“Pueden pasar dormidos muchos meses” y, de repente, estallan. Las small y medium caps de nuestro mercado son recomendables, una vez que la renta variable ha vuelto a imponerse sobre la deuda, pese a que lo son en un porcentaje no superior al 20% de la cartera. Ezentis es, sin duda, la recomendación estrella que viene acompañada de clásicos como Jazztel, Prosegur o Deoleo. Intentarlo con un puñado de ellas les costaría menos de un euro.
No destacan y eso, para quien vive entre bambalinas, es mucho. La situación técnica de Mediaset invita a pensar en un “tercer impulso alcista”, mientras que Antena 3 flojea, quizás por el coste de asumir una cadena tan vagamente rentable como La Sexta. Con el mercado publicitario ya en su poder debido al control del 90% entre ambas, Prisa sale beneficiada de rebote y el sector levanta las manos ante lo que considera un oligopolio intolerable.
Los arranques de año son clásicos por los propósitos y los pronósticos bursátiles. Dado que la cuestión del gimnasio ya la hemos dejado de lado tras la quincena de rigor, queda por determinar si el Ibex 35 ha aprovechado el mismo tiempo para marcar una pauta sostenida en el tiempo. Los gestores de las grandes multinacionales hablan de una ventaja de las bolsas periféricas gracias en parte a que “estar cortos en Europa” ha pasado mejor vida, según JP Morgan A.M. Es más, hay quien pronostica mejoras sustanciales en los resultados de las compañías de la bolsa española de hasta el 21%. Conclusión: Europa ha vuelto, Estados Unidos se mantiene, la prima de riesgo debería mitigarse y… basta ya de imprimir papel por parte del BCE y la FED. “Buy the trush”…tiempo de “comprar basura”.
Es tan cierto que la volatilidad se encuentra controlada en este arranque de año como que su posición sobre los cuatro grandes valores del Ibex 35 hace prever recortes en el corto plazo. “La razón de que no tengamos volatilidad se debe a que no existen mercados libres”, afirmaba esta misma semana Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank. Y, mientras, títulos como BBVA, Santander o Telefónica derrochan confianza y eso… hablando de volatilidad… es quizás un problema, así que prepárense que la curva está más cerca de lo que hace creer el Ibex 35.
¿Alguien pensó en una ventaja del 7% sobre nuestros colegas alemanes? El Ibex 35 ha conseguido revalorizarse en el último mes cerca de un 9% frente a un irrisorio porcentaje del 1,5% del Dax Xetra germano. Es sabido -por harta repetición de los expertos- que el selectivo nacional es un sonado sufridor por encima de sus homólogos de la misma manera que celebra las victorias con aireado ánimo. El punto de referencia ahora son los 9.000 puntos tras un 2013 cargado de consolidación alcista. ¿Tiempo de comprar o, con las uvas, pasó el momentum de entrada?
Si bien es cierto que los chicharros no gustan –al menos, no a la gran mayoría-, los hay que presentan tan buen aspecto que por un puñado de euros quizás merezca la pena jugársela. Es necesario bajar hasta la sexta posición para encontrar el primer valor del Ibex 35 con una mayor revalorización en lo que llevamos de 2013 (y no es otro que Bankinter). Excluyendo a Banco de Valencia (+118%) y a Bankia (+56%) debido a sus condicionantes externos, Faes Farma y el Grupo Prisa se colocan en los primeros puestos con un aumento de su valor en el entorno del 40%. Pero, ¿hay quien da más? ¿Qué les parece 80 euros de inversión en pequeñas compañías?
Arranca un nuevo año en el que las líneas básicas pueden resumirse en un manojo de ideas clave de las que algunas se repiten. A saber, Estados Unidos no inspira confianza; Europa, en cambio, está tan barata que nadie se atreve a resistirse y, por extensión, más si cabe el Ibex 35; las compañías farmacéuticas y tecnológicas siguen liderando las recomendaciones de los expertos y, por último, la banca española puede considerarse, incluso, como una opción para las carteras agresivas...
Y llegó a su fin. Se cierra un año en el que los muertos del armario salieron y, con ellos, se firmaron el principio de fusiones y también de defunciones bancarias; Gamesa abandona su penitencia en el selectivo; Repsol consiguió sobrevivir sin YPF; la bronca de las eléctricas con el Gobierno, con las tarifas, con las energías verdes…en fin, no nos abandonó siquiera; y las buenas noticias llegaron con el pequeño del Ibex 35, Dia, y desde dos valores seguros, Inditex y la siempre farmacéutica Grifols.
¿Podría haber sucedido algo más en año y medio? Difícil superarlo, desde luego. Bankia, después de perder un 85% de su valor en bolsa, será retirada 'temporalmente' del Ibex 35 a partir del próximo 2 de enero, aunque hay quien el carácter momentáneo de esta noticia lo pone bastante en duda. BFA ha cumplido con la primera parte del camino, la suscripción de una emisión de CoCos por Bankia con un valor de 10.700 millones de euros y, mientras, Goirigolzarri insiste: la entidad será una de las más 'solventes' en unos años. ¿De risa? Probablemente no cuando los expertos opinan que su cotización llegará a cero, siempre y cuando la OPA de exclusión no llegue antes.
Si no está dentro, quizás ya sea tarde. Hay dos valores dentro del Ibex 35 que han multiplicado su precio por el doble de su valor durante este 2012 y la tendencia alcista sigue intacta, lo que no evita que aparezcan techos cercanos ya por hartazgo de subir. Grifols e Inditex son esos dos títulos para los que las compras podrían haberse acabado. Lo mismo sucede con el nuevo del selectivo, Viscofán, con un rally del 42% en el último año, pero, en este caso, el aire fresco de encontrarse ‘entre los 35’ hace de él uno de los regalos navideños.