El último mes en Wall Street ha venido a reflejar que éste no es ajeno al abismo en el que vive Europa. Las pérdidas han arramplado con el optimismo estadounidense aún a pesar de saberse ganadores de un rally que, tal y como publicaba esta semana el Wall Street Journal, alcanzará nuevos máximos históricos a más tardar en 2014. Su principal selectivo, el S&P 500, no da signos aparentes de recuperación y las principales casas de análisis apuntan a los 1.200 como terreno a conquistar. En tal caso, será cierto aquello de “comprar en lo bajo, aunque aún no del todo” (‘buy the dip, but not quite yet’), como publica la estadounidense, CNBC.
Se plantean tres escenarios posibles, aunque poco probables sobre la mesa de Mario Dragui: una rebaja de tipos, un nuevo programa LTRO y la vuelta a comprar deuda soberana tras doce semanas de inoperancia. La reunión del Banco Central Europeo se produce en una semana crucial para la maltrecha economía de la eurozona y, principalmente, para países como España e Italia y pendiente de la ‘clave mensual’ con las elecciones en Grecia. Los analistas en lo único que coinciden es en que el BCE está poniendo a prueba a gobiernos como el español.
El Banco Santander se suma a esa gran lista de entidades que copan la actualidad debido a sus famosas "convertibles". Lejos de comparaciones odiosas, este 4 de junio se acaba el primer plazo para canjear los bonos de los clientes por acciones en el que será el primer round de una lista de cuatro hasta llegar al próximo 4 de octubre cuando la capacidad de elección quede anulada y el salto al parqué inexcusablemente obligatorio. ¿Es momento de lanzarse ahora o mejor esperar a tenor de la cotización en mínimos del Santander? Es parte de la 'avalancha' de preferentes lanzadas en 2009...pero no toda. La entidad de Botín representa tan sólo un 15% de las emitidas en el que último quinquenio.
El camino está trazado. Este miércoles se asentaron las bases para el verano en que España tendrá por delante a pesar de la negativa categórica de la clase política. La Comisión Europa ha propuesto abrir la puerta al rescate de los bancos saltándose hasta ahora el paso intermedio para este tipo de situaciones como eran los estados. Se trata de romper el ‘círculo vicioso’ en que se ha convertido la relación entre la banca nacional y la deuda soberana en momentos en los que el spread de deuda español a diez años rozó el nivel alarmante de 540 puntos básicos y los CDS de España marcan máximos históricos de 579 pb. Sólo un dato: “Irlanda mantuvo la prima de riesgo por encima de 500 pb durante 24 días antes de pedir el rescate”, España lleva en esta cota sólo tres jornadas. ¿Corre el reloj hasta el 18 de junio?
¿Cómo se levanta cabeza cuando se depende de un selectivo que ostenta el título del peor de Europa? El Ibex 35 acumula unas pérdidas del 26,62% en lo que va de 2012, peor comportamiento incluso que el que se observa en la debacle ateniense y ojo al gráfico comparativo porque asusta. Es tiempo de estar para cardíacos dispuestos a asumir pérdidas adicionales del 10% con objetivo a largo plazo o de entrar cortos y esperar a ver llegar los mínimos del año 2003. ¿Ibex 35, sin stops y sin frenos?
Ser alarmantes es la acusación más manida en tiempos de crisis contra los medios de comunicación, pero lo cierto es que la situación -casi culebrón- protagonizado por BFA-Bankia no tiene demasiadas salidas. Una de las soluciones más inmediatas para enmendar los errores pasa por la venta de las participaciones que el grupo presidido por José Ignacio Goirigolzarri tiene en empresas como Iberdrola, NH Hoteles, Realia o IAG. Algunas de ellas con más motivo aún puesto que arrojan pérdidas, en lugar de remar en el sentido de la recuperación. Eso sí, la cadena hotelera y la aerolínea son las opciones que se barajan y parece que el banco de inversión Lazard ya ha recibido el encargo.
Hacía tiempo que había dejado la ‘vida pública’, pero la semana pasada –a su pesar- Telefónica volvió al centro de atención de inversores y periodistas. ¿Qué sucede con este valor? Probablemente, el hecho de mantener una relación con el índice más penalizado de Europa se encuentra como el principal motivo. Lo cierto es que la compañía de César Alierta no deja de marcar nuevos mínimos y eso que su presidente entonaba la semana pasada una especie de ‘himno de la esperanza’ apelando a aquello de ‘señores, no estamos tan mal’. Dos niveles son clave: los 10 euros para dar un giro a la cotización y los 9,60, como soporte. ¿Caerá hasta 8 euros como apuntan algunos analistas? ¿Y dónde queda el dividendo?
Si todos cometemos errores, el mercado –todopoderoso en sí mismo- deja víctimas. En la que ha sido la penúltima semana del mes de mayo, cuatro fiascos, fracasos, han marcado las líneas rojas de la renta variable a nivel mundial y con sólo ellos tocamos los cuatro lados de la cuadratura de un círculo: Bankia, Facebook, Alemania y la paridad euro/dólar definen la realidad del mundo en estos últimos cinco días de cotización. Sólo un dato a tener en cuenta: Argentina es el primer país en años en el que el dólar vale un 6,4% que nuestra moneda única ¿Por qué? Pasen y vean…
Preparémonos para la tempestad. A falta de una jornada para el cierre semanal, el Ibex 35 no parece dispuesto a abandonar una tendencia a la baja en momento “de cortos”, como dice algún analista. La caída llevaría al selectivo a tocar zonas de 5.500 puntos -hay quien habla incluso de 5.000- y no sólo eso. En caso de rebote, éste podría tratarse tan sólo de un alza técnica, con techo muy delimitado y que debería ir acompañado de volumen y compras de los tres grandes valores del Ibex para llegar a ser algo más que tan sólo eso, un simple rebote. Lástima que todos se empeñen por buscar un suelo cuando el spread de deuda tira siempre por lo más alto.
Últimamente las rebajas españolas no convencen a los inversores a pesar de su condición de 'gangas', aunque si se mira algo más allá de las financieras puede que haya sectores llamados a generar valor en nuestras carteras a medio plazo. ArcelorMittal tiene este miércoles cita con sus accionistas en aquello del reparto del dividendo (0,14 euros brutos/acción) y es, además, clara opción de entrada para los broker a pesar de encontrarse en la parte baja del canal por el que atraviesa. ¿Qué es mejor: comprar barato y sufrir o esperar y renunciar al máximo rebote? Según los expertos, el momento es ahora.
