El empleo es una de las grandes preocupaciones de Powell para mantener la política monetaria de monetización de deuda. Una sorpresa positiva le resta argumentos y respaldará a los halcones que cada vez son más numerosos favoreciendo una disminución / retirada de estímulos más agresiva. El USD podría apreciarse, los tipos de interés repuntar y la bolsa estancarse.
Los máximos en los índices no son amplios y la mayoría de los sectores se encuentran consolidando niveles. No existe un claro comportamiento rotacional y el dinero busca protección frente a la inflación y las nuevas restricciones a la movilidad.
La oferta de petróleo aumenta con rapidez en los precios actuales y frena la escalada de precios. Si la OPEP + cumple y aumenta producción en 0,4Mbd, ayudará a la economía y se reducirá la inflación pues el precio puede corregir con rapidez hasta mínimos intermedios (61,26 / 57,25 USD) expulsando a los especuladores del mercado.
Las pequeñas empresas se encuentran anestesiadas, en línea con lo que se aprecia en el resto del mercado. El fondo alcista permanece intacto e interpretamos que estamos en fase de consolidación. Dentro del Ibex Small Cap nos quedamos con dos acciones que están activando señales de compra a corto plazo.
El Ibex 35 se mantiene en un rango estrecho y bien definido que no afecta al fondo alcista. A corto plazo pensamos que la ruptura de niveles (8.809 ó 9.015) marcará la dirección del próximo movimiento en este marco temporal.
El Ibex Medium Cap y gran parte de sus acciones se adentran en una fase de estancamiento generalizado y prolongado. Dentro de las acciones que mantienen las estructuras alcistas primarias nos quedamos con dos que negocian un volumen aceptable y que suelen recibir valoraciones positivas por fundamentales: Unicaja y Logista.
La empresa aparece recurrentemente en nuestras listas de acciones con valoración positiva, es de pequeña capitalización y tiene una alta capacidad de crecimiento. Sus acciones se encuentran en subida libre y el volumen repunta con intensidad incorporando fiabilidad a la ruptura de resistencias. Se puede trabajar con un escenario de alzas sostenidas y acompañar con posiciones largas o compradoras.
Las autoridades se plantean limitar la política de monetización de deuda con la recuperación de la economía. Nos decantamos por una consolidación en las criptomonedas y una operativa en rango de cara a los próximos meses. La combinación actual favorece la búsqueda de posiciones cortas o vendedoras.
Jackson Hole se ha convertido en el evento del año y la Fed es el principal protagonista. Las condiciones son favorables para ir anunciando el fin de la política de monetización de deuda y pensar en la sostenibilidad del sistema y los graves desequilibrios que se están generando.
El sentimiento de extremo optimismo y la alta exposición a riesgo (de forma apalancada) se reducen en las últimas semanas. Las expectativas sobre la economía se moderan a medida que el mercado comienza a oler el principio del fin en la política de compra de activos o el tapering.