficiencia energética, todo ello englobado en la tecnología y en los nuevos servicios que vamos a seguir ofreciendo.

Esta transformación va a estar impulsada por la electrificación de la economía, especialmente por la inteligencia artificial y los centros de datos. También sabemos que la movilidad y los vehículos se van a ir electrificando, y ese incremento de la demanda nos va a ayudar a seguir impulsando esta evolución.

Audax quiere posicionarse como un actor clave en todo este cambio, en esta nueva forma de entender y consumir la energía.

Audax combina generación renovable, comercialización y soluciones energéticas. ¿Dónde está hoy su principal ventaja competitiva y cómo quieren diferenciarse frente a los grandes grupos energéticos?

La principal ventaja es este modelo integrado, en el que combinamos la comercialización de electricidad y gas, la generación de energías renovables y distintas soluciones energéticas para nuestros clientes.

También queremos ganar resiliencia a través de la diversificación. Vamos a diversificar por tipo de commodity —electricidad, gas, renovables—, por geografía y por líneas de negocio. Esta diversificación nos permite reducir riesgos y desenvolvernos mejor en un entorno energético tan cambiante como el que comentábamos.

En cuanto a la diferenciación frente a otras compañías energéticas, queremos hacerlo fundamentalmente a través de la agilidad, la cercanía al cliente y la capacidad de ofrecer soluciones personalizadas que se adapten bien a sus necesidades energéticas.

Además, nuestra presencia internacional refuerza esa diversificación geográfica y reduce la dependencia de un único mercado. Sabemos que los mercados energéticos son muy locales y que cada país tiene sus propias particularidades; hay momentos en los que unos mercados funcionan mejor que otros. Contar con presencia internacional nos permite diversificar riesgos y competir a escala europea.

La generación renovable, el autoconsumo y el almacenamiento están cambiando la forma de producir y consumir energía. ¿Cuáles serán las tecnologías que más transformarán el negocio de Audax durante los próximos años?

El almacenamiento y las baterías van a ser clave para optimizar y extraer más valor de nuestros activos renovables, especialmente a través de la hibridación solar. Esta hibridación de nuestros parques solares nos permite una mayor flexibilidad operativa y optimizar el perfil de generación, moviendo parte de esa generación desde las horas solares, donde se concentra una mayor producción, hacia las horas nocturnas, donde la producción solar es inexistente.

Con las baterías podemos aplanar esta curva y no solo optimizar nuestros activos, sino también ayudar a que la red sea más resiliente. En momentos de alta generación podemos almacenar energía y, en momentos en los que falta generación, verterla a la red, ayudando así también a balancearla.

La otra gran línea, más vinculada a la energía eólica, es la repotenciación. Tenemos activos eólicos que están cerca del final de su vida útil y creemos mucho en esta tecnología porque, a diferencia de la solar, puede generar durante todas las horas del día y ofrece un perfil de producción más estable. Por eso vamos a invertir en repotenciar estos activos para mejorar tanto su eficiencia como su capacidad de producción.

Y, volviendo a la hibridación, ya estamos empezando a instalar las primeras baterías. Es decir, esto no es solo una hoja de ruta de futuro: ya hemos empezado con la repotenciación y estamos empezando a instalar las primeras baterías en España.

¿Qué papel van a jugar la inteligencia artificial, la digitalización y los datos en la evolución de Audax y en la relación con sus clientes?

Por un lado, nos beneficiamos de alguna manera de esta electrificación de la economía. Nosotros vendemos energía y, obviamente, que haya una mayor demanda es algo que nos favorece.

De cara a cómo vamos a aprovechar la inteligencia artificial, la digitalización y los datos en Audax, todo lo relacionado con el tratamiento de la información y con los datos que tenemos de nuestros clientes nos va a permitir comprender mejor cuáles son sus necesidades y ofrecerles productos que se adecúen mejor a ellas.

Al final, se trata de poder ofrecer soluciones energéticas mucho más eficientes y personalizadas en función de lo que necesita cada cliente.

El almacenamiento energético parece estar llamado a ser uno de los grandes protagonistas de la transición energética. ¿Qué oportunidades representa para Audax y cómo puede cambiar su propuesta de valor?

La hibridación para nosotros es ahora una pieza fundamental y vemos que es el futuro para seguir creciendo en generación. Desde nuestro punto de vista, la generación fotovoltaica standalone ha llegado ya a un cierto punto de maduración y, a partir de ahí, tenemos que seguir mejorando la tecnología, y eso pasa por incorporar baterías.

Esto nos permite gestionar la energía, moverla entre distintas horas y ser mucho más flexibles. Es decir, no solamente producir cuando hace sol, sino producir y gestionar esa energía.

Nos permite adaptarnos a las nuevas condiciones del mercado, a los precios, a las curvas de pato y a las necesidades de consumo de los clientes, que no necesariamente están concentradas en las horas de producción. Por eso creemos que poder mover esa producción entre distintas horas es clave.

La sostenibilidad ya no es únicamente una cuestión medioambiental, sino también una oportunidad de negocio. ¿Cómo está convirtiendo Audax la transición energética en nuevas oportunidades de crecimiento?

Nosotros llevamos ya más de una década impulsando la generación 100% renovable y el consumo de energía renovable, integrando además criterios ESG. Por tanto, ya venimos operando bajo esta premisa y vamos a seguir haciéndolo.

Queremos seguir creciendo en comercialización y en capacidad de generación renovable, aportando nuestro granito de arena a la producción de energía limpia y optimizando estos activos mediante el almacenamiento.

Todo ello lo vamos a apoyar también en nuevos servicios energéticos centrados en el cliente, porque el cliente forma parte de esos criterios ESG. No se trata solamente de ofrecerle lo que nosotros consideramos, sino de escucharlo y ofrecerle lo que realmente está demandando. Y ahí también entra todo lo que comentábamos sobre el uso de los datos para conocer mejor sus necesidades.

El Plan Estratégico 2026-2030 fija importantes objetivos de crecimiento tanto en ganar capacidad como en cifras. ¿Cuáles son las tres grandes palancas que permitirán a Audax alcanzar esas metas?

Las tres palancas son claras. La primera es seguir impulsando nuestra principal línea de negocio, nuestro core business, que es la comercialización de energía. Vamos a seguir desarrollando esta actividad en los distintos países en los que estamos presentes.

La segunda es continuar con la expansión y la optimización de la generación. No se trata solamente de incorporar más megavatios en producción, sino también de optimizar los activos existentes mediante repotenciaciones y baterías de almacenamiento.

Y la tercera palanca es apoyar todo este crecimiento en la transformación tecnológica y en el desarrollo de nuevos servicios, con el objetivo de convertirnos en una multi-utility, una compañía digital multiservicio.

Una muestra de ello es nuestra entrada en el mundo de las telecomunicaciones de la mano de MasOrange. Este acuerdo supone un primer paso para avanzar hacia ese modelo de multi-utility.

Audax está creciendo tanto en generación renovable como internacionalmente. ¿Dónde ven las mayores oportunidades de expansión durante los próximos años y qué mercados consideran estratégicos?

Los planes pasan por seguir creciendo en los mercados donde ya tenemos presencia. Es decir, en los siete países en los que estamos actualmente, la idea es seguir impulsando nuestro negocio.

La diversificación geográfica es para nosotros un pilar fundamental y, por supuesto, vamos a seguir explorando oportunidades en otros mercados. Por ahora, nuestro objetivo se centra en Europa y estamos analizando distintas opciones, siempre bajo criterios de disciplina financiera y creación de valor.

Tenemos muy claro qué buscamos cuando nos expandimos y contamos con una serie de criterios muy definidos a la hora de analizar cada mercado. En ese sentido, estamos estudiando distintas oportunidades para seguir ampliando nuestro negocio de comercialización en más países.

Si miramos a 2030, ¿quieren que Audax sea principalmente una comercializadora, una generadora renovable o una compañía energética integral capaz de ofrecer al cliente generación, almacenamiento, eficiencia y gestión de su energía?

El objetivo es convertirnos en esa compañía energética integral que comentaba, una compañía que vaya más allá del propio suministro. Queremos ser capaces de gestionar todas las necesidades del cliente, que cada vez son más complejas.

Tenemos generación, no solamente a nivel utility scale, sino también generación de autoconsumo, que ya tienen muchos de nuestros clientes industriales. Tenemos almacenamiento, tanto a nivel utility scale como a nivel local o doméstico. Y todo esto hay que integrarlo dentro de un mismo ecosistema, junto con la eficiencia y el consumo energético. También tenemos el coche eléctrico y muchas otras necesidades que tenemos que ir gestionando.

Queremos convertirnos en una compañía energética integral capaz de gestionar todas esas necesidades del cliente, siempre con el foco puesto en ofrecer soluciones sencillas, eficientes y basadas en tecnología.

La inteligencia artificial, el IoT y otras tecnologías nos permiten hoy aglutinar todos esos datos y todas esas necesidades del cliente para ofrecerlos dentro de una única solución.

Para terminar, ¿cuál considera que es la gran oportunidad que tiene Audax por delante y qué tendría que haber conseguido la compañía en 2030 para poder decir que esta nueva etapa ha sido un éxito?

Queremos aprovechar esta ola de crecimiento de la electrificación para seguir incrementando nuestra cifra de negocio, apoyándonos en este modelo diversificado y en esa compañía integral de la que hablaba, capaz de ofrecer una propuesta completa al cliente.

¿Y cómo mediremos si hemos conseguido el objetivo? Alcanzando las metas que nos hemos marcado en el Plan Estratégico. Básicamente, hablamos de 25 teravatios hora de energía suministrada para 2030, más de 500 megavatios de capacidad instalada en generación, 180 millones de euros de EBITDA y unos 85 millones de euros de beneficio neto.

Estas son las cuatro principales cifras que hemos marcado en nuestro Plan Estratégico y, obviamente, si las conseguimos, significará que el trabajo se ha hecho bien y que hemos cumplido los objetivos que nos habíamos fijado.

La IA dispara el potencial de estas dos cotizadas del BME Growth: por negocio y por múltiplos

Fri, 25 Sep 2026 04:00:00 GMT

Si bien los responsables de la inteligencia artificial han señalado en estos últimos días sobre los riesgos de la misma, lo cierto es que esta tecnología ya forma parte de todos los procesos de producción y servicios de manera transversal en todas las compañías. La inteligencia artificial muestra tales ventajas que las empresas están optimizándolas.

Hoy hablaremos de dos joyas del BME Growth que tienen a la inteligencia artificial como motor de crecimiento y presentan oportunidades de inversión a largo plazo.

LLYC

LLYC se encuentra en un periodo de transformación enfocado en el cumplimiento de su Plan Estratégico 2026-2027. La hoja de ruta de la compañía tiene como principales objetivos un crecimiento rentable y una mejora en los márgenes.

En términos de cifras, la compañía espera alcanzar unos ingresos operacionales en el rango de los 95-100 millones de euros, mientras que el EBITDA proyectado se encontrará en el rango de los 23-25 millones de euros. Para conseguirlo, la compañía está centrada en la oferta integrada manteniendo el liderazgo en sus mercados, la mejora de márgenes y una reducción en los niveles de apalancamiento cuyo objetivo es garantizar la solidez financiera.

María Mira, MFIA Analista fundamental de Estrategias de Inversión, subraya la presencia estratégica en el mercado estadounidense tras la integración de adquisiciones como Lambert y BAM, el crecimiento continuado de la demanda de soluciones corporativas basadas en tecnología e inteligencia artificial (que ya representan más del 50% del negocio global) y una probada capacidad de consolidación inorgánica dentro de un sector global de la comunicación altamente fragmentado. Entre los riesgos, se encuentran la integración de las adquisiciones, así como la exposición a la volatilidad macroeconómica y la fluctuación de divisas en América Latina, especialmente por su alta presencia en México, Brasil y la región andina.

En una valoración por múltiplos bajo estimación de los resultados para el cierre de 2026, Mira sostiene que LLYC no cotiza cara. “El mercado paga un PER de 6,6x, con crecimiento estimado para el BPA superior al 76%, por lo que el ratio de crecimiento PEG se mantiene en niveles de clara infravaloración”, asegura. Asimismo, resalta que tampoco está cara por PCF (<5x), y EV/EBITDA contenido (~5,8x). La compañía presenta una rentabilidad por encima del 16%, un balance solvente y una rentabilidad por dividendo interesante.

La recomendación es positiva para los títulos de LLYC bajo criterios de valoración fundamental.

En 2025, LLYC registró un beneficio neto de 6,8 millones de euros, mientras que sus ingresos totales se situaron en 129,7 millones de euros. El EBITDA, por su parte, se situó en 13,8 millones de euros.

Making Science

Making Science sigue consolidando su presencia en mercados estratégicos, especialmente en Estados Unidos. Para estos seis últimos meses, la compañía centrará su estrategia de crecimiento en ampliar su posición internacional consolidando su presencia en EMEA, Latam y Usa, así como iniciarán acciones en Asia. La inteligencia artificial será uno de los principales catalizadores tanto en procesos internos como con las 20 nuevas soluciones auténticas, entre las que se encuentran ad-machina, Siever, Geotrace y Optiphi.

La compañía continúa avanzando con su Plan Estratégico 2027 en el que estima alcanzar un EBITDA recurrente entre los 23 y 27 millones de euros, lo que supone una tasa de crecimiento anual compuesta entre el 20% y el 24%.

En palabras de Mira, la compañía está centrada en priorizar eficiencia, generación de caja, rentabilidad y reducción de deuda. Como principales catalizadores a medio plazo destacan la agresiva internacionalización que ha extendido su huella comercial a 18 países, el fuerte impulso de su división AWAKE (cuyo EBITDA repuntó un 143,5% en el semestre impulsado por su reorientación hacia clientes rentables) y el despliegue de su ecosistema propietario de Inteligencia Artificial (a través de herramientas tecnológicas como Gauss AI y Trust Generative AI).

Entre los riesgos, se encuentran, tal y como indica Mira, “la naturaleza inherentemente cíclica de los presupuestos globales destinados a publicidad digital, la altísima exposición estratégica a los cambios en el ecosistema, certificaciones y políticas algorítmicas de gigantes como Google, y las presiones sobre los márgenes operativos derivadas de la rápida penetración y los costes de escalabilidad en los mercados internacionales”.

Desde su análisis fundamental, los títulos de Making Science cotizan con descuento. Mira sostiene que “El mercado paga un PER de 7,6x bajo estimación de resultados para el cierre del año en curso, con crecimiento en el BPA del 37,2%, lo que sitúa el ratio PEG en niveles de clara infravaloración (0,22x)”. El descuento también se encuentra por PCF (3,4x) y está infravalorada por EV/EBITDA (<5x. Rentabilidad ROE en torno al 16,8% y balance robusto.

Su recomendación es positiva para Making Science para una inversión de largo plazo bajo criterios de valoración fundamental.

Making Science aumentó sus ventas un 12,8% en el primer semestre de 2026 hasta situarse en 196 millones de euros, mientras que el EBITDA recurrente creció un 7,2% hasta alcanzar los 6,4 millones.

¿Qué espera Wall Street de las entregas de automóviles de Tesla?

Fri, 25 Sep 2026 00:30:00 GMT

Tesla se prepara para presentar el próximo 2 de octubre sus estadísticas de producción y entregas de automóviles del tercer trimestre. Los analistas estiman una cantidad máxima esperada de 475.000 vehículos. Aunque también se esperan datos de producción del Cybercab y el camión Semi.

Según datos de The Motley Fool, las estimaciones de consenso apuntan actualmente a unas 461.000 entregas. Barclays es más optimista y prevé que las entregas trimestrales alcancen las 475.000. Por su parte, Goldman Sachs redujo recientemente su estimación a 435.000 después de que sus datos de ventas regionales comenzaran a situarse por debajo de las expectativas.

A pesar de que las ventas se han estado recuperando en lo que vamos del 2026, Tesla experimentó descensos interanuales en las entregas de automóviles tanto en 2024 como en 2025. Aunque se espera que se estabilicen.

Mientras tanto, otro dato parece interesar a Wall Street: la producción del Cybercab y el camión Semi.

La producción del Cybercab inicio a principios de año y hubo un aumento el interés de los compradores del Semi. Este último recibió un gran pedido. Aunque son datos a tener en cuenta para el largo plazo.

Históricamente, la producción de estos modelos las agrupa en una categoría, “otros modelos”. Aunque podría diferenciarlos por categorías en el futuro cercano si ganan importancia y peso en los números finales.

¿Qué dicen los analistas?

Según Tipranks, Tesla cuenta con la revisión de 25 analistas divididas en 11 compras, 12 mantener y 2 ventas. El precio objetivo promedio es de 388.85 dólares, con un máximo de 505 dólares y un mínimo de 24.86 dólares. Este precio objetivo promedio representa una variación del 2.89% respecto al cierre del jueves.

Dan Levy, analista de Barclays, recomienda mantener con un precio objetivo en los 370 dólares.

Tom Narayan, analista de RBC Capital, recomienda comprar con un precio objetivo en los 480 dólares.

Gordon Johnson, analista de GLJ Research, recomienda vender con un precio objetivo en los 24.86 dólares.

Tesla cerraba el jueves al alza en los 377.70 dólares. Las medias móviles de 70 y 200 periodos rodean a las últimas seis velas, RSI a la baja en los 59 puntos y las líneas del MACD encima del nivel de cero.

La resistencia a mediano plazo se encuentra en los 432.84 dólares. Mientras, los indicadores se muestran en su mayoría alcistas.

Ripple se recupera tras alcanzar 8.15 millones de direcciones

Fri, 25 Sep 2026 00:10:00 GMT

El precio de Ripple (XRP) se ha recuperado tras caer un 8% superando los 1.50 dólares tras alcanzar los 8.15 millones de direcciones. Aunque se especula que podrían estar preparándose para vender, según Adewale Olarinde en Ambcrypto.

El número de direcciones de poseedores de XRP ha aumentado de forma constante durante los últimos seis meses, pasando de alrededor de 7.72 millones a finales de marzo a 8.15 millones. Este aumento representa un incremento de aproximadamente 430.000 direcciones.

Continuó creciendo tanto con las fluctuaciones del precio como con las subidas y bajadas. Esto sugiere que existía un mayor interés en XRP, más allá de las reacciones de los inversores a sus movimientos diarios.

La actividad de trading indica una lectura más cautelosa. Aproximadamente 524.000 XRP ingresaron a las plataformas de trading en la última lectura, mientras que alrededor de 135.000 salieron.

Este movimiento resultó en una entrada neta de aproximadamente 389.000 XRP. Los tokens enviados a los exchanges suelen considerarse tokens disponibles para la venta, aunque podría haber otras razones.

La última entrada también fue pequeña en comparación con los picos multimillonarios de XRP que se observaron a principios de año. Esto demuestra que existen algunos riesgos de venta, pero no hay prisa por salir.

¿Podrá el precio de XRP volver a probar los 1.60 dólares?

XRP experimentó una caída de casi el 8% durante el descenso general del mercado de criptomonedas, llegando a un mínimo cercano a los 1.45 dólares.

Posteriormente, se observó el regreso de los compradores, lo que impulsó el precio hasta alrededor de los 1.52 dólares. Al momento de escribir este informe, XRP había subido un 1.39%.

La recuperación tiene como soporte más cercano el rango de precios de 1.45-1.42 dólares. Si no cae por debajo de este rango, la reciente recuperación debería mantenerse intacta y los compradores tendrán otra oportunidad de desafiar el nivel de 1.60 dólares.

Si logra superar el nivel de 1.60 dólares, podría abrir el camino hacia la zona de 1.66 dólares, donde recientemente encontró presión vendedora.

Si 1.42 dólares no se mantiene, la atención se centrará en 1.36 dólares. Este nivel, que antes actuaba como resistencia, parece que ahora podría brindar cierto soporte ante un retroceso más pronunciado.

Sin embargo, XRP se encuentra por encima de sus principales medias móviles. Esto significa que la recuperación general aún no se verá revertida. Aun así, alcanzar los 1.60 dólares es necesario para que el rebote se convierta en una fase alcista prolongada.

Ripple abre el viernes al alza en los 1.53 dólares. La media móvil de 200 periodos se encuentra debajo de las velas semanales, RSI plano en los 62 puntos y las líneas del MACD encima del nivel de cero.

La resistencia a mediano plazo se encuentra en los 1.70 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran prácticamente alcistas.

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Dow Jones y S&P 500 caen al cierre con las conversaciones de EE.UU. con China e Irán como principal catalizador

Thu, 24 Sep 2026 20:00:00 GMT

Semana de reuniones bilaterales en Wall Street con analistas e inversores siguiendo de cerca las conversaciones de EE.UU. con China e Irán esperando los resultados de las conversaciones para temas claves como la resolución del conflicto en Medio Oriente y mejoras en la relación entre Washington y Pekín. Ante ello el DOW JONES Ind Average y S&P 500 caen al cierre del jueves en un -0.31% a 51.349 puntos y -0.02% a 7.704 puntos respectivamente. Mientras el NASDAQ 100 sube un +0.01% a 26.939 puntos.

Reuters ha informado que los negociadores estadounidenses e iraníes estaban trabajando en un plan para poner fin a la guerra en Oriente Medio y reabrir el Estrecho de Ormuz, según Yahoo Finance.

Con respecto al encuentro entre Donald Trump y Xi Jinping, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció que Estados Unidos y China acordaron extender su tregua comercial por dos meses más, hasta el 10 de enero, dejando la competencia en inteligencia artificial, la guerra en Irán y los minerales críticos como los principales temas a tratar según Yahoo Finance.

El jueves, varios directores ejecutivos de importantes empresas tecnológicas estadounidenses se unirán a los líderes para una cena.

En un nuevo capítulo de la Reserva Federal, la presidenta de la FED de Filadelfia Anna Paulson, declaró el jueves que la inflación requiere atención. Lo que podría implicar nuevas subidas de los tipos de interés, según Yahoo Finance.

Paulson, miembro con derecho a voto del comité de política monetaria este año, se había mostrado a favor de mantener los tipos sin cambios. Sin embargo, afirmó que, tras la reunión de política monetaria de la semana pasada, quedó claro que la inflación subyacente no mostraba signos de descenso.

La subida de tipos de la FED la semana pasada, explicó en un discurso en Filadelfia, "acerca la política monetaria a lo que considero necesario para que la inflación vuelva al 2% a un ritmo que equilibre la inflación con los riesgos para el mercado laboral".

"De cara al futuro, si las condiciones evolucionan como preveo, podría justificarse un ajuste monetario moderado adicional", añadió Paulson.

Nos trasladamos al mercado de bonos y Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock, ha declarado que "No es una crisis, sino una revelación" según Yahoo Finance.

Según la opinión generalizada, el aumento de los rendimientos de los bonos podría provocar una corrección en las acciones al ofrecer a los inversores una alternativa más atractiva y elevar los costos de endeudamiento. Los analistas han señalado el 4.5% para el rendimiento del bono a 10 años y el 5% para el de 30 años como umbrales clave.

Dado que los rendimientos superan con creces esos niveles, cabría esperar una caída mayor en el mercado bursátil de la que se ha producido. El miércoles, los principales índices cayeron alrededor del 1%. Hoy, la caída es menor.

Rieder no considera que ningún valor específico de los rendimientos de referencia sea un factor crítico para las acciones, pero señaló que, en este momento, tiene sentido que los inversores comiencen a alejarse de la renta variable de forma gradual.

"Es un periodo más complicado", dijo Rieder, otorgando a las acciones una calificación de B-.

"Analizo los sectores, analizo las empresas... Me gustan las memorias, la computación y el almacenamiento, pero luego me quedo un poco atascado", comentó Rieder sobre las acciones.

En lo que respecta a datos económicos tuvimos permisos de construcción de agosto por 1.403M frente a los 1.394M esperados, nuevas peticiones de subsidio por desempleo por 197K frente a las 201K esperadas, cuenta corriente 2T por -246.0B frente a los -258.0B esperadas, renovaciones de subsidio por desempleo por 1.719K frente a las 1.750K esperadas, ventas de viviendas nuevas de agosto por 684K frente a las 615K esperadas y ventas de viviendas nuevas mensual de agosto por 6.4% frente al -4.3% anterior.

También tuvimos subasta de deuda a 4 semanas (T-Bill) con un rendimiento del 3.850%, bonos a 8 semanas por 3.990% y deuda a 7 años (T-Note) por 5.085%.

Entre las acciones ganadoras tenemos a Nebius Group Rg-A (+7.44% a 243.48 dólares), Everpure (+11.13% a 121.85 dólares) y Visa (+1.76% a 367.87 dólares)

Nebius sube tras conocerse que BNP Paribas Exane emitiera una contundente mejora de la calificación de la compañía de infraestructura de inteligencia artificial, elevando su recomendación de “Neutral” a “Mejor Rendimiento” y aumentando su precio objetivo hasta los 399 dólares desde los 260 dólares anteriores, lo que implica una subida potencial de aproximadamente el 76% según Investing.

Este movimiento supone un cambio significativo en la postura de la firma y añade una destacada voz institucional compradora a lo que hasta ahora era un consenso de analistas mixto.

Everpure sube tras ofrecer un rendimiento destacado en su Reunión de Analistas Financieros 2026 celebrada en Santa Clara, California, el miércoles por la noche, donde presentó una perspectiva preliminar de ingresos para el año fiscal 2028 de entre 7.000 millones y 7.300 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 39% al 45%, y orientó el beneficio operativo no GAAP para el ejercicio 2028 entre 1.700 millones y 1.900 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del beneficio interanual de aproximadamente el 80% según Investing.

La compañía reafirmó simultáneamente su guía de ingresos para el año fiscal 2027 de entre 5.030 millones y 5.070 millones de dólares, y un beneficio operativo no GAAP de entre 940 millones y 960 millones de dólares, eliminando cualquier incertidumbre sobre su trayectoria a corto plazo.

Visa sube tras firmar un memorando de entendimiento con Klook que abarca seis mercados: Singapur, Malasia, Tailandia, Indonesia, Filipinas y Vietnam, combinando la plataforma de experiencias de viaje de la segunda con la red global de pagos de la primera según Zack´s.

En virtud del acuerdo, las compañías impulsarán programas conjuntos para creadores de contenido, ofertas para tarjetahabientes y presencia de marca en los destinos. Klook también se unirá a Visa Destinations, lo que permitirá a los tarjetahabientes de Visa acceder a experiencias de viaje y ofertas relacionadas en toda la región. Esta alianza podría ampliar el papel de Visa en el sector turístico más allá de los pagos, conectando a los tarjetahabientes con inspiración para sus viajes, experiencias y ofertas a través de Klook.

Entre las acciones perdedoras tenemos a Arm Hldg Sp ADR (-7.91% a 306.25 dólares), MGM Resorts Itl (-10.99% a 33.69 dólares) y Sherwin-Williams (-1.84% a 320.45 dólares)

Arm Holdings cae mientras los inversores continuaban asimilando la revelación de una venta significativa de acciones por parte del director financiero de la compañía, que salió a la luz a principios de esta semana según Investing.

El CFO Jason Child vendió 10.400 acciones ordinarias a 300 dólares cada una el lunes, por un total aproximado de 3.12 millones de dólares, según una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Si bien la transacción se ejecutó bajo un plan de negociación prestablecido conforme a la Regla 10b5-1 (un mecanismo estándar que permite a los ejecutivos vender acciones en intervalos predeterminados sin generar preocupaciones por uso de información privilegiada), la divulgación ha mantenido elevada la presión vendedora de cara a la sesión de hoy.

MGM Resort cae después de que People Incorporated, la firma controlada por el ejecutivo de medios y tecnología Barry Diller, anunciara el miércoles que retiraba su propuesta de adquirir todas las acciones públicas en circulación del gigante del juego y la hostelería según Investing.

People Incorporated había ofrecido 48.30 dólares por acción en efectivo por las acciones restantes, una oferta que había actuado como un suelo significativo para la valoración de MGM desde que se presentó por primera vez en junio de 2026. Diller explicó que "hay muchos ingredientes que intervienen en una propuesta de este tipo en su camino hacia la conclusión", añadiendo que la firma "no consideró que la combinación estuviera tomando forma de la manera que esperábamos".

Sherwin-Williams cae a pesar de que Mizuho reiteró su calificación de “Mejor Rendimiento” y un precio objetivo de 396 dólares, según Investing.

El analista de la firma asistió al Día del Inversor de la compañía el 24 de septiembre y realizó una visita a la nueva sede central, que abrió a finales de 2025. El analista se reunió con el director ejecutivo, el director financiero y los responsables operativos durante el evento.

“El negocio parece estar en línea con lo previsto, sin sorpresas esperadas en las sesiones formales”, según Mizuho. La firma espera que las reuniones centren la atención en la ejecución operativa dado el entorno macroeconómico moderado.

Sherwin-Williams puso fin recientemente a su oferta por los negocios industriales de AkzoNobel. Mizuho señaló que esto no indica que la atención se dirija hacia fusiones y adquisiciones, y considera que la compañía sigue siendo selectiva en este ámbito.

Los futuros del petróleo WTI suben un +3.44% a 95.34 dólares y Brent +4.38% a 107.59 dólares.

El oro cae un -0.30% a 4.305 dólares por onza y la plata -1.42% a 64.04 dólares.

El par EURUSD cae un -0.08% a 1.1375.

Bitcoin cae un -0.08% a 84.233 dólares.

El rendimiento del bono de EE.UU. a 10 años sube un +2.09% a 5.223 y a 30 años +1.63% a 5.491.

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El Ibex 35 vuelve a la volatilidad y cierra bajo los 19.600 puntos. Bonos y petróleo, en el punto de mira

Thu, 24 Sep 2026 15:30:00 GMT

Sesión de jueves en la renta variable española marcada por una especialmente intensa volatilidad, con constantes cambios de signo y niveles que separan a los máximos y los mínimos del día en nada menos que en 232 puntos con un selectivo que ha llegado, intradía, a romper a la baja la cota de los 19.500 puntos.

Una sesión en la que el petróleo y la deuda han sido de nuevo los grandes protagonistas. El primero con la subida por encima del 3% a última hora antes de cerrar de ambos tipos de crudo a uno y otro lado del Atlántico.

El crudo se ha disparado a cuenta de la amenaza vertida por Irán de extender la guerra en Oriente Medio, lo que ha empeorado las expectativas abiertas a principios de semana ante un potencial acuerdo que se rumoreaba con Estados Unidos para reabrir el estrecho de Ormuz.

De hecho, un asesor militar del líder supremo de Teherán indicaba que se podría extender el conflicto en el tiempo e incluso al océano Índico si de nuevo atacaran a Irán Estados Unidos o Israel.

Además el tensionamiento de los bonos que cogía tracción en la sesión de ayer, se difería a la deuda japonesa, para alcanzar mayores niveles a lo largo de la sesión de hoy, con rentabilidades disparadas, y niveles por ejemplo, del 30 años americano no vistos en dos años, o nuevas subidas del índice de referencia del Tesoro Americano, del 10 años, hasta el 5,15%.

Todo ello centraba la indefinición final de un IBEX 35 que ha cerrado la sesión con recortes del 0,3% hasta los 19.573,40 puntos y caídas para compañías como Solaria 6.47%, Cellnex 2,96% y MERLIN Properties 2,96% y ganancias para valores como Repsol 2,64%, Puig 1,37% y Endesa 1,25%.

En este contexto destacan, en el ámbito empresarial, Solaria, que ha presentado resultados. La compañía disparó un 52% su beneficio neto, hasta 124,9 millones de euros, mientras el Ebitda avanzó un 50%, hasta 210,1 millones, alcanzando ya el 64% del objetivo fijado para todo el ejercicio. El negocio de infraestructuras para centros de datos se consolida además como uno de los principales motores de crecimiento. Pero tras una primera lectura en positivo se ha desplomado al cierre.

Y Repsolque hoy, con su tercera subida consecutiva se consolida dentro del Ibex 35, en la otra cara de la moneda, y en lo más positivo de la sesión, como el mejor valor del selectivo español en 2026.

Health Canada ha suspendido la licencia de un centro de recogida de plasma de Grifols en Winnipeg, donde una joven donante sufrió problemas cardíacos que le provocaron la muerte el pasado mes de octubre, alegando que el centro no había subsanado los problemas detectados por los inspectores.

Según Reuters, Colonial ha creado una joint venture al 50% con el grupo británico Vita Group para desarrollar una plataforma europea de alojamiento premium para estudiantes y flex living.

Telefónica España ha creado la Dirección de Hardware y Dispositivos, una nueva unidad que concentrará bajo una misma estructura toda la cadena de valor del negocio, desde la relación con los fabricantes hasta la logística y las ventas al cliente final.

Ya en el Mercado Continuo, el Consejo de Administración de Atresmedia propone la aprobación de un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2026 por importe de 0,83 euros brutos por acción. La fecha de pago se ha establecido para el 16 de diciembre. Además con análisis técnico del valor realizado por nuestro departamento premium.

PharmaMar ha recibido la autorización de comercialización en Reino Unido para lurbinectedina (Zepzelca) en combinación con atezolizumab como tratamiento de mantenimiento en primera línea para adultos con cáncer de pulmón microcítico en estadio extendido cuya enfermedad no haya progresado tras el tratamiento inicial con atezolizumab, carboplatino y etopósido.

Ya en el resto de Europa, el EURO STOXX 50 baja un 0,43% hasta los 6.272 puntos, el CAC 40 recorta un 0,52% hasta los 8.081 puntos, el Dax desciende un 0,65% hasta los 25.262 puntos, y la sesión en Londres cierra con caídas para el FT 100 del 0,23% los 10.678 puntos.

Y los recortes también se centran en los principales indicadores de Wall Street por segunda sesión consecutiva. Y por las mismas razones que en el mercado español. El miedo de los inversores a la subida de tipos contagia todo, especialmente a los bonos que tensionan, a su vez, junto con el repunte del petróleo, a la renta variable.

Walt Disney es noticia porque ha anunciado una nueva subida de precios de varios de sus servicios de streaming a partir de ayer. El nivel insignia sin publicidad de Disney+ experimentará un aumento del 13%, subiendo 2,50 dólares hasta los 21,49 dólares al mes, mientras que Hulu sin publicidad de forma independiente registrará una subida de precio idéntica.

Las acciones de Oracle también caen por encima del 4% tras un informe que indicaba que la compañía había enviado una notificación de “fuerza mayor” al desarrollador de su proyecto de centro de datos en Nuevo México para protegerse de mayores gastos.

Así, el DOW JONES se muestra en apertura con caídas del 0,74%, hasta los 51.130 puntos, el S&P 500 baja un 0,49% hasta los 7.689 puntos, mientras que el Nasdaq OMX cede un 0,% hasta los 26.479 puntos.

Respecto de la renta fija, hoy caídas para la rentabilidad de los activos con el bono español a 10 años que sube un 0,01% hasta el 4071% mientras que el bund alemán cotiza en el 3,6129% con alzas del 0,07%.

El petróleo Brent avanza un 4,65% con subidas de última hora hasta rozar los 108 dólares

Más allá del petróleo y en lo que se refiere a materias primas, los Futuros del oro, por su parte, recorta un 0,82% hasta los 4.283 dólares por activo.

Respecto de Bitcoin, alzas del 0,35% hasta los 84.309 dólares por activo.

Por último, en la relación Euro Dólar con caídas del 0,13% para la moneda única europea mientras se cambia en las 1,1368 unidades.

El Dow Jones se retrae con Wall Street dominado por el tensionamiento de los bonos

Thu, 24 Sep 2026 13:30:00 GMT

En la apertura, el DOW JONES Ind Average recorta un 0,34% hasta los 52.336 puntos, el S&P 500 baja un 0,49% y se colocan en los 7.668 puntos y el NASDAQ cede un 0,78% hasta los 26.739 puntos.

Y todo a cuenta de la prolongación del miedo de los inversores a que se produzcan nuevas subidas de los tipos de interés en Estados Unidos, tras el cuarto de punto que elevó los tipos americanos hasta el 4% en la última reunión de la Fed.

Se trata de una continuación de tendencia respecto a lo que sucediera ayer en Wall Street, ya que las acciones se vieron lastradas por un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro, que se dispararon después de que las últimas lecturas del índice de gerentes de compras fueran positivas.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó el 5,135%, su nivel más alto desde julio de 2007. También registró su mayor variación en un solo día desde el 7 de abril de 2025. El bono del Tesoro a 2 años La rentabilidad de los bonos alcanzó su nivel más alto desde mayo de 2024, situándose en el 4,947%.

La subida de los rendimientos suele presionar a la bolsa, ya que unos intereses más altos encarecen la financiación de las empresas y restan atractivo a las acciones frente a los bonos.

Al cierre del parqué, el Dow Jones perdió 352,5 puntos, hasta los 51.511, mientras que el selectivo S&P 500 cayó un 0,75 %, hasta los 7.706 enteros. El tecnológico Nasdaq cedió un 0,85 %, hasta las 26.936 unidades.

“Tenemos una gran fortaleza en las ganancias corporativas, pero también tenemos esta presión inflacionaria, y hay una lucha de poder”, dijo Massimo Santicchia, jefe de renta variable estadounidense en Procyon, a CNBC, y agregó que “no es solo el petróleo” lo que está impulsando la inflación.

Hoy además hemos conocido que el bono a 30 años también marcaba máximos desde 2024, mientras continúa la tendencia de subida de las rentabilidades de los activos en el mercado, impactando fuertemente sobre la renta variable. Y el 10 años, se mueve en la apertura a la baja hasta el 5,10%.

Esto además se produce en medio de una venta masiva de bonos gubernamentales a nivel mundial , con el rendimiento del bono japonés a 10 años subiendo 8 puntos básicos hasta el 3,055%, el más alto desde agosto de 1996.

Y todo a cuenta de los tipos de interés. Según la herramienta CME FedWatch , tras los acontecimientos recientes, la probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos de interés un cuarto de punto porcentual en octubre supera el 75,7%, mientras que ayer solo superaba el 66 para cerrar en el 70,9 tras el tensionamiento. Esta cifra es superior a doble dígito a la registrada hace un mes y al 55% de hace tan solo una semana.

En cuanto a la actualidad corporativa, NVIDIA, ya que su CEO Jensen Huang rechazó que la inteligencia artificial necesite nuevas leyes y acusó a otros líderes del sector de buscar exenciones a las normas actuales. En una entrevista con CBS News emitida el domingo 20 de septiembre de 2026, defendió que Estados Unidos avance "tan rápido como pueda", siempre que las empresas no lancen productos inseguros, y afirmó que hay "0% de probabilidad" de que la IA acabe con el mundo para 2030.

El choque con Dario Amodei, Sam Altman y Elon Musk gira en torno a si basta aplicar las reglas actuales o si las capacidades deben avanzar más despacio para dar tiempo a las evaluaciones y salvaguardas.

Walt Disney también es noticia porque ha anunciado una nueva subida de precios de varios de sus servicios de streaming a partir de ayer. El nivel insignia sin publicidad de Disney+ experimentará un aumento del 13%, subiendo 2,50 dólares hasta los 21,49 dólares al mes, mientras que Hulu sin publicidad de forma independiente registrará una subida de precio idéntica. El ajuste estratégico reduce la brecha de precios entre el servicio principal de Disney y su principal rival, Netflix que cobra 26,99 dólares al mes por su plan de nivel superior.

Meta (Facebook), el director ejecutivo Mark Zuckerberg presentó un pequeño dispositivo portátil llamado Meta Charm para usar su nuevo asistente de IA Muse, llevando los esfuerzos de la compañía en materia de hardware más allá de sus exitosas gafas inteligentes.
El dispositivo de IA, del tamaño aproximado de un estuche de AirPods de Apple, cuenta con una pantalla táctil de unas 2 pulgadas y conexión 5G integrada. Meta indicó que Charm estaría listo para su envío en diciembre, antes de las fiestas navideñas, pero no reveló el precio.

Un valor que va camino de convertir septiembre en su mejor mes en 13 años, con una subida superior al 30%, a cuenta de sus novedades, incluido su asistente de la IA Muse.

La farmacéutica china InnoCare Pharma anunció este jueves que ha suscrito un acuerdo de colaboración en investigación y licencia con Eli Lilly cuyo valor total podría alcanzar los 3.350 millones de dólares.

InnoCare recibirá hasta 100 millones en concepto de pagos iniciales y a corto plazo, además de unos 3.250 millones vinculados a hitos de desarrollo y comerciales. Asimismo, la compañía percibirá cánones escalonados de un solo dígito sobre las futuras ventas netas anuales de los productos.

Ya en cuanto al petróleo, de nuevo subidas en el precio del futuro de los barriles. Alzas del 1,92%, con más fuerza que en la mañana, para el West Texas hasta los 93,97 dólares y en el Brent avances en coste del barril del 2,21% hasta los 105,36 dólares.

Respecto del Futuros del oro recorte del 0,17% para el precio de la onza hasta los 4.311 dólares.

Bitcoin recorta este jueves de forma importante, un 2,27% y coloca su precio en los 83.843 dólares por activo.

Respecto de las divisas, sigue ganando tracción el dólar frente a la moneda única, del 0,17% a la baja para el euro, con lo que la relación Euro Dólar se coloca en las 1,1365 unidades.

Oro, Bitcoin y bolsas al alza... ¿hasta noviembre?

Thu, 24 Sep 2026 11:40:00 GMT

José Luis Cava plantea su estrategia diferenciando dos periodos: desde el 30 de septiembre hasta el 3 de noviembre, y el escenario posterior. Parte de una idea central: el oro sigue siendo clave porque “es la manera que tenemos de defendernos de la degradación monetaria”, en un contexto de “irresponsabilidad fiscal” generalizada en Europa, Reino Unido y Estados Unidos. Esto refuerza su visión alcista estructural del metal, que podría subir al menos hasta octubre.

En el corto plazo, considera que tanto Bitcoin como las bolsas también afrontan un tramo alcista. De hecho, cree que “Bitcoin va a subir de aquí al 3 de noviembre más que el oro” y que el S&P 500 también se verá impulsado. La razón es política: las autoridades intentarán sostener los mercados antes de las elecciones de medio mandato, ya que “tienen que darlo todo” para influir en el resultado.

Sin embargo, tras el 3 de noviembre, el escenario cambia. Cava advierte que podría producirse “un susto”, con caídas en bolsa una vez desaparezca el incentivo político para sostenerlas. En este contexto, la clave será la volatilidad: si el VIX supera la zona de 20, anticiparía una caída más intensa de los mercados.

Para protegerse, el analista plantea cubrir cartera combinando opciones put y exposición a volatilidad mediante ETFs vinculados a futuros del VIX, buscando beneficiarse de “una subida violenta, puntual y transitoria” de la volatilidad.

Finalmente, señala que, tras posibles caídas, podrían surgir oportunidades en sectores como salud o energías limpias, en un entorno marcado por mayor intervención pública y la posible creación de un fondo soberano que compre empresas estratégicas.