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Al cierre. Alegría por respirar tranquilos al ver que la FED no hace nada

  22/09/2016 - 17:40
 
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Jornada de muy fuertes alzas en todas las bolsas, de debilidad del dólar y de fortaleza de los bonos. Y todo ello debido a que no estaba tan descontado lo de que la FED no fuera a subir tipos. Se había dicho desde algunos bancos y medios que sí, y había por lo visto mucha gente a la espera de que se despejara el horizonte. Ahora ya no parece que haya que preocuparse de la FED hasta finales de año y se ha celebrado por todo lo alto.  El eurostoxx se acerca de nuevo a la zona de grandes resistencias.
 
Robert Nuranen, un profesor de instituto de Michigan en EEUU,  salió hace algunos años en todos los periódicos... Lo curioso es que se ha hecho famoso en todo el mundo por hacer lo que hacemos todos entrar en la biblioteca y devolver un libro que había pedido prestado, "Prince of Egypt" (Príncipe de Egipto)...Lo realmente raro es que la fecha en que le prestaron en la biblioteca dicho libro como así lo atestigua el sello que lleva, es del... ¡2 de junio de 1960!
 
El amigo Nuranen tardó en devolver el libro ¡47 años!
 
Vean esta cita de Yahoo news:
 
"Supuse que sería mejor devolverlo y no dejar que pasen otros 10 años", dijo después de entregarlo el viernes con un cheque de 171,32 dólares. "Dejar que pasen 57 años habría sido una vergüenza".
 
No si encima.. .recochineo...
 
La persona encargada de la biblioteca se mostró muy contenta por recuperar el libro y ha dejado claro que nunca es tarde para cumplir con las obligaciones o como dice nuestro refrán: Nunca es tarde si la dicha es buena.
 
Y eso ha pesado en bolsa, muchos días de dudas, pero por fin un buen día de reventón al alza, nunca es tarde si la dicha es buena. Mucho se decía que estaba descontado que la FED no subía tipos, pero por lo visto, por muy descontado que estuviera había mucha gente que prefería esperar por si las moscas, y tras los sustos recientes, como con el Brexit, donde se dieron cosas por hechas antes de tiempo.
 
La subida ha sido arrolladora en todos los índices y sectores. Además el dólar se ha debilitado claramente ante la expectativa de que la FED no va a dar demasiados sustos con los tipos de interés, y los bonos, como es lógico, han subido con mucha fuerza. Todo el mundo respirando al no hacer la FED nada finalmente.
 
Vamos con la crónica al completo de la sesión.
 
Se esperaba una apertura claramente alcista en Europa
 
Las alzas parece que se van a apoyar en el sector financiero.

La clave del día ha sido la declaración del Banco de Japón. Tienen todas las explicaciones en este enlace:


http://www.estrategiasdeinversion.com/carpatos/bolsas-toman-bien-ha-dicho-banco-japon-primera-cita-clave-dia-332132

La verdad es que es una cuestión bastante Técnica la que ha tomado el Banco de Japón, no haciendo tanto caso a la QE (aunque la mantiene exactamente al mismo nivel) y centrándose más en manipular las curvas de tipos.

Esto no ha gustado a los bonos que bajan, ha gustado mucho al sector financiero que sube arrastrando las bolsas, y no ha gustado nada al yen que baja con fuerza.

Ya sabíamos ayer que esta decisión del Banco de Japón, iba a mover bastante mercado, y habrá que ver lo que dura. La última vez si que duró bastantes días la reacción del mercado.

Ni que decir tiene que si esto lo ha hecho el Banco japonés imaginen lo que puede mover la FED. Todo lo que pueda pasar a partir de ahora queda relegado a un segundo plano, y el mercado sólo tiene ojos para ver lo que suceda a partir de las 20h con la lectura del comunicado.

Desde el punto de vista técnico, atención al eurostoxx que intenta atacar la primera resistencia destacable que la tiene a la altura de la media de 200.

Veamos ahora la actualidad corporativa. 

Airbus. El presidente ejecutivo quiere cambiar la organización del grupo, con cambios de directivos.

Inditex da resultados ligeramente por encima de lo esperado.

Santander abandona la oferta por 
 Williams & Glyn

La aseguradora Saga da buenos resultados y dice que el brexit le ha afectado poco.

En cuanto a datos macro europeos no hay relevante para hoy

Las bolsas europeas a estas horas experimentan fuertes ganancias. Todos dicen que debido a la decisión de ayer de la FED de dejar los tipos sin cambios y de bajar el ritmo de futuras subidas lo cual sería el escenario ideal para las bolsas. Eso dicen. Para mí esto estaba ya descontado, y simplemente los compradores, por lo visto, estaban esperando, por si las moscas, porque también el Brexit estaba descontado, y además había varios bancos que según ellos sí que iban a subir. Digamos que aunque era lo esperado, nadie se fiaba, y ahora se ha despejado una incertidumbre.
 
 
En este trabajo de Wall Street Journal, se ven los cambios entre este comunicado y el anterior.

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Como estas menores expectativas de subidas de tipos han hecho bajar al dólar, véase gráfico del euro contra el dólar:

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Pues con el dólar debilitándose, materiales básicos es el mejor del stoxx 600 en este momento. Sube nada menos que el 3,4%.
 
El sectorial bancario muy beneficiado ayer por el Banco de Japón, pero perjudicado por la FED, ha empezado la mañana bajando con claridad, pero conforme van pasando las horas va mejorando y ahora mismo gana 0,9%, que no está nada mal teniendo en cuenta lo que ya ganó ayer.
 
Otro efecto colateral de la decisión de la FED, es que está haciendo subir a los bonos y así el bund aleman vuelve a tener la rentabilidad ligeramente en negativo. Todos los bonos en general están subiendo en Europa.
 
Es importante destacar que el dólar se debilita claramente contra casi todos, y ahora mismo está a mínimos de una semana con el euro, pero no así contra el yen, por las decisiones tomadas ayer por el Banco de Japón, de manipular la curva de tipos.
 
El petróleo es otra gran ayuda, ya que sube de nuevo y empuja al alza al sector petrolero. Y no solo por la bajada del dólar, que le ayuda, sino sobre todo por la fortísima bajada del dato de reservas de petróleo que se conoció ayer.  Hay que recordar que además la semana que viene hay reunión en Argel donde puede haber negociaciones entre Rusia y la OPEP para intentar forzar subidas de precios. Ahora mismo el petróleo USA sube 1%.
 
No obstante, y a pesar de la subida, hay que recordar que el eurostoxx sigue teniendo una barrera de resistencias muy difíciles a las que se vuelve a acercar, y también hay que recordar que el flujo constante de salidas de dinero de fondos europeos en acciones, tampoco ayuda. Lo pueden ver en este gráfico de Goldman. No se había visto nada igual en muchos años. Solo en 2011 el flujo fue negativo, pero muchísimo menor que el actual. Los inversores extranjeros se han ido, y de momento no hacen ademán de volver. 
 
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Pasemos a otro tema. Yo estoy medio traumatizado desde que vi que me quedan 4 años para que me den la tarjeta dorada de la RENFE. Vamos, que me acerco a toda velocidad a los 60, y claro, cuando uno llega a estas edades, empieza a acordarse y mucho el tema de las pensiones. Y más teniendo en cuenta la maravilla de políticos de todos los colores que hay en este país. Pues bien, un amable lector, Gabriel Suñer, me ha enviado esta colaboración sobre las pensiones españolas, que como me parece bastante interesante, y como cuento con su permiso, voy a reflexionar. Especialmente, para los que como yo, ya casi tienen, o de hecho tienen ya, la dorada de la RENFE… en el bolsillo…J
 
LA JUBILACION; ESA ETAPA TAN DESEADA… ¿O NO?

En breve tendremos unas nuevas elecciones generales donde hay una patata caliente en la que se deberán tomar decisiones relevantes: Las Pensiones; son casi 8,5M de votos.

Hay preguntas significativas que todo ciudadano se debe plantear:

- ¿Qué pensión futura voy a esperar recibir?

- ¿Será suficiente para satisfacer mis necesidades y mi bienestar futuro?

- ¿Qué puedo hacer para prevenir esa falta de ingresos futuros?

Son cuestiones vitales, la mayoría de ellas desconocidas por la sociedad, ya sea por el efecto tiempo (todavía falta mucho para preocuparme por ello) o por falta de información.

Me gustaría poder aclarar en la mayor medida posible estas cuestiones en un breve resumen con unas conclusiones finales.
Una serie de datos irrefutables son los siguientes:

Afiliados:

- Afiliación a la seguridad social en Diciembre 2007: 20,5 M.

- Afiliación a la seguridad social en Noviembre 2015: 17,2M.

- Desempleados en Noviembre 2015: 4.149.000 personas.

Pensionistas:

- Pensionistas año 1990: 5,7M

- Pensionistas año 2000: 7,6M

- Pensionistas año 2010: 8,7M

- Pensionistas hoy: 9,3M

Las previsiones para el año 2020 apuntan a más de 10M de pensionistas
 
Pensiones:

- No solo es que haya más pensionistas sino que la pensión media va ascendiendo entre 1€ a 1,5€ mensuales. Hoy son 1.020€.

Esperanza de vida:

- Somos el séptimo país más longevo del mundo con una esperanza de vida de 82,4 años.

Nacimientos:

- El número medio de hijos por mujer se encuentra hoy en España en 1,32 ( a pesar de la inmigración); además la edad media a la que las mujeres acceden a la maternidad ha ascendido hasta los 31,2 años.

Para que una población se mantenga estable la media debería ser de 2,1 hijos aproximadamente. En el año 1975 dicho ratio era de 2,8.

Población:

- La población en España hoy es de unos 46,4M de personas, de las que cotizan tan solo 17,2M. Con la crisis, España ha perdido en los últimos 8 años 1,5M de ciudadanos (inmigrantes que han vuelto a sus lugares de origen y jóvenes que han emigrado).

- El ratio afiliados a la seguridad social (excluyendo a los parados) respecto a los pensionistas nos da un mísero 1,8.
 
¿Qué provoca esta situación?

- Cada vez hay más pensionistas.

- Hay menos gente que cotiza por ellos.

- Dichos pensionistas cada vez viven más años.

- Además cobran más pensión.

- Ha aumentado la tasa de paro.

- El índice de fecundidad se ha desplomado (provocando un envejecimiento de la población).

- Ya tendremos este año crecimiento vegetativo negativo; hasta Junio ha habido 225.000 defunciones por 206.000 nacimientos.

Esta situación lo que deja bien claro es que habrá que conseguir un complemento a la pensión si queremos mantener nuestro poder adquisitivo.

La pensión futura que podamos percibir _O será suficiente para mantener nuestro bienestar presente.

Y aunque se han llevado a cabo una serie de modificaciones como:

- Acceder a un simulador en la página web de la Seguridad Social para hacer una estimación de tu pensión futura y concienciar a la población de lo que le quedará para que utilice algún vehículo de inversión.

- Aumentar la edad de jubilación desde los 65 años hasta los 67 años a partir del año 2027 de manera progresiva (2 años más que cotizo y 2 años menos que cobro).

- Aumentar a 25 años los años cotizados para poder calcular la pensión de manera progresiva hasta el año 2022; hasta el año 2012 se cogían los últimos 15 años cotizados.

Queda claro que no será suficiente para mantener las pensiones actuales;  por ello a partir del año 2019 se activará el denominado factor de sostenibilidad donde la pensión inicial de cualquier nuevo pensionista estaré vinculada al incremento de la esperanza de vida. A mayor esperanza de vida menos pensión y con una actualización mínima del 0,25% de la pensión que quede (con la más que posible pérdida de poder adquisitivo).

Además cuando empiece a jubilarse la generación del baby boom (1958 a 1977) a partir del año 2024 va a tensionar todavía más las pensiones.
 
No se esperan pensiones superiores a 1.500€; hoy la pensión máxima es de 2.560€ con 14 pagas.

Y posiblemente la edad de jubilación para algunos sectores en España podría verse obligada a aumentar hasta los 70 años y para el cálculo de dicha pensión coger toda la vida laboral y no los últimos 25 años establecidos en la reforma.

¿CON ESTE PANORAMA QUE SE PUEDE HACER?

Reaccionar lo antes posible:

- Empieza a ahorrar; solo puedes ahorrar cuando tienes ingresos no lo olvides. Cuanto antes empieces, menos necesitarás ahorrar para llegar a tu objetivo (matemáticas financieras).

Una opción (hay muchas más pero no quiero extenderme) posible sería un plan de pensiones o plan de previsión asegurado (PPA).

1. Aportar a planes de pensiones que además de ahorro, conceden al partícipe ventajas fiscales para disminuir el pago en la declaración de la renta o que la cantidad a devolver sea mayor. Hay unos topes máximos a las aportaciones que son los siguientes:

- El límite queda en un máximo de 8.000€ pero nunca superior al 30% de tus rendimientos netos del trabajo o actividades económicas; puedes aportar al cónyuge sin ingresos o ingresos inferiores a 8.000€ hasta 2.500€; además los planes de pensiones están exentos en el Impuesto del Patrimonio.

Para fomentar dichas aportaciones se ha aprobado lo siguiente:

- Posibilidad de rescatar derechos consolidados con una antigüedad de más de 10 años a partir del año 2025 (en el País Vasco ya existe).

- Ya se está hablando de que el rescate no tribute como rendimiento del trabajo sino hacerlo como si fuera base del ahorro con un máximo hoy del 24%.

Gabriel Suñer Soler; asociado EFA 13.321

El saldo de las instituciones al cierre de ayer sigue siendo neutral y encima la actividad bajó, por lo que de momento no han participado de la mejora de Wall Street, lo que debe mantenernos en alerta.
 
Súper sector de recursos básicos, se acerca el momento importante

La decisión de la Reserva Federal de esperar una vez más a subir los tipos de interés parece que abre una ventana en donde hay cierta certidumbre de que no se van a subir hasta el mes de diciembre, por lo que hay contención en la fortaleza del dólar y esos favorable para las materias primas.

En este momento todos los metales están subiendo con los incrementos que podrían rondar el 0,4% de media, pero es que además el crudo también esta subiendo casi el 0,7%.

Trayendo otra vez a la memoria que las mineras han dicho que la época de bajadas fuertes en los precios de las materias primas ha pasado a mejor vida y encima las numerosas subidas de recomendación de las mineras y las constantes acciones de deshacerse de activos para reducir deuda, están haciendo que el super sector ahora mismo sea el mejor de Europa con un incremento superior al 2,5% dejando su cotización en los 323,81 puntos.

Si se fijan en el gráfico al cierre de ayer a semanas, veremos que estamos respetando perfectamente la directriz alcista que viene desde los mínimos del año. Con el precio actual, nos estamos acercando mucho a la zona de máximos del último trimestre del año pasado, donde tenemos la primera resistencia importante. La segunda, está en el último mínimo de 2014, por lo que estamos rondando ya una zona realmente complicada y que necesita fuerza para poder romperse, así que es vital que el RSI siga subiendo y consiga acercarse a la sobrecompra.

recbas

Lectura de las actas del última reunión del Banco de Inglaterra

El Comité financiero dice que hay por delante un desafiante período de incertidumbre y ajuste tras el voto de salida de la Unión Europea por parte de Reino Unido a pesar de la resistencia mostrada por la economía en los meses posteriores, principalmente por las actuaciones que llevó a cabo en verano el Banco de Inglaterra.

La regulación financiera necesita ser al menos tan robusta como se ha planeado independientemente de las futuras relaciones con la Unión Europea.

Consideran que la finalización del programa de ayuda a la compra de casas por vía hipotecaria a finales de este año no parece que vaya a afectar al nivel de préstamos.

En noviembre publicarán las proas de esfuerzo de los bancos.

Creen que al no estar claro si las entidades financieras situadas en Reino Unido podrán acceder al mercado único de la Unión Europea, consideran que puede haber una época de presiones al gobierno para que Londres sea incluso más atractiva para las empresas, lo que podría acabar en una petición de que se reduzcan las presiones regulatorias sobre el sector.
 
EDF, problemas con la energía nuclear

El súper sector de utilities está subiendo cerca del 1%, pero si miramos los valores por dentro nos daremos cuenta que la francesa EDF está teniendo problemas con bajadas superiores al -2%.

La razón de los desvelos de hoy está en que ha reducido su perspectiva de beneficios por los cortes de producción debido a pruebas de seguridad y además por un ajuste de las tarifas reguladas en Francia, decisión que se tomó el pasado junio.
Recordemos que ya tiene el visto bueno para crear un proyecto nuclear en Reino Unido.

Los resultados empresariales destacados hoy en EEUU:

- Red Hat presentó ayer tras el cierre unos beneficios por acción de 0,32 $, peores de lo esperado que eran 0,54 $ y subiendo desde los 0,28 $ del año pasado. En cifras ajustadas son 0,55 $, por encima de lo proyectado por la propia compañía.

En cuanto a las ventas, suben el 19% hasta situarse en 599,8 millones de dólares, por encima de lo esperado por la propia compañía y también por encima de lo esperado.

Algo que está gustando en el fuera de horas es que ha subido las previsiones para todo el año y además da una perspectiva muy buena para el último trimestre. Para todo el año los beneficios por acción pasan de una horquilla de 2,19 $ a 2,23 $ a situarse en una de 2,23 $ a 2,25 $. Para las ventas se pasa de una horquilla de 2380 millones de dólares a 2420 millones de dólares, hasta una que va desde los 2420 millones de dólares hasta los 2440.

La tecnología que tienen que se aplica a los procesos en la nube es la culpa de que les vaya tan bien. En el fuera de horas está llegando a subir cerca del 5%.

- Bed, Bath and Beyond presentó ayer unos resultados de su segundo trimestre con unos beneficios por acción de 1,11 dólares, por debajo de lo esperado que eran 1,16 dólares y también bajando desde los 1,21 dólares del mismo período del año pasado. El problema se agrava cuando se hace el recuento de acciones porque ha bajado casi un 10%.

Las ventas bajaron -0,2% hasta los 2990 millones de dólares, peor de lo esperado.

Incluso con todas estas cifras, ha reafirmado sus previsiones de beneficios para todo el año. De momento en el fuera de horas está cayendo cerca del -1,9%.
 
Los datos de Europa de hoy:

Francia:

Confianza empresarial de Francia del mes de septiembre sube de 101 a 103, mejor de lo esperado quiera mantenerse en ese 101.
Eurozona:

Confianza del consumidor de la zona euro del mes de septiembre, en su lectura preliminar, mejora justo lo esperado, pasando de -8,5 a - 8,2.

Los datos de EEUU de hoy:

El mercado no le hace caso, pero nosotros sí, porque es uno de los más efectivos que han existido nunca para ver en qué punto del ciclo económico está de verdad la economía de EEUU.

El dato mensual queda en -0,55 desde el +0,24 del mes anterior.

Pero lo que de verdad funciona es la media de tres meses.

Esta media está en -0,07%. No es una cifra preocupante, muestra una economía por debajo de su potencial de crecimiento aunque no excesivamente, y con poca capacidad de subida de inflación. Peor de como lo pinta la FED pero no de forma grave.

Pero lo curioso es que esta media de 3 meses lleva muchos meses sin levantar cabeza en la zona negativa. Vean este gráfico de Zerohedge.com

chifednat

- La venta de viviendas de segunda mano en Estados Unidos en el mes de agosto desciende -0,9% y mantiene el signo negativo del mes anterior con un descenso de -3,4%. El movimiento es mucho peor de lo esperado porque se tenía en la cabeza un incremento del 1,1%.

En la tasa de unidades anualizadas se baja de 5,38 millones a 5,33, peor de lo esperado que era subir a 5,45.

Las ventas representan la segunda lectura más baja de lo que va de año y se echa la culpa a un inventario escaso y además unos precios que están subiendo demasiado deprisa, aunque también se apunta a un clima no propicio para salir a comprar casa.

Por lo tanto, es un dato negativo para el mercado inmobiliario, es negativo para la economía y es un punto para que la Reserva Federal se tome las cosas con calma, algo que ya no hace falta porque parece que se lo van a tomar con calma.

Tomando como ya fija la postura de la Reserva Federal, es un mal dato para la economía por lo que representa un dato negativo para el mercado, negativo para los bonos y negativo para el dólar..

- La venta de viviendas de segunda mano en Estados Unidos en el mes de agosto desciende -0,9% y mantiene el signo negativo del mes anterior con un descenso de -3,4%. El movimiento es mucho peor de lo esperado porque se tenía en la cabeza un incremento del 1,1%.

En la tasa de unidades anualizadas se baja de 5,38 millones a 5,33, peor de lo esperado que era subir a 5,45.

Las ventas representan la segunda lectura más baja de lo que va de año y se echa la culpa a un inventario escaso y además unos precios que están subiendo demasiado deprisa, aunque también se apunta a un clima no propicio para salir a comprar casa.
Por lo tanto, es un dato negativo para el mercado inmobiliario, es negativo para la economía y es un punto para que la Reserva Federal se tome las cosas con calma, algo que ya no hace falta porque parece que se lo van a tomar con calma.

Tomando como ya fija la postura de la Reserva Federal, es un mal dato para la economía por lo que representa un dato negativo para el mercado, negativo para los bonos y negativo para el dólar..
 
Resumiendo la sesión, jornada de muy fuertes alzas en todas las bolsas, de debilidad del dólar y de fortaleza de los bonos. Y todo ello debido a que no estaba tan descontado lo de que la FED no fuera a subir tipos. Se había dicho desde algunos bancos y medios que sí, y había por lo visto mucha gente a la espera de que se despejara el horizonte. Ahora ya no parece que haya que preocuparse de la FED hasta finales de año y se ha celebrado por todo lo alto.  El eurostoxx se acerca de nuevo a la zona de grandes resistencias.







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ARCHIVO: JOSE LUIS CARPATOS

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